Шта је Волцкерово правило?
Волцкерово правило је федерална уредба која генерално забрањује банкама да обављају одређене инвестиционе активности са сопственим рачунима и ограничава пословање с хедге фондовима и фондовима приватног капитала, који се називају и покривени фондови. Волцкерово правило има за циљ да заштити клијенте банке спречавањем банака да предузимају одређене врсте шпекулативних инвестиција које су допринеле финансијској кризи 2008. године.
У августу 2019. године контролор валуте изгласао је измене правила Волцкера у покушају да разјасни шта трговање хартијама од вредности имају, а банке нису дозволиле. За промену би требало да се одјави пет регулаторних агенција пре ступања на снагу, али се генерално сматра опуштањем претходног ограничења правила на банке које користе сопствена средства за трговање хартијама од вредности.
Историја Волцкеровог правила
Названо по бившем председавајућем Федералних резерви Полу Волцкеру, Волцкерово правило односи се на одељак 619 Закона о реформи и заштити потрошача Додд-Франк-а, који предвиђа правила за спровођење члана 13 Закона о банкарском друштву из 1956. године. Паул Волцкер је умро 8. децембра 2019. у 92. години.
Волцкерово правило забрањује банкама да користе сопствене рачуне за краткорочно власничко трговање хартијама од вредности, дериватима и робним фјучерсима, као и опције на било који од ових инструмената. Правило такође забрањује банкама или осигуравајућим депозитарним институцијама да стјечу или задрже власничке удјеле у хедге фондовима или фондовима приватног капитала, под одређеним изузећима. Другим речима, правило има за циљ да обесхрабри банке да преузимају превелики ризик тако што им забрањује да користе сопствена средства да би ове врсте инвестиција повећале профит. Волцкерово правило се ослања на претпоставку да ове шпекулативне трговинске активности не иду у корист клијентима банака.
Правило је ступило на снагу 1. априла 2014. године, с тим што су банке морале да се испуне у потпуности до 21. јула 2015. - иако је Федералне резерве од тада утврдиле процедуре да банке захтевају продужено време преласка у потпуно усклађивање за одређене активности и инвестиције. 30. маја 2018. године чланови Федералног одбора за резерве, на челу са председавајућим Џеромом (Џеј) Паулом, једногласно су изгласали предлог за лабављење ограничења око Волцкеровог правила и смањење трошкова за банке које га морају поштивати. Циљ је, према Повеллу, "… заменити прекомерно сложене и неефикасне захтеве са модернијим захтевима."
Више о Волцкеровим правилима
Правило, као што постоји, омогућава банкама да наставе са тржиштем, склапањем уговора, хедгингом, трговањем државним хартијама од вредности, баве се активностима осигуравајућих друштава, нуде хедге фондове и приватне капиталне фондове и делују као агенти, брокери или скрбници. Банке могу и даље нудити ове услуге својим клијентима ради остваривања профита. Међутим, банке не могу да се баве овим активностима ако би то створило материјални сукоб интереса, изложило институцију високоризичним средствима или трговинским стратегијама или створило нестабилност у банци или унутар укупног америчког финансијског система.
У зависности од њихове величине, банке морају испуњавати различите нивое захтева за извештавање да би Влади откриле детаље својих покривених трговинских активности. Веће институције морају имплементирати програм како би осигурале поштовање нових правила, а њихови програми су подвргнути независном тестирању и анализи. Мање институције подлијежу мањим захтјевима за поштивање и извјештавање.
Историја Волцкеровог правила
Порекло правила потиче из 2009. године када је економиста и бивши председавајући Фед-а Паул Волцкер предложио уредбу као одговор на текућу финансијску кризу (а након што су највеће банке у земљи накупиле велике губитке од својих властитих трговачких оружја) којима је забрањивало банке да шпекулишу. на тржиштима. Волцкер се на крају надао да ће успоставити јаз између комерцијалног и инвестиционог банкарства - поделе која је некада постојала, али је правно распуштена делимичним укидањем Гласс-Стеагалловог закона 1999. године.
Иако није део првобитног предлога тадашњег председника Барацка Обаме за финансијски ремонт, Воцкерово правило подржао је Обама и додао га Конгрес у јануару 2010. године.
У децембру 2013. године, пет савезних агенција усвојило је коначне прописе који чине Волцкерово правило - Управни одбор Савезног система резерви, Федерална корпорација за осигурање депозита, Канцеларија контролера валуте, Комисија за трговање робним будућности Комисија за хартије.
Критика Волцкеровог правила
Волцкерово правило широко је критиковано из разних углова. Америчка привредна комора је у 2014. години тврдила да анализа трошкова и користи никада није урађена и да трошкови повезани са Волцкеровим правилом превазилазе његове користи. У 2017. години, највиши званичник Међународног монетарног фонда за ризик рекао је да је тешко спровести прописе за спречавање шпекулативних улога и да би Волцкерово правило могло ненамјерно умањити ликвидност на тржишту обвезница.
Серија за дискусију о финансијама и економији Федералних резерви (ФЕДС) дала је сличан аргумент рекавши да ће Волцкерово правило смањити ликвидност услед смањења активности на тржиштима банака. Штавише, у октобру 2017. године, извештај Ројтерса открио је да је Европска унија усвојила нацрт закона који су многи окарактерисали као одговор Европе на Волцкерово правило, позивајући се на то да ниједан предвидљив споразум није био видљив. У међувремену, неколико извештаја наводи блажи утицај од очекивања на приходе великих банака у годинама након доношења правила - мада текући развој примене правила може утицати на будуће пословање.
Будућност Волцкеровог правила
У фебруару 2017. амерички председник Доналд Трумп потписао је извршно наређење којим је наложио тадашњем министру финансија Стевену Мнуцхину да прегледа постојеће прописе финансијског система. Од извршне наредбе, званичници министарства финансија објавили су више извештаја у којима се предлаже измена Додда-Франка, укључујући препоручени предлог да се банкама дозволе већа изузећа у складу са Волцкеровим правилом.
У једном од извештаја, објављеном у јуну 2017., Трезор је рекао да препоручује значајне промене Волцкеровог правила, додајући да не подржава његово укидање и „начелно подржава“ ограничења правила у вези са трговањем власницима. Извештај посебно препоручује изузеће из Волцкерових правила са мање од 10 милијарди долара имовине. Трезор је такође навео оптерећења усклађености са прописима створена правилом и предложила да се поједноставе и прецизирају дефиниције власничког трговања и покривена средства поврх омекшавања прописа како би банке могле да лакше заштите своје ризике.
Од процјене из јуна 2017. године, Блоомберг је у јануару 2018. године извијестио да је Трезорски надзорник валуте водио напоре на ревизији Волцкеровог правила у складу с неким препорукама трезора. Временска линија за ступање на снагу предложених ревизија остаје нејасна, мада би то сигурно трајало месецима или годинама. Гласање Федералног одбора за резерве крајем маја 2018. године поставља сцену за шире поништавање овог правила као што јесте.
