Опције омогућавају инвеститорима и трговцима да ступе у позиције и зарађују на начине који нису могући једноставном куповином или продајом кратког јамства. Ако тргујете само основном хартијом од вредности, или улазите у дугу позицију (купујете) и надате се добитку и унапређивању цене, или уносите кратку позицију и надате се да ћете профитирати од пада цене. Ваш једини други избор је да не држите позицију у датој гаранцији, што значи да немате прилику за зараду. Кориштењем опција можете створити позицију да искористите предност било којег тржишног изгледа или мишљења. Случај у овом случају је стратегија позната и као дугачак потез.
Улазак у дугачко конопце омогућава трговцу да профитира ако се основна хартија повећа или смањи за одређени минимални износ. Ово је врста могућности која је доступна само трговцу опцијама.
Механика дугог весла
Дуга позиција на страдалду улази се једноставно куповином опције позива и пут опције са истом ценом штрајка и истим месеком истека. Алтернативна позиција, позната као дуга задава, улази се куповином опције позива са вишом ценом штрајка и пут опцијом са нижом ценом штрајка. У оба случаја, циљ је да основно обезбеђење:
- Дођите довољно далеко да остварите већи профит на опцији позива од губитка који претрпи пут опција, илиДецлине довољно далеко да направите већи профит на путној опцији од губитка који подржава опција позива
Ризик у овој трговини је што основна гаранција неће направити довољно велики помак у оба правца и да ће обе опције изгубити премију времена као резултат пропадања времена. Максимални потенцијал добити на дугом страдаљу је неограничен. Максимални ризик за дугачко затезање биће остварен само ако се позиција задржи до истека опције и основно обезбеђење се затвори тачно по штрајкној цени за опције. (За више, погледајте у чему је разлика између затезања и задаве? )
Трошкови и ломљиви бодови
Као пример, узмите у обзир могућност куповине опције позива и пут опције са штрајком од 50 долара на трговању акцијама од 50 долара по акцији. Претпоставимо да је преостало 60 дана до истека опције и да се и позив и пут опција тргују на 2 долара. Да би ушао у дуго време са овим опцијама, трговац ће платити укупно 400 долара (свака опција је за 100 акција акције, тако да и позив и пут коштају 200 долара по комаду). Ових 400 долара је максимални износ који трговац може изгубити; губитак од 400 УСД настаће само ако основна акција затвори тачно 50 УСД за акцију на дан истека опције 60 дана.
Да би се ова трговина прекинула и након истека рока, акција мора бити већа од 54 долара по акцији или испод 46 долара по акцији. До ових бодова ломова долази се сабирањем и одузимањем цене која је плаћена за дуго трајање до и од штрајкачке цене. На пример, претпоставимо да се основна акција затворила на тачно 54 долара за акцију у време истека опције. У овом случају би позив за 50 штрајка коштао 4 УСД, што представља добитак од 2 УСД. У исто време, цена од 50 штрајка била би бескорисна, што представља губитак од 2 долара. Ове две позиције се међусобно надокнађују, а на самом страдалу нема никаквог добитка или губитка. С друге стране, претпоставимо да се основна акција затворила на тачно 46 долара по акцији у тренутку истека опције. Позив за цијену штрајка од 50 долара био би безвриједан, што представља губитак од 2 долара. У исто време, цена од 50 удараца коштала би 4 УСД, што представља добитак од 2 УСД. Опет, ове две позиције се међусобно компензирају и на самом страдалу нема никаквог добитка или губитка.
Према томе, ова трговина би коштала 400 долара за улазак, а ако се позиција задржи до истека рока, залихе морају бити веће од 54 или испод 46 долара како би трговина остварила профит.
Приказивање профита
А сада погледајмо потенцијални профит на дуге кораке. Као што смо раније споменули, потенцијал за дуготрајно кретање у основи је неограничен (ограничен само ценом нуле за основно обезбеђење). Као пример, претпоставимо да се основна акција у нашем примеру затворила на 60 УСД за акцију у време истека опције. У овом случају, позив за 50 штрајкова коштао би 10 УСД (или разлика између основне цене и штрајка). Пошто смо платили 2 долара за куповину овог позива, то представља добитак од 8 долара. У исто време, цена од 50 штрајка била би бескорисна. Пошто смо и ми платили 2 долара за куповину овог комплета, то представља губитак од 2 долара. Као резултат тога, ово дугачко конопље ће добити укупно 6 УСД вредности (8 долара добитка на позиву минус 2 долара губитка на путу), или добитак од 600 долара. На основу почетних трошкова од 400 УСД, то представља добитак од 150%. (За додатни увид, погледајте Стратешка стратегија Једноставан приступ неутрализацији тржишта .)
Предности и недостаци дуге страдалице
Примарна предност дугачког весла је у томе што не морате тачно да прогнозирате смер цена. Да ли ће цене расти или падати није важно. Једино што је важно јесте да се цена креће довољно далеко пре истека опције да премаши тачке прелома трговине и створи профит. Још једна предност је што дугачко конопце пружа трговцу прилику да искористи одређене ситуације, као што су:
- Предвиђени пробој након периода консолидацијеИзузетно ниске премије опционих рокова (засноване на ниској имплицираној волатилности опција) Предстојећа зарада
Обично се акције неко време повећавају или смањују, а затим се консолидују у опсегу трговања. Једном када трговање крене својим током, догодиће се следећи значајан тренд. Често, током проширених распона трговања, имплицирана нестабилност опција опада, а количина временске премије уграђене у цене опција предметне хартије од вредности постаје веома мала. Тада ће упозорити трговци који траже акције са проширеним распоном трговања и / или ниском временском премијом као потенцијалним кандидатима за дуготрајно заузимање на основу теорије да ће период ниске волатилности уследити период нестабилног кретања цена. (Да бисте сазнали више, прочитајте имплицирану волатилност: Купујте ниску и продајте високу и АБЦ-ове опционе волатилности .)
Коначно, многи трговци изгледа да успостављају дугачка запрека пре најаве зараде уз напомену да одређене акције имају тенденцију да направе велика кретања цена када се изненађења зараде појаве, било позитивна или негативна. Све док је реакција довољно јака у једном или другом смеру, конац пружа трговцу прилику да профитира.
Примарни недостаци дугог коња су:
- Трговци морају платити две премије, а не само једну. Темељна гаранција мора да учини смислени помак у једном или другом смеру како би трговина остварила профит. (Да бисте сазнали више о алтернативној стратегији, прочитајте чланак „Снажан задржавање профита са странпутицама“ .)
Доња граница
Различити трговци тргују различитим опцијама из различитих разлога, али на крају је циљ обично искористити могућности које не би биле доступне трговањем основним хартијама. Тачно је добро дугачко прамено. Типично дугачка или кратка позиција у основној хартији зарађује новац само ако се безбедност креће у очекиваном правцу. Исто тако, ако основна гаранција остане непромењена, не долази до добитка или губитка. Трговцем дугом иглом може зарадити новац без обзира на то у ком се смеру креће основно обезбеђење; ако основна гаранција остане непромењена, настаће губици. С обзиром на јединствену природу дуге трговине, многи трговци ће бити добро служени у учењу ове стратегије.
