Ко је Мертон Миллер?
Мертон Миллер је угледни економиста из Чикашке школе који је 1990. добио Нобелову меморијалну награду за економију. Награду је поделио са Харријем Марковитзом и Виллиамом Схарпеом за удружене напоре на теореми Модиглиани-Миллер, која се бави односом вредности вредности предузеће и његова структура капитала. Током своје каријере, Милерово се истраживање фокусирало на корпоративне финансије и на економске и регулаторне проблеме у индустрији финансијских услуга.
Кључне Такеаваис
- Мертон Миллер је економиста и добитник Нобелове награде за рад у корпоративним финансијама. Миллер је најпознатији по развоју и примени теореме Модиглиани-Миллер. Поред свог академског рада, Миллер је написао и популарне књиге о финансијама и робна тржишта.
Разумевање Мертон Миллер-а
Мертон Миллер рођена је у Бостону, 1923. године. Као студент додипломског студија, Миллер је похађао Харвард универзитет и дипломирао магна цум лауде. Био је рани колега на Харварду Роберта М. Солова, који је такође постао добитник Нобелове награде за економију. У раној каријери и током Другог светског рата, Милер је радио као економиста за савезну владу у Одељењу за пореска истраживања Министарства финансија САД-а, а потом у Одељењу за истраживање и статистику Савета гувернера Федералног система резерви (ФРС).
Мертон Миллер и Францисцо Модиглиани
Године 1949. Миллер се вратио у постдипломску школу Јохнса Хопкинса како би наставио своје истраживање и проучавање у области економије. Докторирао је 1952. године од Јохнса Хопкинса, а затим годину дана провео као гостујући предавач на Лондонској школи економије, пре него што је заузео дугогодишње место на Градуате Сцхоол оф Индустриал Администратион Царнегие Меллон, где су се заједно са другим сарадницима бавили истраживање бизниса и корпорација. Тамо ће се упознати с Францисцо Модиглианом, а њих двоје су заједно почели објављивати радове о економији корпоративних финансија, много пре него што је било ко од њих стигао до врхунца своје професије као добитника Нобелове награде.
1958. године Модиглиано и Миллер сарађивали су на документу под називом „Трошак капитала, корпоративне финансије и теорија улагања“. Управо је овде најпре разговарано о теорији Модиглиано-Миллер. Теорем се касније појавио у радовима и списима обојице, а разрадили су их и други.
Миллер је 1961. године напустио Царнегие Меллон да би се придружио факултету на Универзитету у Чикагу и тамо остао до краја каријере, постајући јавни директор Чикашке трговинске берзе (ЦМЕ), место које је обављао док је истовремено радио у Универзитет у Чикагу. Током свог живота Миллер је написао или написао осам књига, укључујући Мертон Миллер о дериватима за популарни штампу Јохн Ф. Вилеи & Сонс.
Кроз каријеру и до пензије, Миллер је наставио да се бави истраживањем и артикулисањем занимљивих проблема корпоративних финансија, а 1995. године НАСДАК је задржан као саветник да би помогао да се сагледају питања утврђивања цена на размени.
Доприноси
Миллер је написао и допринео прегршт академских и популарних текстова из корпоративних финансија и макроекономије, као и бројним оригиналним чланцима о истраживању. Његов главни допринос је утицајни Теорем Модиглиани-Миллер, који је довео у питање традиционалне теорије структуре капитала у корпоративним финансијама. Теорем каже да уз добро делујућа тржишта капитала, мешавина капитала и дуга која се користи за финансирање предузећа ирелевантна је за вредност фирме, јер власници капитала могу свој капитал финансирати коришћењем сопственог капитала; ако би се могло наћи неки оптимални спој дуга и капитала који би минимизирао трошкове капитала и повећао вредност фирме, тада би власници капитала могли једноставно постићи исти омјер позајмљивањем без обзира на властиту структуру капитала фирме.
