Шта је теорија случајне шетње?
Теорија случајних ходова сугерише да промене цена акција имају исту дистрибуцију и да су независне једна од друге. Стога претпоставља да се претходно кретање или тренд цене акција или тржишта не могу користити за предвиђање његовог будућег кретања. Укратко, теорија насумичних ходања изјављује да акције воде случајним и непредвидљивим путем који све методе предвиђања цена акција дугорочно чине узалудним.
Случајна теорија хода
Разумевање теорије случајног хода
Теорија случајних шетњи сматра да је немогуће надмашити тржиште без преузимања додатног ризика. Техничку анализу сматра неодрживом јер графичари купују или продају хартију тек након што се развио утврђени тренд. Исто тако, теорија сматра да је фундаментална анализа неодржива због често лошег квалитета прикупљених информација и њене могућности да се погрешно тумаче. Критичари теорије то тврде акције временом одржавају кретања цијена - другим ријечима, да је могуће надмашити тржиште пажљивим одабиром улазних и излазних тачака за улагања у капитал.
Кључне Такеаваис
- Теорија случајних шетњи сугерира да промене цена акција имају исту дистрибуцију и не зависе једна о другој. Теорија случајних ходања закључује да се претходно кретање или тренд цене акција или тржишта не могу користити за предвиђање њеног будућег кретања. Теорија случајних ходања верује да је немогуће је надмашити тржиште без преузимања додатног ризика. Теорија случајних шетњи техничку анализу сматра неодрживом, јер резултира да графичари купују или продају хартију тек након што се догодио потез. Теорија случајних ходања сматра да је фундаментална анализа неодржива због често лошег квалитета информација прикупљена и њена способност да се погрешно протумачи. Теорија случајних ходова тврди да инвестициони саветници додају мало или никакву вредност у портфељ инвеститора.
Ефикасна тржишта су случајна
Теорија насумичних ходања подигла је многе обрве 1973. године када је аутор Буртон Малкиел сковао термин у својој књизи "Случајна шетња Валл Стреетом." Књига је популаризовала хипотезу о ефикасном тржишту (ЕМХ), ранију теорију коју је поставио професор Универзитета из Чикага Вилијам Шарп. Хипотеза ефикасног тржишта каже да цене акција у потпуности одражавају све доступне информације и очекивања, тако да су тренутне цене најбоље приближавање стварне вредности компаније. Ово би спречило било кога да доследно користи залихе погрешних цена јер су кретања цена углавном случајна и вођена непредвиђеним догађајима.
Схарп и Малкиел закључили су да би, због краткотрајне случајности приноса, инвеститорима било боље улагати у пасивно управљан, добро диверзификован фонд. Контроверзни аспект Малкиелове књиге је теоретизирао да „мајмун са повезом око очију који баца пикадо на новине на финансијским страницама може одабрати портфељ који би био добар као и онај који су пажљиво бирали стручњаци“.
Случајна теорија хода у акцији
Најпознатији практични пример теорије случајних ходања догодио се 1988. године Вол Стрит новине покушао да тестира Малкиелову теорију креирањем годишњег такмичења за дартбоард Валл Стреет Јоурнал, усмјеравајући професионалне инвеститоре против пикада за надгледање над дионицама. Чланови Валл Стреет Јоурнал-а играли су улогу мајмуна који баца стрелице.
Након 100 такмичења, Валл Стреет Јоурнал је представио резултате, који су показали да су стручњаци побиједили у 61 такмичењу, а бацачи стрелице 39. Међутим, стручњаци су могли да побиједе Дов Јонес Индустриал Авераге (ДЈИА) у 51 такмичењу. Малкиел је прокоментарисао да су типови стручњака имали користи од скока рекламирања цена акција који се обично јавља када акционари дају препоруку. Заговорници пасивног менаџмента тврде да би, зато што би стручњаци могли да победе тржиште тек половину времена, инвеститорима било боље да улажу у пасивни фонд који наплаћује далеко ниже накнаде за управљање.
