ДЕФИНИЦИЈА Повратне обвезнице
Повратне обвезнице су обвезнице чији главни износ новца већ држи првобитни издавалац дуга. Подскуп класа општинских и корпоративних обвезница, средства потребна за исплату враћених обвезница чувају се у есцров-у до рока доспећа, обично куповином државног пакета или државног папира.
Повратне обвезнице се такође могу назвати претходно враћеним обвезницама или претходним издањима.
РАСПОЛОЖЕЊЕ Повратне обвезнице
По дефиницији, израз „повраћај новца“ значи рефинансирање друге дужничке обавезе. Општине нису неочекиване да издају нове обвезнице како би прикупиле средства за повлачење постојећих обвезница. Обвезнице које се издају за повраћај старијих обвезница називају се обвезнице за поврат или обвезнице које се претходно враћају. Неплаћене обвезнице које се исплаћују примањима од поврата обвезница називамо враћеним обвезницама. Збирући заједно динамику, враћена обвезница је обвезница претходног издања која се рефинансира употребом обвезнице за поврат.
Повратну обвезницу првобитно издаје опћинска, државна или локална управа или као опћа обвезница или као приходна обвезница. Инверзни однос који постоји између цена обвезница и каматних стопа значи да када преовлађујуће каматне стопе у економији падну, цене на преостале обвезнице ће расти. То такође значи да ће емитент постојеће обвезнице остати заглављен да плаћа вишу каматну стопу од онога што издаваоци нових обвезница плаћају својим инвеститорима. Будући да издавачи обвезница желе да позајмљују средства са што нижим каматама, обично ће откупити постојећу обвезницу пре него што она доспева и рефинансирају је обвезницом с нижом каматном стопом која одражава ниже стопе на тржишту. У ствари, приход од издавања нових обвезница ниже каматне стопе користиће се за отплату обвезница више каматне стопе.
Међутим, обвезнице позива имају период заштите позива, наведен у поверењу поверења, који спречава издаваоца обвезница да повуче своје обвезнице пре одређеног времена. На пример, 10-годишња веза са позивом може имати четверогодишњи период заштите позива. Што значи да издавалац не може откупити обвезнице 4 године, након чега ће можда одлучити да искористи своје право на обвезницу на дан првог датума позива - први датум када се обвезница може позвати након истека рока заштите позива.
Емитент који жели да искористи ниже каматне стопе током периода заштите позива може издати поврат општинских обвезница. Приходи од нове емисије биће смештени на депозитном рачуну до постизања датума позива враћене обвезнице. Да будемо прецизнији, приход од обвезнице за поврат користи се за куповину државних хартија од вредности које се депонују и чувају у есцров-у. Камата генерисана из Трезора помаже у плаћању камате на враћене обвезнице до датума позива, а тада ће се приходи задржати у есцров-у користити за исплату постојећих власника враћене обвезнице. Датум поврата средстава обично ће бити први датум наплате обвезница.
Исплате враћених обвезница сматрају се квалитетом еквивалентне трезорима, које подржава потпуну веру и кредит америчке владе, након што прођу кроз обавезујући есцров рачун. Повратне обвезнице ће обично бити оцењене "ААА" због овог система обезбеђења готовине и као такав нудиће малу премију еквивалентним државним благајнама. Поред тога, рефундиране обвезнице одржавају статус ослобођен од пореза за потребе савезног пореза.
