Септембар је историјски био најгори месец за успешност акција које сежу скоро седам деценија, али Банка Америке види потенцијал за краткорочну добит чак и ако трговинске тензије повећавају ризик од рецесије, према мишљењу многих аналитичара. Супротносно гледиште БофА-е углавном се заснива на растућем опрезу и песимизму међу инвестицијским професионалцима, схватајући то уместо тога као разлог за оптимизам у смеру цена акција.
"У августу је наш продајни индикатор продаје - просечна препоручена алокација стратега на Валл Ст.-у - пао на двогодишњи минимум (54, 2 од јулских 56, 2), што је највећи месечни пад у шест година… који је биковити", пише БофА у извештају објављеном ове недеље, уз напомену да „лагано позиционирање представља дугорочне ризике нагоре. Поред тога, подржавају га централне банке и негативни осећаји“.
Кључне Такеаваис
- Септембар је у историји најслабији месец за акције. Међутим, Банка Америке тренутно види напредак потенцијала.БофА сматра да је растући опрез и песимизам бични показатељи.
Значај за инвеститоре
На основу података од 1950. године, ЛПЛ Финанциал утврђује да је септембар у просеку био најгори месец за С&П 500 индекс (СПКС). Просечни приноси у септембру били су добитак од 0, 5%, али перформансе су у последњој деценији биле боље, са просечним добитком од 0, 9%. Ове године С&П је у августу смањен за 1, 8%.
БофА такође види зараду у тим гадним бројевима користећи још један индикатор позиционирања инвеститора, који прати 18 мерења везаних за проток имовине, осећања и цене, као што је приметио Мицхаел Хартнетт, главни инвестициони стратег у одељењу Меррилл Линцх, у напомени клијентима коју је цитирао Барронове. Хартнетт каже да је овај показатељ пао на најневјеројатније читање од јануара, и он то тумачи на опречан начин, као сигнал куповине за ризична средства као што су залихе. Новчани токови из дионица и дуга на тржиштима у настајању, плус успјешност америчких државних обвезница у односу на корпоративне обвезнице, били су кључни покретачи пада показатеља.
Од 2000. године, индикатор позиционирања БофАМЛ има добар предиктивни рекорд, примећује Баррон. Када трепће сигнал за куповину, средњи добитак за глобалне акције током наредна три месеца је 6, 3%, а средњи пораст приноса на 10-годишњој новчаници америчке благајне био је 50 базних бодова (бпс). Такође, акције су у просеку надмашиле обвезнице инвестиционог ранга за више од 10 процентних поена, док су обвезнице високог приноса надмашиле државне обвезнице за више од 6 процентних поена.
Гледајући унапред
Ако је сигнал куповине који је издао БофАМЛ индикатор позиционирања тачан, С&П се може приближити 3000 или 2, 6% изнад 4. септембра, док ће принос на 10-годишњој Т-ноти моћи да се опорави на око 2, 0%, показују Барронови. С друге стране, цене обвезница порасле су од очекивања да ће централне банке наставити да снижавају каматне стопе. Ако се та очекивања не испуне, балон цена имовине може пукнути, што може довести економију у рецесију док каматне стопе нарасту, упозорава Хартнетт.
Мицхаел Вилсон, главни амерички капитални стратег у компанији Морган Станлеи, дели ту забринутост. Он "пази на знакове уништења потражње" пошто нови круг америчких тарифа на увоз из Кине ступа на снагу у септембру, према његовом тренутном недељном загрејаном извештају. Појављује се зачарани круг у којем тарифе, спорији раст посла и нестабилност тржишта смањују расположење потрошача и потрошњу, што доводи до слабијих корпоративних профита и узрокује спорији раст посла и плаћа.
