"Унутрашња вредност" је филозофски концепт, где вредност предмета или настојања извире из саме себе - или, лаички речено, неовисна о другим спољашњим факторима. Акције компаније такође су способне да поседују унутрашњу вредност, ван онога што је њена тржишна цена, и често је сматрају важним аспектом који инвеститори вредности морају узети у обзир приликом бирања компаније у коју ће инвестирати.
Неки купци могу једноставно имати „осећај црева“ око цене акција, узимајући у обзир њене корпоративне основе. Други могу куповати на хипи иза залиха („сви позитивно говоре о томе; то мора бити добро!“) Међутим, размотрићемо други начин утврђивања унутрашње вредности акција, који смањује субјективну перцепцију вредности акције анализом њених основа и утврђивањем вредности залиха у себи и самим собом (другим речима, како ствара новац).
Ради краткоће, изузећемо унутрашњу вредност пошто се односи на опције позивања и стављања.
Модел попуста на дивиденде
Када утврдите унутрашњу вредност акције, готовина је кључна. Многи модели који израчунавају основну вредност фактора сигурности у варијаблама које се углавном односе на новац: дивиденде и будуће новчане токове, као и користе временску вредност новца. Један модел који се популарно користи за проналажење интринзичне вредности компаније је модел снижења дивиденде. Основни ДДМ је:
Где:
Див = Дивиденде које се очекују у једном периоду
р = Тражена стопа поврата
Једна од сорти овог модела је Гордон Гровтх Модел, који претпоставља да је предузеће које се разматра у сталном стању - то јест, са сталним растом дивиденди. Изражава се на следећи начин:
Сігналы абмеркавання П = (р − г) Д1 где је: П = садашња вредност залихаД1 = Очекивана дивиденда у току једне године од садашњеР = Потребна стопа приноса за власнике капитала
Као што име говори, он обрачунава дивиденде које компанија исплаћује акционарима, што се одражава на способност компаније да ствара новчане токове. Постоји више варијација овог модела, од којих свака има различите варијабле у зависности од претпоставки које желите да укључите. Упркос врло основним и оптимистичним у својим претпоставкама, Гордон Гровтх модел има своје предности када се примењује на анализу компанија са плавим чипом и широким индексима.
Модел резидуалног дохотка
Друга таква метода израчунавања ове вредности је модел преосталог дохотка, који се изражава у најједноставнијем облику:
Сігналы абмеркавання В0 = БВ0 + ∑ (1 + р) тРИт где је: БВ0 = Тренутна књиговодствена вредност капитала предузећа = преостали приход компаније у временском периоду т
Дисконтирани новчани ток
Најзад, најчешћа метода процене која се користи за проналажење основне вредности акција је анализа дисконтираног новчаног тока (ДЦФ). У свом најједноставнијем облику подсећа на ДДМ:
Сігналы абмеркавання ДЦФ = (1 + р) 1ЦФ1 + (1 + р) 2ЦФ2 + (1 + р) 3ЦФ3 + ⋯ (1 + р) нЦФн где: ЦФн = Новчани токови у периоду н Сігналы абмеркавання
Помоћу ДЦФ анализе можете користити модел да одредите фер вредност акција на основу пројектованих будућих новчаних токова. За разлику од претходна два модела, ДЦФ анализа тражи слободне новчане токове - то јест новчани ток код кога се нето приход додаје амортизацијом / амортизацијом и одузима промене у обртном капиталу и капиталним расходима. Такође користи ВАЦЦ као променљиву дисконт за обрачун временске вредности новца. МцЦлуреово објашњење даје детаљан пример који показује сложеност ове анализе, што на крају одређује унутрашњу вредност залиха.
Зашто је унутрашња вредност важна
Зашто је инвеститору битна вредност? У горе наведеним моделима аналитичари користе ове методе да би утврдили да ли је унутрашња вредност хартије од вредности већа или нижа од његове тренутне тржишне цене, омогућавајући им да је категоришу као „прецијењену“ или „подцијењену“. Типично, када израчунавају унутрашњу вредност акције, инвеститори могу одредити одговарајућу маржу сигурности, где је тржишна цена испод процијењене својствене вриједности. Остављањем "јастука" између ниже тржишне цене и цене за коју верујете да вреди, ограничавате количину недостатака који бисте имали ако би акција на крају била вреднија мања од ваше процене.
На пример, претпоставимо да за годину дана нађете компанију за коју верујете да има снажне темеље у комбинацији са одличним могућностима новчаног тока. Те године тргује 10 долара по акцији, а након што утврдите свој ДЦФ, схватите да је његова унутрашња вредност ближа 15 долара по акцији: повољна цена од 5 долара. Под претпоставком да имате маржу сигурности од око 35%, купили бисте ову залиху по вредности од 10 УСД. Ако његова унутрашња вредност падне за 3 долара годину дана касније, још увек штедите најмање 2 долара од своје почетне вредности ДЦФ и имате довољно простора за продају ако цена акција падне са њом.
За почетнике који упознају тржишта, унутрашња вредност је витални концепт који треба запамтити приликом истраживања фирми и проналажења повољних погодности које се уклапају у његове или њене инвестиционе циљеве. Иако није савршен показатељ успеха компаније, примена модела који се фокусирају на основе пружа отрежњу перспективу цене њених акција.
Доња граница
Сваки модел вредновања који је икада развио економиста или финансијски академик подложан је ризику и нестабилности који постоје на тржишту, као и чистој нерационалности улагача. Иако израчунавање интринзичне вредности можда није гарантовани начин ублажавања свих губитака на вашем портфељу, он пружа јаснији показатељ финансијског здравља компаније, што је од виталне важности за одабир акција које намеравате задржати на дужи рок. Штавише, брање акција са тржишним ценама испод њихове интринзичне вредности такође може помоћи у уштеди новца приликом изградње портфеља.
Иако се акција може повећати у једном периоду, ако се чини прецијењеном, можда је најбоље да сачекате док се тржиште не спусти на испод његове унутарње вриједности како би се постигла повољност. Ово не само да вас штеди од дубљих губитака, већ омогућава да простор са виггле-ом распоређује новац у друга, сигурнија средства за инвестирање попут обвезница и трезорских записа.
