Шта је обрнута арбитража у готовини и преносу?
Обрнута арбитража о новчаном и носивом налогу је тржишно неутрална стратегија која комбинује кратку позицију у имовини и дугу позицију будућности на тој истој имовини. Његов циљ је искористити неефикасност у цени између готовине или тачке, цене и одговарајуће цене у будућности да би се створио ризик.
Кључне Такеаваис
- Обрнута арбитража о новчаном и носивом преносу је неутрална стратегија на тржишту која комбинује кратку позицију у имовини и дугу позицију будућности на том истом средству. Обрнута арбитража о готовини и ношењу тежи да искористи ценовне неефикасности између цене готовине те имовине и одговарајућих будућности цена за генерисање безопасног профита. Повратна арбитражна стратегија плаћања готовине само је вредна ако је футурес цена јефтина у односу на спот вредност средства.
Разумевање обрнуте арбитраже у готовини и преносу
Као што му име каже, обрнута арбитража о готовини и преносу је зрцална слика редовне арбитраже о готовини и преносу. У другом, арбитража носи имовину до истека терминског уговора, а затим ће је доставити против фјучерског уговора.
За обрнуту арбитражу о новчаном и новчаном поступку арбитража држи кратку позицију у имовини, обично дионицу или робу, и дугу позицију у терминском уговору те имовине.
На дан доспећа, арбитража прихвата испоруку средства против терминског уговора који се користи за покривање кратке позиције. Ова стратегија је одржива само ако је терминска цена нижа од спот цене активе. Односно, приход од продаје на кратко требало би да премаши цену футурес уговора и трошкове повезане са одржавањем кратке позиције у средству.
Обрнута стратегија арбитраже у готовини и ношењу је исплатива само ако је футурна цена јефтина у односу на спот вредност средства. Ово је услов познат као назадност (бацквардатион), при чему се термински уговори са каснијим датумима истека, познати и као уговори из претходног месеца, тргују по дисконту до спот цене. Арбитражер се кладио да ће се овај услов, који је ненормалан, вратити у форму, стварајући тако окружење за не ризичан профит.
Пример арбитраже готовине и готовине
Размотримо следећи пример обрнуте арбитраже готовине и транспорта. Претпоставимо да се имовином тренутно тргује на 104 УСД, док једномесечни фјучерски уговор кошта 100 УСД. Поред тога, месечни трошкови преноса на краткој позицији (на пример, продавац исплаћује дивиденде) износе 2 долара. У овом случају, арбитража би иницирала кратку позицију у активи у износу од 104 УСД и истовремено откупила једномесечни термински уговор по цени од 100 УСД. По доспећу фјучерског уговора, трговац прихвата испоруку средства и користи га за покривање кратке позиције у средству, обезбеђујући тако арбитражну, односно безризичну добит од 2 УСД (104 - 100 УСД - 2 УСД).
Израз без ризика није потпуно тачан, јер ризик и даље постоји, попут повећања књиговодствених трошкова или брокерска кућа која подиже своје стопе маржи. Међутим, ризик било каквог кретања на тржишту, који је главна компонента у било којој редовној дугој или краткој трговини, ублажава се чињеницом да ће, након што се трговина покрене, следећи корак бити испорука средства против терминског уговора. По истеку рока трајања нема потребе да се приступи било којој страни трговине на отвореном тржишту.
