За све скупе претплате и аналитичке програме, огроман део посла који аналитичари и менаџери на Валл Стреету обављају на софтверу Екцел који имате на свом рачунару. Уз мало труда, такође можете креирати разне финансијске и аналитичке моделе, а улагање додатног времена и енергије за учење макронаредби може вам пружити још више могућности.
ПОГЛЕДАЈ: Купи Сиде Вс. Продаја бочних аналитичара
Финансијски модели компаније
Језгро онога што сваки аналитичар са стране продаје (и многи аналитичари на страни куповине) чини његова колекција финансијских модела компаније. Ово су једноставно прорачунске таблице које садрже (и помажу у обрасцу) ставове аналитичара о вероватним финансијским резултатима за компанију о којој је реч. Они могу бити невероватно детаљни и сложени или релативно поједностављени, али модел никада неће бити бољи од квалитета рада који иде у формирање процена. Другим речима, сложена нагађања су још увек само нагађања.
ПОГЛЕДАЈ: Утицај истраживања на страни продаје
Финансијски модели се обично граде тако да се оса к служи као време (четвртине и пуне године), а оса и рашчлањује резултате по ставкама (тј. Приходима, трошковима продате робе итд.) сви су неуобичајени да имају посебан лист који генерише процену прихода; да ли је то основа по сегменту за велики конгломерат попут Унитед Тецхнологиес (УТКС) или Генерал Елецтриц (ГЕ) или једноставнија продајна цена и процењена продајна цена за мању, једноставнију компанију.
За ове моделе, произвођач модела треба да унесе процене за одређене ставке (тј. Приход, ЦОГС / бруто маржа, СГ & А / продаја), а затим се увери да су математичке формуле исправне. Из ове базе је такође могуће израдити софистициране и међусобно повезане моделе за биланс успеха, биланс стања и извештај о готовинском току, као и макронаредбе које инвеститорима омогућавају стварање „бика / медведа / базе“ сценарија који се могу мењати кликом или две.
Иако већина то негира, изненађујуће мало аналитичара који купују стране заправо раде своје моделе компанија од нуле, по мом искуству. Уместо тога, они ће у основи копирати моделе које граде аналитичари са стране и „тестирати их на стрес“ да виде како бројеви реагују на различите околности.
Модели вредновања
Чак и ако не правите властите моделе компаније, требало би озбиљно размислити о изградњи сопствених модела процене. Неки инвеститори су задовољни употребом једноставних метрика као што су зарада цена, раст цена-зарада или ЕВ / ЕБИТДА, а ако вам то успева, нема разлога за промену. Међутим, инвеститори који желе строжи приступ требали би размотрити модел дисконтираног новчаног тока.
Дисконтирани новчани ток (ДЦФ)
ДЦФ моделирање је скоро златни стандард за процену и много књига је написано о томе како је бесплатни новчани ток (оперативни новчани ток умањен за капиталне издатке на најједноставнијем нивоу) најбољи проки за корпоративни финансијски учинак. Један ред ће служити за процену готовинског тока из године у годину, док редови / стубови испод могу садржавати процене раста, дисконтну стопу, преостале акције и салдо готовине / дуга.
За „годину 1“ треба да постоји почетна процена која може произаћи из финансијског модела ваше компаније или модела аналитичара са стране. Можете даље проценити стопе раста тако што ћете креирати појединачне процене из године у годину или користити „скупно процене“ које примењују исту стопу раста за године 2 до 5, 6 до 10, 10 до 15 и тако даље. Затим треба да унесете дисконтну стопу (број који можете израчунати помоћу ЦАПМ модела или неке друге методе) у засебној ћелији, као и неисплаћене акције и нето стање готовине / дуга (све у засебним ћелијама).
Након што то учините, користите функцију НПВ (нето садашња вредност) ваше прорачунске таблице за обраду процена новчаног тока и дисконтне стопе у процењени НПВ, коме можете додати / одузети нето готовину / дуг, а затим поделити на преостале акције. Као део овог процеса, не заборавите да израчунате и укључите терминалну вредност (већина аналитичара израчунава експлицитне новчане токове за 10 или 15 година, а затим примењује терминалну вредност).
Доња граница
Инвеститори морају имати на уму да детаљно или софистицирано моделирање не представља замјену за просуђивање и дискрецију. Аналитичари се пречесто ослањају на своје моделе и заборављају да повремено извршавају „проверу реалности“ у погледу њихових основних претпоставки.
Ипак, изградња сопствених модела може вас научити много о томе шта одређена компанија мора да расте, шта тај раст вреди и шта Стреет већ очекује од одређене компаније. Сходно томе, релативно скромно време које је потребно за изградњу ових модела често може себи платити много пута водећи вас до бољих одлука о инвестирању.
ПОГЛЕДАЈ: Стил је битан у финансијском моделирању
