Корпоративне обвезнице високог приноса (познате и као безвриједне обвезнице) постоје готово једнако дуго као и већина других врста корпоративних обвезница. Неки инвеститори, међутим, сматрају да су безвриједне обвезнице производ 1970-их и 1980-их, када су обвезнице оствариле свој први велики пораст.
Баш као обвезница инвестицијског нивоа, безвриједна обвезница је ИОУ компаније или корпорације која наводи колико ће се вратити (главница), када ће се вратити (датум доспијећа) и камату коју ће платити (купон).
Главна разлика између инвестиционих и високо приносних корпоративних обвезница је у облику кредитног статуса издаваоца. Будући да издавачи са лошим кредитним рејтингом имају мало других опција, они нуде обвезнице са далеко већим приносима од издавача са бољим кредитним рејтингом. Ти већи приноси имају већи ризик за инвеститоре - чак постоји потенцијал да инвеститори заврше, као што име обвезница сугерира, смеће.
Раст безвриједних обвезница
До пораста корпоративних обвезница високог приноса у 1970-им и 1980-има углавном је дошло услед онога што се називало палом анђеоским компанијама. Те компаније су издавале обвезнице инвестиционог ранга пре него што су претрпеле значајан пад свог кредитног профила, због чега су се спустиле на БББ укупни рејтинг, обично најнижи рејтинг за обвезнице инвестиционог разреда.
Нарочито током 1980-их, ове „спојене обвезнице“ почеле су развијати нову жалбу за откуп средстава (ЛБО) и као механизам за финансирање пословања путем спајања, што је подстакло њихов значајан почетни раст.
Пракса се брзо ухватила и убрзо се сматрало прихватљивим да се издавачи и инвеститори свих врста окрену тржишту спекулативне класе обвезница као механизму финансирања. То је довело до тога да се тржиште развило у механизам рефинансирања за банкарске кредите и алате за финансирање дуга попут амортизације старијих обвезница.
Значајне историјске кризе
Тржиште безвриједних обвезница имало је неколико кризних периода, са три запажена примјера када је тржиште доживјело озбиљан пад:
1. Криза штедње и зајма, 1980-те
Једна велика сметња у развоју безвриједних обвезница као одрживог механизма финансирања био је огромни скандал који је обухватио многе институције „Штедне и зајмове“ током 1980-их. Улагање у безвриједне обвезнице била је једна од многих ризичних пракси компаније С&С, а испад из скандала утицао је на издавање и рад високих приноса до деведесетих година прошлог вијека.
2. Дот-Цом Буббле, 2000–2002
Иако су многе безвриједне обвезнице користиле као механизме финансирања многе компаније које су умрле током падова дот-цом компанија, а тржиште безвриједних обвезница је снажно погодило као резултат - овај пад је на крају био више приписан инвеститорима који падају због „великих идеја“ подстакнутих рођење интернета, а не улагања у компаније са солидним пословним плановима. Као такво, тржиште безвриједних обвезница убрзо се опоравило.
3. Подмазивање хипотекарних кредита, 2008
Многи од такозваних токсичних средстава у скандалу са тржиштем најнижег стамбеног простора и каснијим падом био је повезан са корпоративним високим приносима. Важна напомена је да се безвриједне обвезнице уплетене у овај скандал нису продавале као такве, већ су првобитно оцијењене ААА, генерално највишим рејтингом за обвезнице инвестиционог разреда.
Целина
Упркос тим недостацима, а посебно с обзиром на његов укупни раст од почетка 2000-их, такозвано тржиште безвриједних обвезница наставља да пружа компанијама и инвеститорима атрактивне механизме финансирања. Обвезнице високог приноса су важан део укупног америчког тржишта корпоративних обвезница и представљају више од 10% укупног америчког тржишта корпоративних обвезница.
