Шта је смртни спирални дуг?
Спирални дуг смрти описује врсту конвертибилне обвезнице која намеће стварање све већег броја акција, што неминовно доводи до стрмог пада цена акција.
Генерално, конвертибилни дуг је обвезница која даје камату, али се такође може претворити у бројне акције. То је хибридна хартија од вредности која има неке атрибуте и обвезнице и акције.
Врста обвезнице која може изазвати ефекат спиралне смрти је конвертибилна обвезница која се може претворити у задану вредност долара, плаћену у акцијама.
Разумевање дуговања спиралне смрти
Као што је напоменуто, конвенционална конвертибилна обвезница може се претворити у фиксни број акција. Врста обвезнице која се назива смртни спирални дуг, међутим, претвара се у фиксну вредност која се плаћа у акцијама.
Кључне Такеаваис
- Уобичајена конвертибилна обвезница може се конвертовати у одређени број акција. Врста обвезнице која може изазвати ефекат спиралне смрти претвара се у постављену вредност, која се плаћа у акције. Што се више ове врсте обвезница конвертира, то је више акција створена и нижа ће цена деоница ићи.
Пошто се цена акција значајно повећава, вероватно ће улагачи у конвенционалне конвертибилне акције искористити прилику за конверзију својих обвезница у брзо растуће акције.
Међутим, пад цијена дионица мотивира власника конвертибилних обвезница с фиксном вриједношћу. Они могу извршити више деоница акција када изврше конверзију. Али овај процес по дефиницији повећава број акција на тржишту, а то приморава цене још ниже.
Ефекат спиралне смрти јавља се све више и више власника обвезница конвертибилних вредности са фиксном вредношћу, које обвезнице претварају у акције како њихова вредност опада све ниже.
Компанија која издаје ову врсту конвертибилне обвезнице вјероватно је очајна да новац не остане у води.
Теоретски, ефекат спиралне смрти може се наставити све док залиха не буде или досегне нулу.
Зашто стварати дугове спиралне смрти?
Ову врсту обвезница понекад издаје компанија којој је очајнички потребна готовина. Компанија која тражи финансирање спиралне смрти вероватно нема другог начина да прикупи новац за опстанак.
Важно је напоменути да спирале смрти обично омогућавају купцима да конвертују обвезнице у акције у фиксном омјеру конверзије у којем купац има велику премију. На пример, обвезница чија номинална вредност износи 1.000 долара може имати конвертибилну вредност од 1.500 долара. То значи да ће ималац обвезнице добити акције у вредности од 1.500 долара за одустајање од 1.000 долара.
Међутим, конверзија ствара више акција, што разрјеђује цијену дионица. Овај пад цене може изазвати више власника обвезница да се конвертују јер нижа цена акција значи да ће добити више акција.
Унесите кратке продавце
Надаље, трговци скидају залихе у очекивању да ће цијена акција и даље ронити.
Свака додатна конверзија проузроковаће више пада цена како се понуда акција повећава, узрокујући да се процес понови како спирала цена акција пада.
Једина нада да ће компанија прекинути спиралу смрти је побољшање оперативних резултата. Ако успе да уложи приход од емисије конвертибилних обвезница у своје основно пословање, можда ће успети да спречи кратке продавце и чак их нанесе губицима.
