Да ли сте икада пожелели да имате времена да истражите хартије од вредности које сте поседовали или желели да купите? Провођење дубинског истраживања компаније захтева знатну количину времена и постоји мноштво информација које морају бити просијане како би се то добро урадило. За запослене инвеститоре, ово је место где аналитичари долазе. Ови финансијски професионалци пружају инвеститорима основне информације о одређеним хартијама од вредности, пружајући им потребне алате за процену атрактивности одређених инвестиција.
ТУТОРИЈАЛ: Финансијски коефицијенти
Повећана популарност рејтинга аналитичара током многих година проширила је њихов утицај на цене хартија од вредности. Најмања промена у оцени аналитичара за одређену акцију може натерати да се акција скине - или да је пошаље у реп. Неки верују да аналитичари имају превелику моћ; други указују на сукоб интереса с којима се суочавају данашњи аналитичари. Без обзира на разлог, важно је да сви инвеститори разумеју различите категорије аналитичара и шта покреће препоруке сваког аналитичара.
Врсте аналитичара
Буи-Сиде
Аналитичари на страни куповине раде за велике институционалне инвестиционе фирме као што су узајамни фондови, хедге фондови или осигуравајуће компаније. Они нуде препоруке о хартијама од вредности које се налазе на рачунима њихових послодаваца. Ови аналитичари фокусирају своја истраживања на специфичне секторе или хартије од вредности који су од интереса за инвестиционо предузеће. Ови извештаји су углавном за интерну употребу.
Селл-Сиде
Опћенито запослени у брокерским дилерима и инвестицијским банкама, аналитичари са стране продаје дио су одјељења за улагања у малопродају. Њихове препоруке и оцене створене су за продају инвестиције и обично се нуде бесплатним клијентима брокерске компаније. Извештаји издати од стране аналитичара са продајом су углавном детаљнији и усредсређенији од извештаја аналитичара са стране. (Ако тражите каријеру у овој области, сазнајте више у Постаните финансијски аналитичар и одредите каријеру као аналитичар рејтинга .)
Независна
Ови аналитичари нису запослени нити су повезани са било којим одређеним брокерским фирмама или фондовским компанијама. Независни аналитичари имају за циљ да пруже непристрасне и објективне оцјене. Независни аналитичари добијају надокнаду или од компанија које истражују, што се назива истраживањем заснованим на накнадама, или продајом извештаја заснованих на претплатама. (Више о овој теми погледајте у истраживању заснованом на накнадама: добро, лоше и ружно .)
Сукоби интереса
Односи са инвестиционим банкарством
Ово је једно од најзначајнијих подручја за сукоб интереса аналитичара. Инвестиционе банке су финансијске институције које обављају услуге као што су осигуравање (издавање акција и обвезница); они такође делују као посредник између издавача хартија од вредности и јавности која инвестира. У суштини, када се компанија одлучи да изађе у јавност, прибавиће услуге инвестиционе банке како би им олакшала процес и продала нове хартије од вредности инвеститорима. Сходно томе, аналитичар се може суочити са сукобом интереса из следећих разлога:
- Ако аналитичар одређеног хартија од вредности ради за исту инвестициону банку која покреће ново издање, он / она ће можда бити склон давању позитивне препоруке како би се осигурала успешност понуде. То није за разлику од начина на који може радити ауто-салон: сви аутомобили имају предности и недостатке, али већина продавача аутомобила ће вам рећи да њихов бренд прави најбоље аутомобиле. Инвестиционе банке су попут већине других предузећа. Увек покушавају да повећају профит, а могу да привуку више посла издавањем повољних извештаја о својој клијенти. Повољни извјештаји усрећују постојеће компаније клијената и олакшавају понављање пословања. То потенцијалним компанијама може пружити утисак да ће имати користи од истих повољних извештаја уколико плате услуге одређене инвестиционе банке.
Провизије за посредовање
Брокери обично остварују приходе од провизија повезаних са купопродајним трансакцијама које врше власници рачуна. Иако ове брокерске куће не наплаћују истраживачке извештаје које пружају, оне су и даље организације оријентисане на профит. Намјера њиховог истраживања је створити интерес купца за одређену дионицу, што у коначници води до више трансакција.
Накнада аналитичара
Када је компензација аналитичара повезана са учинком који генеришу њихове оцене, може доћи до другог сукоба интереса. Накнада која се директно заснива на броју нових инвестицијских банкарских послова генерисаних извештајима аналитичара, или на профитабилности инвестиционе банке уопште, може да пружи суптилни (а можда и ненамерни) притисак на аналитичара да изда позитивне извештаје и препоруке.
Власништво
Путем директног власништва или преко обједињеног плана куповине акција, аналитичари и запослени у инвестиционој банци могу да поседују саме залихе које препоручују. Стога аналитичари могу оклијевати са издавањем лоших извјештаја или препорука о гаранцији коју посједују јер би то могло утицати на њихов лични профит.
Упркос броју сукоба интереса који могу утицати на препоруке аналитичара, треба напоменути да су америчка влада и Комисија за хартије од вредности (СЕЦ) успоставиле прописе како би се умањиле различите конфликте са којима се аналитичари суочавају. (Да бисте сазнали више о овим прописима СЕЦ-а, погледајте Рег АЦ: Шта значи инвеститорима? )
Како да одредим објективност аналитичара?
У већини случајева ћете наћи сукоб интереса аналитичара (ако постоји) идентификован у одрицању одговорности који се налази на крају било којег извештаја аналитичара. Изјава о одрицању одговорности открива врсту везе коју истраживачка фирма има према компанији која се анализира и како се исплаћује компензација аналитичару или истраживачкој фирми (треба ли их уопште надокнадити). Међутим, будите упозорени да само читање одрицања од одговорности неће вам омогућити да у потпуности разазнате однос аналитичара и компаније о којој извјештава.
Нису сви аналитичари лоши
Историјски утисак аналитичара као "дечака" из финансијске индустрије још је један од случајева где је неколико бескрупулозних људи упропастило репутацију осталих. Без обзира на препоруку коју аналитичар даје о залихама, извештаји о истраживању и даље су препуни информација о компанијама, као што су нагласци из прошлогодишњих резултата, анализа омјера, прошли трендови раста и друге релевантне информације које би појединцу требало да саставе много, много дана.
Без обзира какво мишљење можете имати о аналитичарима и њиховој индустрији, надамо се да вам је овај чланак оставио грубу представу о томе што аналитичари раде. Следећи пут када прегледате извештај о истраживању, знаћете мало више о томе како да процените интегритет истраживања, као и аналитичар који га је спровео.
