Разумевање високо

Преглед садржаја

• Цо-Лоцатион
• Фласх Традинг
• Латентност
• Раба ликвидности
• Матцхинг Енгине
• Пингинг
• Тачка присуства
• Предаторско трговање
• Процесор информација о хартијама од вредности
• Смарт роутери
• Доња граница

Повећање интересовања инвеститора за високофреквентно трговање (ХФТ) важно за професионалце у индустрији да убрзају терминологијом ХФТ-а. Бројни изрази ХФТ потичу из индустрије рачунарских мрежа / система, што је и за очекивати с обзиром да се ХФТ заснива на невероватно брзој рачунарској архитектури и најсавременијем софтверу. Укратко смо расправљали испод 10 кључних ХФТ термина за које верујемо да су кључни за разумијевање теме.

Цо-Лоцатион

Лоцирање рачунара у власништву фирми ХФТ и власника трговаца у истим просторијама у којима су смештени рачунарски сервери берзе. То омогућава фирмама ХФТ-а да приступе цијенама акција дјелић секунде прије остатка јавности која инвестира. Колокација је постала уносан посао за размене, које компаније ХФТ наплаћују милионима долара за привилегију „приступа са малим кашњењем“.

Као што Мицхаел Левис објашњава у својој књизи "Фласх Боис", огромна потражња за заједничком локацијом је главни разлог зашто су неке берзе значајно прошириле своје центре података. Док је стара зграда Њујоршке берзе заузимала 46.000 квадратних метара, податковни центар НИСЕ Еуронект у месту Махвах у Њу Џерсију готово је девет пута већи, на 398.000 квадратних метара.

Фласх Традинг

Врста ХФТ трговања у којој ће размена „блицати“ информације о налозима за куповину и продају од учесника на тржишту фирмама ХФТ-а неколико делика секунде пре него што информације постану доступне јавности. Флеш трговање је контроверзно јер ХФТ компаније могу искористити ову информацију за трговину пре неодређених налога, који се могу тумачити као предстојећи.

Амерички сенатор Цхарлес Сцхумер позвао је Комисију за хартије од вредности и хартије од вредности у јулу 2009. године да забрани флеш трговање, рекавши да је он створио двостепен систем у коме је привилегована група добила преференцијални третман, док су малопродајни и институционални инвеститори изложени непоштеном положају и лишени фер цена за њихове трансакције.

Латентност

Време које протече од тренутка слања сигнала до његовог пријема. С обзиром да је нижа кашњења једнака већој брзини, трговци са високим фреквенцијама троше много за добивање најбржег рачунарског хардвера, софтвера и линија за пренос података како би што брже извршавали налоге и постигли конкурентски предност у трговању.

Највећа одредница кашњења је удаљеност коју сигнал мора да пређе или дужина физичког кабла (обично оптичког) који преноси податке од једне тачке до друге. Будући да светлост у вакууму путује брзином од 186.000 миља у секунди или 186 миља по милисекунди, ХФТ фирма са својим серверима ко-лоцираним тачно у оквиру размене имаће много ниже латенције - а тиме и трговинску ивицу - од ривалске фирме која се налази миљама далеко.

Интересантно је да клијенти ко-локације размјене добијају исту количину кабла без обзира на то гдје се налазе у просторијама размјене, како би се осигурало да имају исте кашњење.

Раба ликвидности

Већина берзи је усвојила „модел произвођача“ за субвенционисање пружања ликвидности акција. У овом моделу, инвеститори и трговци који издају лимитиране налоге обично добијају мали рабат од берзе након извршења својих налога, јер се сматра да су допринели ликвидности акција, тј. Да су „произвођачи ликвидности“.

Супротно томе, они који издају тржишне налоге сматрају се „приматељима“ ликвидности и наплаћује им скромну накнаду од размене њихових налога. Иако су рабате обично делићи цент по акцији, они могу сакупити значајне износе преко милиона акција које трговају високофреквентно дневно. Многе компаније ХФТ користе стратегије трговања посебно дизајниране да прикупе што више рабата за ликвидност.

Матцхинг Енгине

Софтверски алгоритам који чини језгро трговинског система берзе и непрекидно се слаже са наруџбама за куповину и продају, функцију коју су претходно обављали стручњаци на тржници. Будући да одговарајући мотор одговара купцима и продавцима за све залихе, од виталног је значаја за обезбеђивање несметаног функционисања размене. Одговарајући мотор налази се у рачунарима размене и основни је разлог зашто компаније ХФТ покушавају да буду у што већој близини са серверима размене колико могу.

Пингинг

Упућује на тактику уношења малих трговачких поруџбина - обично за 100 акција - како би се научило о великим скривеним налозима у мрачним базенима или разменама. Док пингинг можете сматрати аналогним броду или подморници која шаље сонарне сигнале за откривање надолазећих запрека или непријатељских пловила, у ХФТ контексту се пингинг користи за проналазак скривеног "плена".

Ево како - компаније са куповином користе алгоритамске системе трговања да би раздвојиле велике поруџбине на много мање и да их стабилно уносе на тржиште како би умањиле тржишне утицаје великих поруџбина. Да би открили присуство тако великих наруџби, ХФТ фирме стављају понуде и нуде у пакетима од 100 дионица за сваку наведену дионицу.

Једном када фирма добије „пинг“ (тј. Извршава се мала наруџба ХФТ-а) или низ пингова који упозоравају ХФТ на присуство великог налога за куповину, може се укључити у предаторску трговинску активност која му осигурава готово профит без ризика на штету купопродајног купца, који ће на крају добити неповољну цену за своју велику наруџбу. Неки утицајни тржишни учесници Пингинг-а слични су „мамању“ пошто је његова једина сврха намамити институције са великим налозима да открију своју руку.

Тачка присуства

Тачка у којој се трговци повезују са тржишном разменом. У циљу смањења кашњења, циљ ХФТ фирми је да се што више приближе тачки присуства. Такође погледајте „Ко-локација“.

Предаторско трговање

Трговинске праксе које користе неки трговци на високој фреквенцији ради остваривања готово безризичне добити на штету инвеститора. У Левисовој књизи, ИЕКС берза, која се жели борити против неких сенкијих ХФТ пракси, идентификује три активности које представљају предаторско трговање:

• "Спора тржишна арбитража" или "латенцијална арбитража", у којој трговац високих фреквенција арбитрира минутне разлике у ценама акција између различитих размена. "Електронско предње трчање", које подразумева да ХФТ фирма трчи пре великог налога клијента на размени, сакупљање свих понуда у понуди на разним другим берзама (ако је то налог за куповину) или ударање на све понуде (ако је реч о налогу за продају), а затим окретање и продаја клијенту (или куповина од њега) и „смањивање арбитраже“ подразумева активност ХФТ-а која покушава да прикупи рабате за ликвидност које нуде размене, а да не допринесе стварно ликвидности. Такође погледајте „Рабате за ликвидност“.

Процесор информација о хартијама од вредности

Технологија која се користи за прикупљање котација и трговинских података са различитих размена, сврставање и консолидација тих података и континуирано ширење котација цена и трговина у реалном времену за све акције. СИП израчунава националну најбољу понуду и понуду (НББО) за све залихе, али због чисте количине података које мора да обради има временски ограничен рок.

Латенција СИП-а у израчунавању НББО-а је углавном већа од оне ХФТ-ових фирми (због бржих рачунара и локације локације), и та је разлика у кашњењу - процењена од стране Левиса-а да повремено достигне чак 25 милисекунди - то је у основи предаторске ХФТ активности. Насдак ОМКС Гроуп и НИСЕ Еуронект воде сваки СИП у име 11 берза у САД-у

Смарт роутери

Технологија која одређује којој се размени наруџби или трговинама шаљу. Паметни рутери се могу програмирати тако да шаљу комаде великих поруџбина (након што су разбијени алгоритмом за трговање) тако да добију економично извршење трговине. Паметни усмјеривач попут секвенцијалног исплативог усмјеривача може упутити наруџбу у тамни базен, а затим на размјену тржишта (ако се не извршава у првом) или на размјену гдје је већа вјероватноћа да ће добити попуст на ликвидност.

Доња граница

ХФТ последњих година прави таласе и млати перје (да користи мешовиту метафору). Али без обзира на ваше мишљење о трговању на високој фреквенцији, упознавање са овим ХФТ условима требало би вам омогућити да побољшате своје разумевање ове контроверзне теме.