Агенцијски трошак дуга односи се на повећање трошкова дуга када се интереси акционара и менаџмента разилазе у јавном предузећу. Постоје одређене врсте корпоративног управљања, као што су управни одбори и издавање дуга, који покушавају да смање овај сукоб интереса. Међутим, увођење дуга у слику ствара још један потенцијални сукоб интереса јер сви власници, менаџери и власници обвезница имају различите циљеве.
Зашто се намећу одређена ограничења?
Добављачи дуга, попут власника обвезница, намећу одређеним ограничењима компанијама (путем обвезница) због страха од проблема са трошковима агенција.
Добављачи финансирања дуга свесни су две ствари:
- Менаџмент контролира свој новац. Велике су разлике да постоје проблеми са главним агентом у било којој компанији.
Да би ублажили губитке услед менаџерских хировитости, добављачи дуга постављају одређена ограничења у коришћењу свог новца.
Када се користи и ризици не подударају једнолико
Генерално, агенцијски трошак дуга дешава се када се менаџмент укључи у пројекте или понашања која имају користи за акционаре више од власника обвезница. На пример, преузимање ризичнијих пројеката могло би пружити већу корист акционарима. Преузети више ризика значи и веће шансе да ће компанија бити неиспуњена за власнике обвезница.
Проблем са главним агентом бави се недостатком симетрије између жеље принципала и агента. Проблем са главним агентом обично је између акционара компаније и агената који управљају компанијом (генералног директора и других руководилаца). Када руководиоци раде ствари које су у њиховом најбољем интересу, а не у корист акционара, тада постоји проблем са агенцијом у компанији.
( Сазнајте више о проблему главног заступника у нашем ЦФА Левел 1 водичу.)
