Након трговања у тандему током већег дела 2019. године, појединачна кретања акција сада почињу нагло да се разликују. Корелација залиха, мера како појединачне акције тргују у односу једна на другу, пала је на шестомесечни минимум и испод петогодишњег просека. То је знак да се макроекономске тензије смањују, а залихе више покрећу идиосинкратски фактори појединих компанија, што је идеално окружење за бербу акција, према причи у Валл Стреет Јоурналу, како је доле наведено. Сігналы абмеркавання
„Све више постаје тржиште берзи акција, где су основа важнија, “ Јохн Линехан, менаџер портфеља и главни директор за инвестиције (ЦИО) капитала у капиталу Т. Рове Прицеа.
Шта то значи за инвеститоре
Просечна тромјесечна ваљана корелација за појединачне дионице пала је на 0, 23 крајем прошле седмице, што је скоро половина нивоа од 0, 42 крајем октобра, према подацима Голдман Сацхс-а, према часопису. Тренутни ниво је испод петогодишњег просека од 0, 30, а најнижи од 10. маја, непосредно пре него што су акције доживеле оштар пад због страха од ескалационог трговинског рата.
Кључне Такеаваис
- Корелација залиха заостаје испод петогодишњег просека. Корелације на најнижем нивоу од почетка маја. Макроекономске тензије почињу да пропадају. Компанијске основе почињу важити више од макро фактора.
Ако посматрамо појединачне секторе акција слична је прича. Просечна тромесечна ролациона корелација између 11 сектора С&П 500 пала је на 0, 56 са нивоа од 0, 81 на крају октобра. Корелација сектора пала је испод 0, 50 у првој половини маја, пре него што се попела и услед све већих тензија у глобалној трговини.
Корелација од 1, 0 указује да се акције тргују у савршеном складу, где корелација 0, 0 значи да не постоји веза између кретања појединачних акција. Корелација од -1.0 значила би да се залихе крећу за исти износ, али у супротним смеровима.
Ако се акције тргују заједно, то је генерално знак да су улагачи фокусирани на шире макроекономске факторе. Ескалирање трговинских тензија и страх од рецесије главни су примери. Али забринутости инвеститора почињу да пропадају док су САД и Кина ближи трговинском споразуму, Федералне резерве сигнализирају ставу да се чека и види монетарна политика, а економски подаци се побољшавају.
То је добро за активне менаџере који су плаћени да надмаше тржиште клађењем на појединачне акције. Студија Барронових студија са великим капиталом открила је да је оскудних 22% оних којима се активно управљало надмашило годишњи принос С&П 500 од 13, 35% у последњих десет година до 21. новембра. Већина њих су средства за раст. Само пет фондова велике вредности из групе од 241 победило је у широком индексу. Али с падом корелација залиха, ствари би ионако могле почети да трагају за активним берачима акција. „Очекивали бисмо да ће добри активни менаџери са добрим вештинама донекле лакше наћи могућности“, Схеедса Али, шеф за квантитативни капитал у ПинеБридге Инвестментсу, рекао је за Јоурнал.
Гледајући унапред
Морган Станлеи је увјерен да ће се макро контекст посвијетлити и постати мање неизвјестан 2020. године када се амерички економски раст стабилизира и зараде поново почну расти. У недавном извештају америчке капиталне стратегије о изгледима за 2020. годину, банка је наговестила да ће још увек постојати неизвесност, али да ће се она налазити превасходно на нивоу појединих основа предузећа, а капитал који није у САД-у изгледа боље од америчких.
