Иницијалне јавне понуде (ИПО) постале су један од најузбудљивијих догађаја на Валл Стреету након што је врхунац дотцома створио више милионера на папиру него било који други пут у историји. Иако ИПО и даље доминирају у штампи, многи мали инвеститори уместо тога почињу да откривају огромне могућности доступне у брисању листа, које су супротна врста трансакција.
Како делују брисања?
Постепеност се дешава када компаније одлуче да одустану од својих акција са берзи у потезу да се приватизују или једноставно пређу на ванберзанска тржишта.
Овај процес се одвија на два начина:
- Добровољна одвикавања настају када компанија одлучи да жели да купи све своје акције или пређе на ОТЦ тржиште, у потпуности у складу са разменама. Обично су то врсте брисања са којих би инвеститори требало да пажљиво посматрају. Присилна одвикавања настају када је компанија присиљена да одступи од размене јер не испуњава услове за котирање које је берза наложила. Обично се компаније обавештавају 30 дана пре брисања са листе. Цене деоница могу да падну као резултат.
Предности и недостаци добровољног удаљавања
Компаније се могу одлучити да се одјављују из различитих разлога који могу бити или добри или лоши за акционаре.
Неколико најчешћих разлога укључује:
- Уштеда капитала - Трошкови јавне компаније којом се тргује су значајни и повремено је тешко оправдати ниском тржишном капитализацијом, посебно након што су закони Сарбанес-Оклеи позвали на већа обелодањивања. Као резултат, одјављивање може уштедети милионе компаније и наградити акционаре већим нето дохотком и зарадом по акцији (ЕПС). Стратешки потез - Акције компаније могу се трговати испод интринзичне вредности, приморавајући компанију да стекне сопствене акције као стратешки потез. То обично резултира тиме да акционари буду награђени значајним приносима у кратком року. Регулаторна забринутост - Берзе попут Насдака и њујоршке берзе имају минималне захтеве да компаније остану на листи. Ако компанија не испуњава те захтеве, можда ће бити присиљена да одустане од тога. Узроци за поништавање могу бити неподношење правовремених финансијских извештаја, нижа цена од захтева или недовољна тржишна капитализација. На крају, компаније могу имати јасан потицај за брисање својих акција са јавних берзи - то није нужно лоше!
Како профитирати од Делистингс-а
Одступања могу имати смисла за компаније, али како просечан инвеститор може искористити ситуацију? Па, најбоље прилике су у компанијама које добровољно одступају да би отишле приватно и уновчиле своје акционаре. Обично је то зато што је менаџмент уверен да је компанија потцењена или би могла уштедети значајан новац радећи као приватно предузеће. Ови напори да се уновче акционари често могу донијети знатне приносе инвеститорима који су спремни мало да ураде домаћи задатак.
Кључ ове стратегије је проналазак случајева у којима малене компаније покушавају да „преваре“ Комисију за хартије од вредности (СЕЦ). СЕЦ овлашћује компаније да предају папирологију ако одлуче да иду приватно, али могу избећи додатне напоре ако имају мање од 300 акционара. Сходно томе, мале компаније често издају велике обрнуте акције како би смањиле свој број акционара и исплатиле преосталим акционарима који имају мањи од тог износа новчаном надокнадом.
Срећом, многи институционални инвеститори избегавају ове акције због недостатка ликвидности и ризика повезаног са овим пословима. Међутим, мали акционари могу често добити добру добит од стратегије.
На пример, рецимо да је компанија КСИЗ издала повратну деоницу од 600: 1, а затим откупила своје акције по 5 долара. Невероватно је да су акције трговале по 4, 24 долара, што је знатно испод цене откупа након поделе акција. До тога је дошло упркос плану приватизације, који се сматрао као резултат недостатка ликвидности акција и чињенице да је ниједна институција није покривала у великој мери. Неколико појединачних инвеститора би за неколико недеља одбило скоро 18 процената добити!
Акционари могу наћи и друге прилике у нејасним исплатама које нуде приватизацијски послови. Понекад компаније нуде понуде права, потјернице, обвезнице, конвертибилне хартије од вредности или повлаштене акције да би привукле акционаре да понуде своје акције у потезу да се приватизују. Нажалост, многе од ових понуда ограничене су на веће акционаре који су у могућности да се ефикасније преговарају.
Проналажење могућности
Сви значајни корпоративни догађаји морају бити евидентирани у пријавама са СЕЦ. Као резултат тога, инвеститори могу брзо пронаћи могућности брисања у списима СЕЦ-а који су јавно доступни путем СЕЦ-ове базе података ЕДГАР.
Одступања се налазе у три врсте СЕЦ подножја:
- 8-К тренутни догађаји - 8-К пријаве инвеститорима најављују када и зашто компанија одустаје од листе и често су прво јавно обавештење о таквој намери. Ово укључује почетне најаве дељења акција, што може бити претеча приватизације у мањим предузећима. Прилог 14А Проки Изјаве - Проки изјаве омогућавају акционарима да гласају о томе да ли ће проћи брисањем (ако је добровољно). То се обично дешава у току приватне трансакције и може бити прво јавно обавештење о таквој намери. Изјаве о регистрацији С-1 / Ф-1 - Ове пријаве детаљно описују све нове хартије од вредности које се издају као резултат брисања са листе, што може укључивати префериране акције, обвезнице, потјернице или хартије од вредности у приватном предузећу које се формира као резултат.
Доња граница
На крају, брисање залиха може пружити профитабилне могућности улагања или изгубити велики новац за акционаре. Све зависи од мотивација иза приватизације, величине компаније и услова понуде. Инвеститори спремни уложити време и труд како би пронашли и истраживали могућности могли би открити неке драгуље за своје портфеље који у кратком року могу бити изузетно успешни.
