На вредност инвестиција значајно утичу промене глобалних курсева валута. Инвеститори би требало да цене утицај који тржиште девиза има на имовину коју поседују и ниво њихове изложености валути.
Изложеност валути и трансакцији
Курсни ефекти утичу на инвеститоре широм света. На пример, инвеститори у произвођач аутомобила Тоиота Мотор Цорп. (ТМ) имају валутну изложеност, јер компанија продаје аутомобиле у земљама ван Јапана. Тоиота продаје аутомобиле у Сједињеним Државама за америчке доларе, у Француској за еуре, а у Индији за рупије. Након примања ових страних валута, Тоиота конвертира валуте у домаћу валуту (јен). Промјена течаја утјече на вриједност валуте коју Тоиота прима приликом конверзије натраг у јен. Заузврат, инвеститори у Тојоту су под утицајем ове активности.
Инвеститори имају и валутну изложеност због ризика трансакције са којим су суочене компаније укључене у међународну трговину. То је ризик да ће се курсеви валута променити након што су финансијске обавезе већ измирене. Валутна изложеност средства, попут акција, је осетљивост приноса те имовине која се мери у домаћој валути инвеститора на флуктуације курса.
кључне Такеаваис
- На вредност инвестиција утичу промене глобалних курсева валута. Инвеститори, као власници компанија и имовине, имају валутну изложеност због колебања курса. Девизни утицаји на рад компаније ће утицати на цене акција. Постоје три корелације између перформанси цена акција и колебања течаја: нула корелација, негативна корелација и позитивна корелација.
Глобални утицај Форек-а
Кретање реалног курса може имати значајан утицај на економије и међународне корпорације. Како реални курсни листи расту и падају, зараде, трошкови, марже и подстицаји пословања компанија се мењају.
Као пример, узмите француски произвођач гума Мицхелин (МГДДФ). Ако евро у значајној мери цени разне валуте, на Мицхелин утиче на различите начине.
Прво, апресијација евра утицала би на целокупну француску економију. Француска роба би постала скупља јер је за куповину франака потребно више стране валуте. Дакле, нето извоз изван Европе вјероватно би се смањио. Мицхелин би као извозник из Француске продавао скупље производе у иностранству и вероватно би доживео пад укупне продаје. Ако би се продаја заиста смањила, Мицхелинова профитабилност би била штетна, а цена акција може пасти.
Алтернативно, ако би франак знатно ослабио у односу на корпу валута, Мицхелин гуме постале би ценовно конкурентне. Продаја би се вероватно повећала, а профитабилност Мицхелин-а побољшала би се. Штавише, Мицхелин би могао да снизи продајну цену на иностраним тржиштима без да оштети марже, а било би подстицаја за производњу производа у Француској где су трошкови производње нижи.
Инвеститори би требало да примете утицај који курс америчког долара има на сву имовину. Многе сировине, укључујући нафту, цене су у доларима. Амортизација америчког долара обично повећава цене сировина, док апресијација долара има тенденцију смањења цена робе. Овај јединствени однос треба узети у обзир у било којој анализи изложености валути.
Учинак цене акција и флуктуације курса
Сви ови утјецаји на форек на оперативне перформансе компаније имаће, наравно, ударни учинак на њене цијене акција. На ове инвеститоре утичу ове промене валута путем залиха (мада на остале активе, укључујући фиксни доходак, робу и алтернативну имовину утичу промене глобалног курса).
Постоје три опште корелације између перформанси цене акција и колебања курса: нула корелација, негативна корелација и позитивна корелација.
- Нулта корелација - Када нема реакције цена акција на промене курса, постоји нулта корелација. Пример нулте корелације је ако је цена акција америчког произвођача електроничких уређаја Аппле Инц . (ААПЛ) се не мења док амерички долар пада на вредности од 1%. Негативна корелација - Негативна корелација постоји када цена акција расте како се локална валута смањује. Пример негативне корелације је ако цена акција немачког произвођача фармацеутских производа Баиер АГ расте са депресијацијом евра. Позитивна корелација - Позитивна корелација постоји када пад акција падне, а локална валута опада. Пример позитивне корелације је ако се цена акција Тоиоте смањи са депрецијацијом јена.
Корелације могу помоћи инвеститорима да спроведу свеобухватнију процену инвестиције. Претпоставимо да инвеститор предвиђа да ће евро пасти на вредности у односу на корпу валута. Слабост евра била би корисна ако Баиер АГ има негативну корелацију. Како еуро опада, вредност Баиерових акција би расла.
Важно је схватити да су те корелације чисто емпиријска запажања односа између цена акција и курса валута. Нето утицај флуктуација валута може бити сложенији. На пример, ако амерички долар изгуби на вредности и амерички ланац ресторана МцДоналд'с Цорп. (МЦД) има негативну корелацију, цена акција може расти. Међутим, нафта и други природни ресурси који се користе у процесу производње биће, по свему судећи, скупљи. То би имало негативног ефекта на пословање компаније у будућности и измијенило би нето резултат валутног утицаја.
Доња граница
Однос између приноса имовине и кретања девизног курса је критичан за међународне цене имовине. Укупни утицај валуте зависи од валутне структуре извоза, увоза и финансирања. Можда ће бити потребно извршити детаљнију анализу компанија са различитим међународним операцијама. Ово укључује процену оперативних активности и финансирање предузећа у свакој земљи у којој послују.
Користећи приносе имовине као што су залихе и промене курса током одређеног временског периода, могуће је измерити изложеност валути током одређеног периода.
Разумевајући утицај на поједине компаније и имовину и корелације које флуктуације девизног курса имају са приносима имовине, инвеститори могу боље да процене валутну изложеност свог портфеља.
