Ако принос по 10-годишњој благајни САД-а достигне 4, 5%, С&П 500 индекс (СПКС) ће вероватно завршити 2018. годину чак 25% испод свог рекордног нивоа 26. јануара, по напомени компаније Голдман Сацхс Гроуп Инц. (ГС) како је известио Блоомберг. То би С&П 500 смањило на 2.155, каже Блоомберг, што би било 21, 5% испод завршетка 27. фебруара. Иако ово представља сценариј "стрес теста", ипак је прилично веродостојан.
Снажан економски раст широм света ствара инфлаторне притиске против којих је Федерална резерва одлучна да се бори путем повећања каматних стопа. Поред тога, Фед се обавезао да ће смањити свој огромни биланс стања, што би такође смањило цене обвезница и повећало приносе. Десетогодишња благајничка белешка донела је 2, 9% од завршетка 27. фебруара. У међувремену, Инвестопедијски индекс анксиозности (ИАИ) наставља да бележи екстремну забринутост због тржишта хартија од вредности међу нашим милионима читалаца широм света. (За повезано читање погледајте: 8 Пријетње тржиштима у 2018. години )
Тест стреса у односу на основни случај
Инвеститори би требали напоменути да је предвиђање основног случаја Голдмана да 10-годишња благајна доноси 3, 25% до краја 2018. године и 3, 60% до краја 2019. године, према извјештају агенције Блоомберг и Голдмановог америчког тједника Кицкстарт од 16. фебруара. Поред тога, Голдман пројекти којима ће С&П 500 завршити 2018. годину на 2.850, што би представљало добитак од 3, 9% од затварања 27. фебруара, а у том извјештају препоручују инвеститорима да купе С&П 500 и продају 10-годишњу Т-ноту.
'Опасно, несигурно'
С 10-годишњим приносом који је сада на врхунцу од четири године, берза реагује на промене на тржишту обвезница, рекао је Брице Доти, виши менаџер портфеља обвезница у Сит Инвестмент Ассоциатесу, у напомени на ЦНБЦ. "Обично се берза распродала и створила је лет ка квалитету који је смањио приносе. Све се променило. Сада берза реагује на пораст приноса и обвезница, а не обрнуто", рекао је.
Доти је такође рекла ЦНБЦ-у, током свог наступа 22. фебруара, да је тренутно окружење "опасно у горе, у најбољем случају неизвесно." Његова брига: експлоатација дефицита у савезном буџету, због комбинације смањења пореза и повећања потрошње, док Фед такође планира да смањи свој огромни биланс. Сигуран је да ће Фед ове године повећати стопе четири пута, више него што је њихова службена прогноза. Такође је рекао ЦНБЦ-у да, у вези са десетогодишњом благајничком новчаницом, „10, 20 базних бодова месечно добијете 4% у журби“
Доти препоручује инвеститорима да се заштите од кратких продаја футурес уговора. Ово је начин да се "претвори страх у јефтино осигурање", рекао је за ЦНБЦ. Бивши председавајући Федералних резерви Алан Греенспан и поштовани менаџер обвезничких фондова Билл Гросс су међу онима који су упозорили да су акције подстакнуте вештачки ниским каматама које су израчунале Фед и друге централне банке. (За више погледајте такође: Велика претња акција је колапс обвезница: Греенспан .)
'Круг живота'
Још позитивније изгледе изјављује Јонатхан Голуб, главни стратег тржишта капитала у Цредит Суиссе АГ. Како је рекао Блоомбергу, "ако се стопе повећају са 3%, то је добра ствар." Назвао је 3, 5% "неутралним нивоом" цена акција, али је додао: "Ако приноси порасту са 4%, то је проблем." Голуб верује да су недавне корекције берзи биле подстакнуте забринутошћу због повећања плата и опште инфлације која ће повећати трошкове и смањити маржу профита корпорација, а не повећањем приноса. Такође сматра да С&П 500 може напредовати за 5% до 6%, чак и ако приноси порасту за 50 до 60 базних бодова. Голуб је 20. фебруара разговарао са Блоомбергом.
Бриан Белски, главни инвестициони стратег у БМО Цапитал Маркетс-у, одељењу Банке из Монтреала (БМО), такође мисли да повећање каматних стопа неће наштетити деоницама на садашњим нивоима. "Како зарада расте, тако и берза расте, а каматне стопе расту, све то функционира заједно. Некада смо то називали кругом живота", рекао је он за Блоомберг. У међувремену, стратези ЈПМорган Цхасе & Цо. (ЈПМ) пишу да су тренутни вишеструки процени вредности капитала од око 18 пута унапред зараде одрживи све док стопе остану испод 4%, додаје Блоомберг.
