Шта је рецоуплинг?
Поновно спајање је тржишни догађај или процес који се дешава када се приноси на класе имовине враћају историјским или традиционалним обрасцима корелације након што одступају током одређеног времена. Ово је за разлику од раздвајања, које се догађа када се класе имовине одвоје од традиционалних корелација.
Кључни одлазак
- Поновно спајање је кретање поврата имовине или других економских променљивих назад до њихове историјске или теоријске корелације после периода раздвајања када се нормалан однос привремено распадне. Постоје многе корелације између перформанси различитих врста имовине које могу бити подстакнуте различитим економским односима или неекономски фактори. Након промене економских услова, може доћи до привременог раздвајања, а затим поновног раздвајања, али не може се увек догодити поновно спајање на основу природе економске промене и повезаних психолошких фактора.
Разумевање поновног спајања
Кретање различитих класа имовине једна према другој показало је обрасце корелације у академској теорији као и емпиријски докази током времена. Понекад се корелације раздвајају, због чега тржишни посматрачи траже објашњења. Период раздвајања може бити кратак или дуг, али на крају ће се понашање класе имовине прилагодити историјским нормама. Ретко ће се веза трајно распасти. Када се то догоди, снажно се сугерира да је спољни фактор који није присутан у традиционалним моделима сада на делу.
Постоји мноштво тржишних корелација које се узимају као дани. Неки примери: раст приноса обвезница значи јачање валуте; растуће каматне стопе узрокују успоравање апрецијације на тржиштима акција или чак депрецијацију док пад каматних стопа подржавају тржишта капитала; јачање валуте земље зависне од извоза доводи до пада на берзи те земље; пораст цене нафте и других глобалних роба прати слабљење америчког долара.
Ови односи могу бити једноставно вођени рачуноводственим или финансијским идентитетима (као што је обрнута веза између цена обвезница и приноса), у којем случају се готово никада не прекидају; лажним статистичким корелацијама које се често могу раздвојити; или каузалним економским односима, који се могу описати економском теоријом и који ће раздвојити или поново спојити као одговор на стварне структурне промене економских односа, промену економских подстицаја или склоности или чисто психолошке факторе.
Економисти су склони фокусирању на промене економских услова, подстицаје и структуралне односе у својим теоријама како би објаснили раздвајање и поновно спајање. Након великог економског шока, напретка технологије или драстичног заокрета у економској политици, економија се често подвргава периодима прилагођавања када се економске варијабле (укључујући приносе на разне класе имовине) прилагођавају новим условима. То значи да могу привремено прекинути везу док се економија не крене ка новој равнотежи и поврати ће имати тенденцију поновног повезивања. Међутим, нови економски услови могу довести до нове равнотеже у којој се односи између различитих економских варијабли трајно мењају, тако да нема гаранције да ће се нека дата корелација поново појавити и поново успоставити.
С друге стране, други економисти попут кејнзијанаца и економиста понашања тврде да се тржишта могу понашати нерационално, тако да не би требало бити изненађење када дугогодишњи односи - подржани економски модели или више деценија конзистентних података - пропадају током периода времена. Они тврде да психолошки фактори, као што су когнитивне пристраности или тајни животињски духови, могу одложити или чак трајно спречити повратак.
Прекидање везе постаје све уобичајенија: чак је и Федералне резерве једном с времена на вријеме пустошила таква тржишна „загонетка“. (На пример, председавајући Алан Греенспан тешко је објаснио сужавање краткорочних и дугорочних стопа усред повећања каматних стопа Феда). Међутим, очекује се да ће се поновна сакупљања одвијати од академика и аналитичара који живе од предвиђања понашања на тржиштима, чак и ако сматрају да је потребно да континуирано усавршавају своје моделе како би остали у току са сложеношћу тржишта.
