Шта је модел снижења дивиденди на више фаза?
Модел дисконтације с више фаза је модел процјене вриједности капитала који се темељи на моделу раста Гордона примјеном различитих стопа раста на прорачун. Према моделу с више фаза, променљиве стопе раста примењују се у различитим временским периодима. Постоје различите верзије вишеступањског модела, укључујући двостепене, Х и тростепене моделе.
Разумевање вишестопењског модела попуста за дивиденде
Гордонов модел раста решава садашњу вредност бесконачног низа будућих дивиденди. Претпоставља се да ове дивиденде непрестано расту у сталном ритму. С обзиром на једноставност модела, он се углавном користи само за компаније са стабилним стопама раста, као што су компаније са плавим чипом. Ова предузећа су добро успостављена и доследно исплаћују дивиденде својим акционарима редовним темпом, с обзиром на њихов стални новчани ток.
-
Модел дисконтних дивиденди на више фаза, модел вредновања капитала, заснива се на моделу раста Гордона, примењујући мноштво стопа раста на израчун. Модел с више дисконтних дивиденди пружа кориснику практичност када вреднују највише компаније које плаћају дивиденду у оквиру пословног циклуса. Овај модел се може користити у флуктуацији пословног циклуса и покрива за константне и изван уобичајених финансијских активности. Модел дисконтације с више фаза има нестабилну почетну стопу раста и флексибилан је, јер може бити или негативан или позитиван.
Модел дисконтације с више фаза омогућава већу сложеност и практичност приликом вредновања већине компанија које плаћају дивиденду која флуктуира с пословним циклусима, као и сталне и неочекиване финансијске тешкоће (или успјехе). Модел дисконтације с више фаза има нестабилну почетну стопу раста и може бити било позитиван или негативан. Ова почетна фаза траје одређено време и праћен је стабилним растом који траје вечно.
Чак и овај модел има своја ограничења; међутим, претпоставља се да ће стопа раста из почетне фазе преко ноћи постати стабилна. Из тог разлога, Х-модел има почетну стопу раста која је већ висока, након чега слиједи пад на стабилну стопу раста током постепенијег периода. Модел претпоставља да омјер исплате дивиденди компаније и трошкови капитала остају константни.
Модел снижења дивиденди на више фаза обично се користи само за компаније попут компанија са плавим чипом.
Коначно, тростепени модел има почетну фазу стабилног високог раста која траје одређено време. У другој фази раст се линеарно смањује све док не достигне коначну и стабилну стопу раста. Овај се модел побољшава у односу на претходна модела и може се применити у готово свим фирмама.
Модел снижења дивиденди на више фаза и додатни облици процјене капитала
Модели процене удела у капиталу подељени су у две главне категорије: апсолутне или суштинске методе процене и методе релативног вредновања. Модели попуста на дивиденде (укључујући модел раста Гордона и вишестепени модел дисконта дивиденди) спадају у категорију апсолутног вредновања, заједно са приступом дисконтираног новчаног тока (ДЦФ), резидуалним приходима и моделима на бази имовине.
Релативни приступи процењивању укључују упоредиве моделе. Они укључују израчунавање множења или омјера, као што су цијена до зараде или П / Е вишеструка, и њихово упоређивање са мноштвом других упоредивих фирми.
