Шта је теоријска цена франко-права - ТЕРП?
Теоријска цена ек-права (ТЕРП) је тржишна цена коју ће теорија теоретски имати после нових питања права. Компаније могу да користе ново издавање права како би понудили више акција акционарима, обично по сниженој цени. На цене акција утиче издавање нових права, јер повећава број преосталих акција.
Кључне Такеаваис
- ТЕРП је теоретска тржишна цена после понуде права. Типично, понуда права даје акционарима шансу да купе више акција по сниженој цени, изазивајући ефекат умањења. Генерално, ТЕРП ће бити нижи од тржишне цене пре понуде одмах после период издавања права
Објашњена теоријска цена екс-права
Теоријска цена бивших права је накнада за акције издате путем понуде права. Понуде права обично су доступне само тренутним акционарима и нуде се само кратко време (отприлике 30 дана). Понуда права обично даје акционарима могућност да купе пропорционалан број акција по сниженој, унапред одређеној цени. Део којем је сваки акционар дозвољен да купи заснован је на тренутном удјелу акционара у организацији. Циљ је прикупљање додатног капитала уз предност која се даје садашњим акционарима.
Понуда права на дионице може бити популаран догађај за инвеститоре и трговце, јер могу створити потенцијалне могућности арбитраже кроз период понуде права. Свеукупно раздобље понуде права може донекле ублажити ефикасно трговање на тржишту јер ствара неизвјесност у погледу цијене дионица.
Опћенито, понуда права на дионицама је алат који менаџери могу користити у прикупљању капитала кроз акције. Руководство може да одлучи да користи понуде права на акције да би створили додатни интерес за акције компаније. Пошто се понуда права обично нуди по сниженој цени, права на акције обично имају разблажавајући ефекат на цену акција. Као такав, ТЕРП је обично нижи од тржишне цене пре понуде.
Прорачун теоретске цене франко-права
Теоријска цена бивших права обично се израчунава одмах након последњег дана понуде акција. Овај израчун чини цијену акција нешто произвољном и потенцијално привлачнијом за арбитражне трговине током цијелог периода понуде права.
Најједноставнији начин креирања ТЕРП процене је додати тренутну тржишну вредност свих акција које постоје пре издавања права укупним средствима прикупљеним од продаје емисија права. Овај број се затим дели са укупним бројем постојећих акција након довршетка издавања права. Овај израчун резултира у вриједности појединачне акције након понуде.
Током периода понуде, све врсте инвеститора могу спекулирати о броју акција које акционари очекују, али обично могу учествовати само тренутни акционари. Основа за нагађања у овом сценарију укључује број доступних права на дионице, очекивану потражњу и понуђену цијену права. Компаније могу да имају разне врсте обелодањивања ових информација што може још више отежати процену.
Анализа инвеститора
Инвеститори могу да упореде ТЕРП са тренутном вредности удела и њиховим очекивањима за апрецијацију у будућности. Пошто се права нуде по сниженој цени, што се права више користе, то више цена делница постаје разблажена. Међутим, током периода понуде права, понуда и потражња још увек утичу на тржишну цену, тако да док долази до разводњавања, потражња инвеститора и даље може да повећа преовлађујућу тржишну цену. Инвеститори који су бикови на дионицама дугорочно могу бити мотивирани понудом док медвједи или краткорочни инвеститори можда не виде толико наопако.
Пример из реалног света
Руководство компаније АБЦ одлучило је да изда понуду права. Одредбе понуде омогућавају сваком акционару да купи акције у понуди на основу процента њихових преосталих акција. Нове акције нуде се инвеститорима по сниженој цени до тржишне. Акционари могу да користе ТЕРП за одређивање процењене вредности акција након издавања права. Тај износ ће се разликовати од тренутне тржишне цене.
Могуће је израчунати више теоријских процењених вредности за залихе пре истека периода понуде на основу неких различитих сценарија. Инвеститор може погледати вредност ТЕРП ако је 25% акција купљено у понуди права у односу на 50%, 75% или 100%. Свеукупно, што је више купљених акција, то је већи потенцијал за умањење вредности када се акције продају по сниженој понуди.
