Инвеститори се натјечу за покрићем усљед непрестаних глобалних трговинских тензија и све већег страха од рецесије, али популарне залихе сигурних у потрошачким спонзорима, комуналним и некретнинским секторима почињу изгледати скупо. Ови сектори на тржишту који су традиционално познати по одржавању сталне добити чак и у време невоље, тргују по ценама од најмање 19 пута унапред зараде у поређењу са свега 16, 7 пута за цео С&П 500, према Валл Стреет Јоурналу.
Поред тих богатих процена, велика забринутост везано за сигурне залихе уточишта је и повећана волатилност у расту зарада. "Њихова стабилност зараде драматично је опала", каже Бриан Белски, главни инвестициони стратег у БМО Цапитал Маркетс.
Шта то значи за инвеститоре
Током протеклих пет година, раст зарада потрошачких компанија углавном као Процтер & Гамбле Цо. (ПГ), Цоца-Цола Цо. (КО), Цолгате-Палмоливе Цо. (ЦЛ), Генерал Миллс Инц. (ГИС) и Монделез Интернатионал Инц. (МДЛЗ) постаје све нестабилнија. Притисак на цене важи на профитној маржи, а потражња за одређеним производима стагнира последњих година.
Упркос мањим извештајима о заради, акције ових компанија остварују двоцифрену процентну добит, од којих неке велике марже надмашују шире тржиште. Генерал Миллс је, на пример, пропустио прогнозу прихода делом и због слабе продаје својих снацк барова и житарица. У међувремену, акције компаније су повећане за 40% од почетка године.
Акцијски фондови ниске волатилности, који имају тенденцију да имају прекомерну тежину комуналних услуга, некретнина и потрошачких спајалица, објавили су рекордан прилив од 8 милијарди долара током првог квартала године, према Морнингстар-у, по Барроновом капиталу. Али како је новац долазио, процене почињу да изгледају истегнуто. Раније ове године ниско-волумен иСхарес Едге МСЦИ Мин Вол УСА ЕТФ (УСМВ) је трговао са 17% премије на иСхарес Цоре С&П 500 ЕТФ (ИВВ) у односу на зараду.
Залихе у сигурном стилу са слабом волатилношћу скупље су него што су биле у просеку од 1990. године, рекао је Сцотт Опсал, директор истраживања и акција Леутхолд-а. "То је застрашујућа трговина због процене вредности", рекао је Баррону у одвојеном чланку. „Али људи данас желе да поседују акције јер су обвезнице незанимљиве, па купују пилеће опкладе, које су ниске волатилне акције.“
Оно што мисли кад каже да су обвезнице незанимљиве је да приноси обвезница широм света опадају, многи на негативну територију. То је још један знак општег лета за сигурност као страха од рецесијског стана. Расподјела између двогодишњег приноса из државног благајништа и оног од 10-годишње ноте први пут је преокренута у среду, што је улагачима дало једно од најјачих упозорења о рецесији од 2007. године.
Гледајући унапред
Упркос високим проценама, пад приноса обвезница и рецесијски страхови подстакли су лет ка сигурности и лову на богате дивиденде. Али велико је питање да ли је велика цена ових сигурних уточишта постала превише ризична.
