Улагачи се све више окрећу индексирању ЕТФ-ова као начина за брзу и јефтину изградњу разноликих портфеља капитала. Међутим, многи од ових ЕТФ-а много су мање диверзификовани и стога много ризичнији него што већина инвеститора претпоставља. Разлог је тај што је велики део темељних портфеља који се држе помоћу ових фондова концентрисан у врућим залихама мега-капа, као што су чланови ФААМГ групе Фацебоок Инц. (ФБ), Аппле Инц. (ААПЛ), Амазон.цом Инц. (АМЗН), Мицрософт Цорп. (МСФТ) и Гоогле надређени Алпхабет Инц. (ГООГЛ).
Међу ЕТФ-ове који имају велике концентрације ових залиха укључују Инвесцо ККК Труст (ККК), Вангуард С&П 500 Гровтх ЕТФ (ВООГ), иСхарес Русселл 1000 ЕТФ (ИВБ), Сцхваб УС са великим растом капа ЕТФ (СЦХГ), и Вангуард Мега Цап Гровтх ЕТФ (МГК), према детаљном извештају у часопису Тхе Валл Стреет Јоурнал. За многе инвеститоре у ЕТФ, последица је да „преузимате додатни ризик, али неће вам то требати већи приноси“, како је рекао Алек Бриан, директор истраживања пасивних стратегија у анализи фонда и рејтинг компаније Морнингстар Инц. Часопис.
Значај за инвеститоре
Проблем је у томе што индекси које прате многи ЕТФ-ови, попут оних наведених горе, имају пондерисане великим словима. Како вредност акција расте, тако расте и њена тржишна капитализација. Најбрже растуће залихе постат ће веће компоненте индекса којима припадају. Спонзори ЕТФ-а који су повезани са овим индексима мораће поново да уравнотеже свој портфељ, дајући тако већу тежину овим врућим акцијама са највећим тржишним ограничењима.
За широко засновани СПДР С&П 500 ЕТФ Труст (СПИ), који прати целокупни С&П 500 индекс (СПКС), пет ФААМГ акција заједно са ЕТФ.цом чинило је 15, 95% своје вредности од 9. септембра 2019. За остале наводно диверзификоване ЕТФ-ове, наведене су бројке по истом извору: ККК, 44, 57%, ВООГ, 22, 70%, ИВБ, 14, 42%, СЦХГ, 26, 07% и МГК, 36, 23%.
Комисија за хартије од вредности и берзе (СЕЦ) забринута је због овог развоја догађаја. Према савезном закону, фонд који себе продаје као „диверзификованог“ не може имати више од 5% свог портфеља у акцијама дате акције, по Зацкс.цом. ККК, ВООГ, СЦХГ и МГК ЕТФ-ови нису успели у овом тесту, јер имају додељени портфељ од 5% или више, понекад и много више, у свакој од неколико ФААМГ дионица. СЕЦ је недавно саветовао ЕТФ-ове и узајамне фондове повезане са индексом да морају упозорити инвеститоре ако било која позиција у њиховом портфељу премаши границу од 5%.
Гледајући унапред
Међу ризицима ЕТФ-а чији су портфоли постали концентрисани у неколико врућих дионица мегафона је да пад вриједности једног или више ових удјела може нанијети озбиљну штету укупном учинку. Једна алтернатива за инвеститоре који спречавају ризик је да узму у обзир растући број такозваних паметних бета ЕТФ-ова који желе уградити у неку од заосталих заштита, предлаже чланак у ЕТФ.цом.
Краткорочна стратегија преокрета ЕТФ (УТРН) Веспер САД купује срушене залихе ниске волатилности за које је мање вероватно да ће претрпети током следећег повећања волатилности. Инноватор С&П 500 заштитни слој ЕТФ - јули (БЈУЛ) дизајниран је тако да ограничи изложеност инвеститора нагоре ако С&П 500 падне, у замену за ограничавање потенцијала нагоре ако се повећа. Инвесцо С&П 500 заштитни портфељ са ограниченим падом (ПХДГ) користи Футуре ВИКС индекса да би ограничио изложеност паду на С&П 500, с обзиром на то да вредност ВИКС будућности има тенденцију снажног пораста кад С&П 500 значајно падне.
