Благајна благајна је средство заштите која се користи за управљање каматним ризиком ефективним осигуравањем каматних стопа текућег дана на хартије од вриједности савезне државе, ради покривања будућих трошкова који ће се финансирати задуживањем.
Закључак државне благајне може се назвати и закључавање обвезнице.
Рушење закључавања о трезору
Између времена када нека компанија донесе финансијску одлуку и времена потребног за довршетак планиране трансакције, постоји ризик да ће приноси државне обвезнице прећи негативно на економију трансакционог плана компаније. Када је одређени принос важан за инвестициону стратегију инвеститора или компаније, али постоји неизвесност у економији око будућег смера приноса из Трезора, компанија или инвеститор могу се одлучити за куповину закључавања за трезор. Државна брава је прилагођени уговор између издаваоца хартије од вредности и инвеститора у којем је договорјено закључавање цене или приноса хартије од вредности. Ова стратегија гарантује фиксни поврат инвеститора или, у случају да је принос закључан, ствара заштиту од каматне стопе која се може користити у корист инвеститора. Брава дјелује попут засебног осигурања осим благајне јер гарантује фиксни поврат.
Благајне благајне су тип прилагођеног деривата који обично траје од једне недеље до 12 месеци. Они не коштају унапред да се укључе јер су књиговодствени трошкови уграђени у цену или принос хартије од вредности, али се подмирују новцем када уговор истекне, обично на нето основи, мада не постоји стварна куповина државних записа. Стране укључене у закључавање државне благајне, зависно од стране трансакције, плаћају или примају разлику између закључане цијене и тржишних каматних стопа. Смјер кретања каматних стопа резултираће добитком или губитком који ће надокнадити било која повољна или неповољна кретања каматних стопа.
На пример, узмите у обзир компанију која је у процесу издавања обвезница у тренутку када су преовлађујуће каматне стопе у економији 4%. Нијансе које су укључене у фазу пре издавања, као што је ангажовање повереника, анализа стања понуде и потражње на тржишту, одређивање цене хартија од вредности, усклађеност са прописима, итд., Могу проузроковати одлагање пре него што се емисија обвезница пласира на тржиште. За то време, издавалац је изложен ризику да ће се каматне стопе повећати пре цене хартија од вредности, што ће дугорочно повећати трошкове позајмљивања за издаваоца. Да би се заштитила од овог ризика, компанија купује браву Благајне и пристаје да подмири готовину, разлика између 4% и преовлађујућу стопу државне благајне код намире. 4% успоставља референтну вриједност коју обје стране укључене у закључавање трезора пристају да користе као дио инвестиционог споразума. Ако је каматна стопа у тренутку намиревања већа од 4%, продавац ће компанији платити разлику између веће стопе и 4%. Плаћање је отприлике еквивалентно садашњој вриједности будућих новчаних токова на разлику између стварне стопе и закључане стопе на извршени номинални износ. Овај добитак, међутим, надокнађује се одговарајућим растом купонске стопе емисије обвезница када се процени. Међутим, ако након намире каматне стопе падну испод 4%, компанија ће продавачу платити разлику каматних стопа. Овај додатни трошак компаније ће бити надокнађен одговарајућим смањењем приноса обвезница компаније када се изда.
Државне браве кориснику омогућавају закључавање референтних стопа повезаних са будућим финансирањем дуга и најчешће их користе компаније које планирају да издају дуг у будућности, али желе да сигурност знају која ће каматна стопа платити на тај дуг.
