Маркет Мовес
Акције су потонуле у среду после вести да је каматна стопа на двогодишњу америчку државну обвезницу премашила каматну стопу на 10-годишњу обвезницу. Будући да се десетогодишња понуда обично нуди по вишој каматној стопи од двогодишње обвезнице, то представља инверзију тих двеју стопа. Неки економисти то сматрају претечом рецесије. У ствари, последња три појава ове индикације (1989, 2000 и 2007) пратила су нека врста тржишног врха годину дана касније и рецесија 18 месеци касније.
Тржиште је успаничило и послало је главне индексе у готово једном тренутку током сесије. Упркос јучерашњим вијестима о Трумповој администрацији попут концесија и каснијим тржишним скуповима, добици на претходној сједници у потпуности су избрисани. Ово је оставило акцију цена која показује изразито јаку линију отпора на нивоу цена на којима се тржиште јуче затворило.
На пример, С&П 500 (види графикон доле) показује јасан узлазни тренд од пада после Божића у 2018. Али у последњих неколико дана трговања током сезонског периода који се сматра спорим трговинским периодом за акције, индекс је прекршио своју тренд-линију и сада два пута није успио да се држи близу њега. Иако је јучерашња седница била снажан скуп, у стварности она једноставно означава трајну волатилност у трговању. Не изненађује да је данашња акција праћена продајом. Величина распродаје је ипак приметна, пошто се индекс затварао близу најнижих вредности у последње две недеље, постављајући могућност новог тренда смањења америчких акција.
Сама цена цена није једини показатељ ове перспективе. Цијене волатилности то потврђују. Размотрите графиконе ЦБОЕ индекса волатилности (ВИКС). Ови графикони показују да ВИКС будућности се цијене у сталној растућој волатилности током наредних 30 до 90 дана. То значи да се трговци кладе да ће цене бити ниже него што су сада у наредних један до три месеца.
Уз то, изгледа да се понашају понашање менаџера за новац и међународне тензије. Прогноза, бар на кратак рок, односи се на нестабилније цене цена, а то обично значи пад цена.
Управљачи новцем који трче за покриће
Када професионални менаџери фондова виде сигнале економског пада унапред, као што су вести о 10-годишњој и двогодишњој приноси трезора који показују обрнуту кривуљу приноса, они траже дугорочне стратегије да свој новац сачувају. Већини њих није дозвољено да краће залихе или купују футурес и опције да би заштитили своје велике портфеље и само им је дозвољено да мали проценат уложе у готовину. То значи да морају пронаћи залихе за које мисле да ће остати сигурне у олуји пада цијена.
Током протеклог века, омиљени сектор који се требало покрити био је комунални сектор. Комуналне акције имају ниску волатилност и исплаћују изнад просечне дивиденде, тако да има смисла да би се оне сматрале залихама у сигурном уточишту. Када се ове залихе повећавају током случајног периода пада цена акција уопште, добра је опклада да менаџери новца беже у сигурност и покривају се у комуналном сектору. Графикон у наставку показује како се овај сектор кретао од почетка године. За разлику од остатка тржишта, већина комуналних залиха је у порасту у последње две недеље, од којих су неке оствариле боље од других.
