Година технолошког једнорога - Зоом, Убер, Лифт и други - постаје готово најпрометнија година за технолошке ИПО-е у готово двадесет година. Али инвеститори који се надају да ће пуштати рано коване акције да би профитирали од мега-повратка вероватно ће открити да су многе од тих акција губитничке опкладе. Нова студија коју је спровео Анеет Цхацхра, портфељ менаџер хедге фонда којим управља Јанус Хендерсон Гроуп, показује да су техничке залихе купљене првог дана када постану доступне јавности драматично слабије од тржишта - у просеку 10% - током прве године, према детаљној причи у Баррону као што је доле наведено.
Зашто Тецх ИПО-ови губе на опклади
· Средњи учинак: 19% у првој години
· Просечан учинак: 10% у првој години
· Разлог 1: техничке ИПО тенденције су у почетку прецењене
· Разлог 2: притисак притиска на ниже цене после 6-месечног раздобља затварања
Шта то значи за инвеститоре
Испитујући сваки ИПО технолошки ИПО током 12 месеци током осмогодишњег периода између јануара 2010. и марта 2018., Цхацхра је прикупила податке о 220 технолошких компанија. Открио је да ако можете ући у почетни ИПО уговор или понудити цену, пре него што почне са трговањем на секундарном тржишту, тада ћете „добро да прођете.“ Иначе сте један од првих купаца по почетној цени акција у секундарно тржиште ће вероватно завршити у неучинковитости прве године.
За инвеститоре који су успели да купе технолошку залиху по почетној понуди, просечна зарада од првог дана била је 21%, открила је Цхацхра. Али за инвеститоре који су откупили по почетној цени првог дана трговања на секундарном тржишту, средњи лош учинак у првој години је 19%, а просечни лоши учинак је 10%.
Цхацхра приписује два разлога за лоше краткорочне перформансе технолошких ИПО-ова: пристраност у понашању и период закључавања. Пристраност понашања указује на тенденцију да се технолошки ИПО-ови у почетку прецијене када први пут почну продавати на тржишту, што је карактеристика која има тенденцију погоршања због склоности већине компанија за јавно представљање само кад су тржишни услови јаки. Период закључавања односи се на регулаторни шестомесечни период који рани инвеститори ризичног капитала морају да сачекају пре продаје својих акција. Након тог периода често постоји пад цена притиска јер ти инвеститори продају своје акције.
Гледајући унапред
Дајући ове налазе, инвеститори ће можда желети да сачекају најмање годину дана пре него што се одлуче на следећи велики технолошки ИПО какав је Убер. Чекајући, „Можда ћете добити још једну прилику за куповину на много атрактивнијем нивоу“, каже Цхацхра. Фацебоок је случај. Слабо се снашао убрзо након ИПО-а из 2012. године, али је порастао готово пет пута у последњих 7 година. Међутим, студије које се баве дугорочним перформансама ИПО-а, указују на опрез чак и у овим случајевима. Недавна УБС студија показује да је више од 60% од најмање 7.000 ИПО-а од 1975. до 2011. имало негативан апсолутни принос након пет година на секундарном тржишту, по причи у ЦНБЦ-у. Иако је ИПО обично показатељ да компанија брзо расте и жели да се прошири још више, то још увек не може гарантовати да је победник као инвестиција.
