Индијска валута још није у потпуности конвертибилна. Међутим, било је разговора о томе да се рупија (ИНР) у потпуности конвертира и успостави копнено тржиште ИНР-а. (Да се не меша са непалском рупијом или пакистанском рупијом.) Много је предности и недостатака повезаних са конвертибилношћу рупија које су довеле до континуиране расправе од када су реформе први пут уведене почетком деведесетих. Индија је постигла велике кораке у економском расту, извештавајући о 7, 7% бруто домаћег производа у 2018. години, стављајући ту земљу на друго место у свету по највишем расту.
Индија је предузела неколико корака да измени неке од својих стандардизованих валутних политика, укључујући демонетизацију. Али да ли је Индија спремна да пређе на потпуно конвертибилну валуту?, сагледавамо тренутно стање индијских тржишта у оквиру постојећег сценарија делимичне конвертибилности рупија, шта промена може значити за Индију и свет, као и на предности и недостатке конвертибилности рупија.
Кључне Такеаваис
- Конвертибилност је лакоћа којом се валута земље може претворити у злато или другу валуту путем глобалних размена. Инпија рупија је делимично конвертибилна валута - рупије се у одређеним случајевима могу мењати по тржишном курсу, али је потребно одобрење за веће износе. рупија потпуно конвертибилне валуте значила би повећану ликвидност на финансијским тржиштима, побољшане могућности запошљавања и пословања и лак приступ капиталу. Неки од недостатака укључују већу волатилност, повећан терет спољног дуга и утицај на трговинску биланцу и извоз.
Шта је конвертибилност валуте?
Конвертибилност је лакоћа помоћу које се валута земље може претворити у злато или другу валуту глобалним разменама. Означава у којој мјери прописи омогућавају прилив и одлив капитала у земљу и из ње. С друге стране, валуте које нису у потпуности конвертибилне углавном је тешко претворити у друге валуте.
Конвертибилност валута је важан део глобалне трговине јер отвара трговину са другим земљама. Имати конвертибилну валуту омогућава влади да плаћа робу и услуге у валути која можда није сопствена купац. Посједовање неконвертибилне валуте отежава учешће владе на међународном тржишту јер овим трансакцијама углавном треба дуже да се изврше.
Економија нације може бити повезана са конвертибилношћу своје валуте. Јаче валуте имају тенденцију претварања лакше него друге, док раст може застој за валуте са слабом конвертибилношћу јер ове земље могу пропустити трговинске могућности.
Држава индијске валуте
Све до почетка деведесетих (пре-реформски период), свако ко жели да изврши трансакцију у страној валути требало би дозволу од Резервне банке Индије (РБИ), без обзира на сврху. Људи који се желе бавити страним путовањима, страним студијама, куповином увезене робе или добити новцем за примљене стране валуте (попут извоза) морали су проћи кроз ИРБ. Све такве форек размене одвијале су се по унапред утврђеним девизним ценама које је финализирао ИРБ.
Након што су 1991. године уведене либералне економске реформе, догодили су се многи значајни догађаји који су утицали на начин обављања форек трансакција. Извозницима и увозницима било је омогућено размењивање страних валута за трговину небрањеном робом и услугама, постојао је лак приступ фореку за студирање или путовање у иностранство, опуштање на инострано пословање и улагања уз минимална (или никаква) ограничења у зависности од сектора индустрије.
Међутим, Индијци и даље захтевају регулаторно одобрење ако желе да уложе износ изнад унапред утврђеног прага за инвестиције или куповину имовине у иностранству. Слично томе, улазне стране инвестиције у одређеним секторима као што су осигурање или малопродаја су ограничене на одређени проценат и захтијевају регулаторна одобрења за веће лимите.
Од 2019. године, индијска рупија је делимично конвертибилна валута. То значи да иако постоји велика слобода у размени домаће и стране валуте по тржишним стопама, за веће износе остаје неколико важних ограничења и за то је потребно одобрење. Регулатори такодје поседују да би курс задржали у дозвољеним границама уместо да ИНР држе као потпуно слободно лебдећу валуту препуштену тржишној динамици. У случају екстремне нестабилности курса рупија, ИРБ подузима акцију куповином / продајом америчких долара (чува се као девизна резерва) ради стабилизације рупија.
Иако постоји велика слобода за размену домаће и стране валуте по тржишном курсу, индијска рупија је делимично конвертибилна валута, што значи да је размена већих износа ограничена и још увек јој треба одобрење.
Потпуна конвертибилност значила би да би курс рупија био препуштен тржишним факторима без икакве регулаторне интервенције. Не може бити ограничења прилива или одлива капитала за различите сврхе, укључујући инвестиције, дознаке или куповину / продају имовине.
Текући рачун према конвертибилности капиталног рачуна
Било која валута може бити конвертибилни текући или капитални рачун, или обоје. Конвертибилност текућег рачуна подразумева да индијска рупија може бити конвертирана у било коју страну валуту по постојећим тржишним стопама за потребе трговине за било који износ. Омогућује једноставне финансијске трансакције извоза и увоза роба и услуга. Свако лице укључено у трговину може конвертовати девизе у одређене банке или дилере. У суштини, конвертибилност текућег рачуна остаје у оквиру институционалних трговинских зона. На почетку реформи рупија је делимично конвертибилна само за робу, услуге и робу. Средином деведесетих година прошлог века рупија је у потпуности постала конвертибилна за текуће рачуне за све трговачке активности, дознаке и недељиве вредности.
Међутим, рупија и даље остаје рачун капитала без конверзије. Конвертибилност капиталног рачуна омогућава слободу претварања локалних финансијских средстава у стране финансијске имовине и обрнуто. То укључује лак и неограничен проток капитала за све сврхе који могу обухватати слободно кретање инвестиционог капитала, исплату дивиденди, плаћање камата, директна страна улагања у домаће пројекте и предузећа, трговање прекоморским акцијама од стране локалних грађана и домаћим акцијама од стране странаца, страним дознакама. и продаја / куповина непокретне имовине на глобалном нивоу. Још увек се може донети страни капитал или извадити локални новац за ове сврхе, али влада поставља плафоне који захтевају одобрења.
Предности
Ево неких од предности претворбе ИНР-а у потпуно конвертибилну валуту:
Знак стабилног и зрелог тржишта
Регулатори воле да држе контролу над својим територијама. Слободан и отворен улазак огромног броја учесника на глобалном тржишту повећао би ризик губитка регулаторне контроле због велике величине тржишта и огромног протока капитала. Отварање ка потпуно конвертибилној валути је чврст знак да су земља и њена тржишта довољно стабилна и зрела да се носе са слободним и неограниченим кретањем капитала, што привлачи инвестиције које економију чине бољом.
Повећана ликвидност на финансијским тржиштима
Потпуна конвертибилност капиталног рачуна отвара тржишта за светске играче, укључујући инвеститоре, предузећа и трговинске партнере. То омогућава лак приступ капиталу за различите компаније и секторе, што позитивно утиче на економију нације.
Побољшана запосленост и пословне могућности
Са повећаним учешћем глобалних играча, напредују нова предузећа, стратешка партнерства и директне инвестиције. Такође помаже у стварању нових могућности запошљавања у различитим секторима индустрије, као и неговању предузетништва за нова предузећа.
Развој тржишта на копну рупија
Растуће међународно интересовање за индијску рупију евидентно је из развоја прекоморских тржишта рупија на локацијама као што су Дубаи, Лондон, Нев Иорк и Сингапур. Трговање ИНР-ом је и даље далеко ниже од осталих валута попут евра. У 2018. години ИНР уговорима трговало се према долару у просеку 11.666 пута дневно у поређењу са 193.512 уговора конвертираних из евра у УСД. Потпуно конвертибилна рупија омогућила би веће трговање и глобални проток индијске валуте, помогла националним тржиштима у побољшаној ликвидности, бољој регулативној употреби и смањеној зависности и ризицима од учесника на оффсхоре тржишту.
Једноставан приступ страном капиталу
Локална предузећа могу имати користи од једноставног приступа страним кредитима уз релативно ниже трошкове - ниже каматне стопе. Индијске компаније тренутно морају кренути путем АДР / ГДР-а да би се пласирале на стране берзе. Након пуне конвертибилности, они ће моћи директно да прикупе капитал капитала са прекоморских тржишта.
Бољи приступ разним производима и услугама
Услед постојећих ограничења, у Индији се не види много разноликости за стране робе и услуге. Валмарт (ВМТ) и Тесцо продавнице нису тако чести, мада их постоји неколико у партнерству са локалним трговачким ланцима. Потпуна конвертибилност отвориће врата индијским тржиштима за све глобалне играче, чинећи је конкурентнијом и бољом за потрошаче и привреду.
Напредак у више индустријских сектора
Сектори попут осигурања, ђубрива, малопродаје итд. Имају ограничења за директна страна улагања (СДИ). Потпуна конвертибилност отвориће врата многих великих међународних актера за улагање у ове секторе, омогућујући пријеко потребне реформе и доносећи разноликост индијској маси.
Спољне инвестиције
Желите ли купити кућу на обали Флориде или купити јахту од милион долара у Лондону? Тренутно би било који индијски појединац или компанија требало дозволу власти да то учини. Након пуне конвертибилности, неће бити ограничења у размењеним износима и нема потребе за одобрењима.
Побољшан финансијски систем
Комитет Тарапоре, који је био задужен за процену пуне конвертибилности рупија, приметио је ове предности након потпуне конвертибилности рупија, укључујући:
- Индијске компаније ће моћи да издају дуг у страној валути локалним индијским инвеститорима. Индијанске компаније ће моћи да држе девизне депозите у локалним индијским банкама за капиталне потребе. Индијанске банке ће моћи да се задужују и / или дају позајмице страним банкама у стране валуте. Једноставне могућности да се слободно купује / продаје злато и нуде депозити и кредити на бази злата са вишим (или чак неискоришћеним) лимитом.
Недостаци
Висока волатилност
Услед недостатка одговарајуће регулаторне контроле и стопа које подлежу отвореним тржиштима са великим бројем учесника на глобалном тржишту, могу се догодити високи нивои волатилности, девалвације или инфлације девизних стопа, што изазива економију земље.
Терет страног дуга
Предузећа лако могу повећати инострани дуг, али подложна су ризику од великих отплата ако курс постане неповољан. Замислите индијско предузеће које узима зајам у америчком долару по стопи од 4%, у поређењу са доступним у Индији од 7%. Међутим, ако амерички долар цени према индијској рупији, биће потребно више рупија да бисте добили исти број долара, што отплату чини скупо.
Утицај на трговинску равнотежу и извоз
Растућа, нерегулирана рупија чини индијски извоз мање конкурентним на међународним тржиштима. Извозно оријентисане економије попут Индије и Кине радије држе ниже курсне цене како би задржале предност с ниским трошковима. Једном када прописи о девизним курсима нестану, Индија ризикује да изгуби конкурентност на међународном тржишту.
Недостатак основа
Потпуна конвертибилност капиталног рачуна добро је функционирала у добро уређеним земљама које имају снажну инфраструктуру. Основни изазови Индије - велика зависност од извоза, растуће становништво, корупција, друштвено-економске сложености и изазови бирокрације - могу довести до економских заостајања након конвертибилности рупија.
Да ли је Индија спремна?
Очекује се да ће Индија у блиској будућности постати заиста глобална економија и требаће јој потпунија интеграција у глобални економски систем. Потпуно конвертирање рупија је очекивани корак у том правцу.
Колико брзо Индија то може да зависи од многих услова који су испуњени, укључујући ниске нивое неквалитетних средстава (НПА), фискалну консолидацију, оптималне нивое девизних резерви, контролу инфлације, управљиви дефицит текућег рачуна (ЦАД), робусну инфраструктуру за регулисање финансијских тржишта и ефикасно надгледање финансијских организација и предузећа.
Доња граница
Упркос економском напретку који је Индија остварила на многим фронтовима, постоје редовни изазови на глобалном и локалном нивоу, укључујући глобалну финансијску кризу 2008-09, недостатак контроле инфлације и растуће НПА - све оне су одложиле потпуну конвертибилност. рупија. Можда ће требати још три до пет година да се Индија у потпуности припреми за потпуну конвертибилност рупија.
