Како функционише берза?

Преглед садржаја

• Дефиниција 'Стоцк'
• Шта је берза?
• Како су подешене цене деоница
• Предности Екцханге листинга
• Проблеми са Екцханге листинга
• Улагање у акције
• Индекси берзи
• Највеће берзе берзи

Ако вас плаши помисао на улагање у берзу, нисте сами. Појединци са врло ограниченим искуством у инвестирању у акције или су престрављени ужасним причама о просечном инвеститору који губи 50% вредности свог портфеља - на пример, на два медведја тржишта која су се већ догодила у овом миленијуму - или су збуњени "врућим саветима" који носе обећање огромних награда, али се ретко исплате. Не изненађује, дакле, да се клатно инвестиционог осећања љуља између страха и похлепе.

Реалност је да улагање у тржиште акција представља ризик, али када му се приступи дисциплиновано, то је један од најефикаснијих начина за изградњу нечије вредности. Иако вредност нечијег дома обично чини већину нето вредности просечног појединца, већина имућних и богатих углавном има своје богатство уложено у акције. Да бисмо разумели механику берзе, почнимо са дефиницијом акције и њеним различитим врстама.

Кључне Такеаваис

• Акције или акције предузећа представљају власнички капитал у компанији, који акционарима даје гласачка права, као и преостали захтев за корпоративну зараду у облику капиталних добитака и дивиденди. Тржишта на делима су где појединачни и институционални улагачи заједно долазе да купе и продају акције на јавном месту. Данас ове размене постоје као електронска тржишта. Дељене цене одређују се понудом и потражњом на тржишту, јер купци и продавци наручују. Проток наруџбе и провизије понуде траже често одржавају стручњаци или произвођачи тржишта како би осигурали уредно и поштено тржиште.

Дефиниција 'Стоцк'

Акција или акција (позната и под називом „капитал“ компаније) је финансијски инструмент који представља власништво у компанији или корпорацији и представља сразмерну потраживање на њеној имовини (шта поседује) и заради (што доноси профит).

Власништво акција подразумева да акционар поседује део компаније који је једнак броју деоница које поседују у односу на укупне преостале акције предузећа. На пример, физичко или правно лице које поседује 100.000 акција компаније са милион неплаћених акција имало би 10% власничког удела у њој. Већина компанија има отворене акције које трче у милионе или милијарде.

Обична и преферирана залиха

Иако постоје две главне врсте акција - уобичајене и префериране - израз „акционари“ је синоним за заједничке акције, јер је њихова комбинована тржишна вредност и обим трговине многоструко већи од оног који имају префериране акције.

Главна разлика између ове две је да заједничке акције обично носе гласачка права која омогућавају заједничком акционару да има прилику да говори на корпоративним састанцима (попут годишње скупштине или скупштине друштва) - где су питања попут избора у управни одбор или именовања ревизора гласају се - док префериране акције углавном немају гласачко право. Пожељне акције су тако именоване, јер имају предност у односу на уобичајене акције у компанији како би примиле дивиденду, као и имовину у случају ликвидације.

Редовне акције могу се даље класификовати у смислу њихових гласачких права. Иако је основна претпоставка заједничких акција да имају једнака гласачка права - један глас по акцији, неке компаније имају двоструке или више класа акција са различитим гласачким правима која су приложена свакој класи. У таквој групи двоструке класе, на пример, акције А могу имати 10 гласова по акцији, док акције „подређеног гласа“ класе Б могу имати само један глас по акцији. Двојне или више класе деоница структуре су дизајниране тако да омогуће оснивачима компаније да контролишу своје богатство и стратешки правац.

Зашто компанија издаје акције

Данашњи корпоративни гигант вероватно је започео као мали приватни ентитет који је покренуо визионарски оснивач пре неколико деценија. Замислите да Јацк Ма инкубира Алибаба Гроуп Холдинг Лимитед (БАБА) из свог стана у Хангзхоуу у Кини 1999. године или да је Марк Зуцкерберг основао најранију верзију Фацебоока, Инц. (ФБ), из собе за спаваонице Универзитета Харвард 2004. године. ове компаније су постале једна од највећих светских компанија у року од неколико деценија.

Међутим, раст таквим френетичним темпом захтева приступ огромној количини капитала. Да би се прешло од идеје која се шири у предузетничком мозгу до оперативне компаније, он или она треба да закупи канцеларију или фабрику, запосли запослене, купи опрему и сировине и постави мрежу продаје и дистрибуције, међу друге ствари. Ови ресурси захтевају значајне износе капитала, у зависности од обима и обима покретања посла.

Повећање капитала

Покретање предузећа може прикупити такав капитал продајом акција (финансирање у капиталу) или позајмљивањем новца (дугачко финансирање). Финансирање дуга може бити проблем за покретање предузећа, јер може имати мало имовине за залог - посебно у секторима као што су технологија или биотехнологија, у којима фирма има мало опипљивих средстава - плус камате на кредит би наметнуле финансијско оптерећење у раних дана, када компанија можда нема прихода или зараде.

Због тога је капитално финансирање преферирана рута за већину стартупа којима је потребан капитал. Предузетник може иницијално да прибави средства из личне уштеђевине, као и од пријатеља и породице како би се посао оборио са земље. Како се посао шири и капитални захтеви постају значајнији, предузетник се може обратити анђелима инвеститорима и фирмама ризичног капитала.

Списак деоница

Када се компанија оснује, можда ће јој требати приступ много већим износима капитала него што то може да добије из текућих операција или традиционалног банкарског зајма. То може постићи продајом акција јавности путем иницијалне јавне понуде (ИПО). Ово мења статус компаније из приватне фирме чије акције има неколицина акционара, у јавно трговачку компанију чије ће акције имати многобројни чланови шире јавности. ИПО такође нуди раним инвеститорима у компанији прилику да уновче део свог улога, често добијајући веома лепе награде у том процесу.

Једном када акције компаније буду уврштене на берзу и започне трговање на њој, цена ових акција ће се мењати када инвеститори и трговци процене и поново процене њихову унутрашњу вредност. Постоји много различитих омјера и мјерних података који се могу користити за вредновање залиха, од којих је најпопуларнија мјера вјероватно омјер цијена / зарада (или ПЕ). Анализа залиха такође има тенденцију да спада у један од два табора - фундаменталну анализу, или техничку анализу.

Шта је берза?

Берзе су секундарна тржишта на којима постојећи власници акција могу закључити трансакције са потенцијалним купцима. Важно је схватити да корпорације које котирају на берзама не купују и не продају редовне сопствене акције (компаније могу да се баве откупом акција или издавањем нових акција, али то нису свакодневне операције и често се дешавају вани оквира размене). Дакле, када купујете удио акција на берзи, не купујете га од компаније, купујете га од неког другог постојећег акционара. Исто тако, када продајете своје акције, не продајете их компанији, већ их продајете неком другом инвеститору.

Прва берза у Европи појавила се у 16. и 17. веку, углавном у лучким градовима или центрима за трговину, попут Антверпена, Амстердама и Лондона. Ове ране берзе, међутим, биле су више наклоњене берзама обвезница, јер мали број компанија није издавао капитал. У ствари, већина раних корпорација сматране су полу-јавним организацијама, јер су их морале повезивати њихове владе да би обављале посао.

Крајем 18. века у Америци су се почела појављивати тржишта акција, пре свега Њујоршка берза (НИСЕ), која је дозволила трговање акцијама акција (част прве берзе у Америци припала је Филаделфијској берзи, која и даље постоји постоји данас). НИСЕ је основана 1792. године потписивањем Споразума о Буттонвооду од стране 24 берзанских посредника и трговаца у Њујорку. Пре ове званичне регистрације, трговци и посредници би се незванично састали испод стабла дугмета на Валл Стреету да купе и продају акције.

Појава модерних тржишта акција покренута је у доба регулације и професионализације која сада осигурава да купци и продавци акција могу веровати да ће њихове трансакције проћи по фер ценама и у разумном року. Данас у Америци и широм света постоји много берзи, од којих су многе повезане електронским путем. То заузврат значи да су тржишта ефикаснија и ликвиднија.

Постоји такође и неколицина слабо регулисаних берзи преко шалтера, понекад познатих и као огласне табле, које пролазе скраћеница ОТЦББ. Акције ОТЦББ-а имају тенденцију да буду ризичније јер пописују компаније које не испуњавају строже критеријуме за листу већих берзи. На пример, веће размене могу да захтевају да неко предузеће послује одређено време пре котације, и да испуњава одређене услове у погледу вредности и профитабилности компаније. У већини развијених земаља берзе су саморегулаторне организације (СРОс), невладине организације које имају моћ стварања и примене индустријских прописа и стандарда. Приоритет за берзе је заштита инвеститора успостављањем правила која промовишу етику и једнакост. Примери таквих СРО-а у САД-у укључују појединачне берзе, као и Национално удружење трговаца хартијама од вредности (НАСД) и Регулаторно тело финансијске индустрије (ФИНРА).

Како су подешене цене деоница

Цене акција на берзи могу се поставити на више начина, али најчешћи начин је путем аукцијског поступка где купци и продавци дају понуде и понуде за куповину или продају. Понуда је цена по којој неко жели да купи, а понуда (или пита) је цена по којој неко жели да прода. Када се понуда и понуда подударају, врши се трговина.

Свеукупно тржиште сачињавају милиони инвеститора и трговаца, који можда имају различите идеје о вредности одређене акције, а тиме и о цени по којој су спремни да је купе или продају. Хиљаде трансакција које се догађају док ови инвеститори и трговци претварају своје намере у акције куповином и / или продајом акција узрокују минутне минутне гирације у току током трговинског дана. Берза пружа платформу на којој се такво трговање може лако извршити упоређивањем купаца и продавача акција. Да би просечна особа добила приступ овим берзама, потребан им је берзански посредник. Овај берзански посредник делује као посредник између купца и продавца. Добијање берзанског посредника најчешће се остварује отварањем рачуна код добро етаблираног малопродајног посредника.

Понуда и потражња на берзи

Берза такође нуди фасцинантан пример закона понуде и потражње на раду у реалном времену. За сваку трансакцију дионицама морају бити купац и продавац. Због непроменљивих закона понуде и потражње, ако за одређену акцију има више купаца него продавача, цена акција ће се повећавати. Супротно томе, ако продавача акција има више него купаца, цена ће се смањивати.

Распон понуде-понуде или понуде-разлика - разлика између цене понуде за дионицу и њене цене понуде или понуде - представља разлику између највише цене коју је купац спреман да плати или понуде за дионицу и најниже цене по који продавац нуди залихе. Трговинска трансакција се дешава када купац прихвати тражену цену или продавац преузме понуђену цену. Ако купци имају више од продаваца, можда ће бити спремни да подигну своје понуде како би стекли залихе; продавачи ће, дакле, тражити више цене за то, дижући цене. Ако продавци надмаше број купаца, можда ће бити спремни да прихвате ниже понуде за акције, док ће купци такође смањити своје цене, ефективно форсирајући цену.

Одговара купцима са продавцима

Неке берзе се ослањају на професионалне трговце како би одржавали сталне понуде и понуде, јер се мотивисани купац или продавац у датом тренутку можда неће наћи. Они су познати као стручњаци или произвођачи тржишта. Двострано тржиште састоји се од понуде и понуде, а распон је разлика у цени између понуде и понуде. Што је ранији распон цена и већа величина понуда и понуда (количина акција на свакој страни), већа је ликвидност акција. Штавише, ако има много купаца и продавача по секвенцијално вишим и нижим ценама, за тржиште се каже да има дубину. Берзе високог квалитета обично имају мале разлике у понуди и потражњи, високу ликвидност и добру дубину. Исто тако, појединачне акције високог квалитета велике компаније имају исте карактеристике.

Усклађивање купаца и продавача акција на берзи у почетку се обављало ручно, али се сада све више одвија путем компјутеризованих система трговања. Ручни метод трговања заснован је на систему познатом као "отворени прекривање", у коме су трговци користили вербалну и ручну комуникацију за куповину и продају великих блокова акција у "трговачкој јами" или на дну размене.

Међутим, систем отворених криза на већини берзи заменио је електронски систем трговања. Ови системи могу много боље и брже одговарати купцима и продавцима него што то могу људи, што резултира значајним користима као што су нижи трошкови трговине и брже извршење трговине.

Предности берзанских котација

Донедавно, крајњи циљ предузетника био је да своју или њену компанију уврсти на угледну берзу, попут Њујоршке берзе (НИСЕ) или Насдак, због очигледних предности, које укључују:

• Берзански списак значи спремну ликвидност за акције које поседују акционари компаније. Омогућује компанији да прикупи додатна средства издавањем више акција. Поседовање јавно прометованих акција олакшава постављање планова акција које су неопходне за привлачење талентованих запослених. имати већу видљивост на тржишту; Покривеност и потражња аналитичара од стране институционалних инвеститора може повећати цијену акција. Компаније које се продају могу користити као валуту за обављање аквизиција у којима се дио или цјелокупна накнада плаћа на залихама.

Ове предности значе да су већина великих компанија јавна, а не приватна; Велике приватне компаније као што су гигант за храну и пољопривреду Царгилл, индустријски конгломерат Коцх Индустриес и самостални продавац намештаја Икеа су више изузетак него норма.

Проблеми котације на берзи

Али постоје неке недостатке уврштавања на берзу, као што су:

• Значајни трошкови повезани са уврштавањем на размену, као што су котирање на листи и већи трошкови повезани са поштовањем правила и извештавањем. Досадни прописи, који могу да ограниче способност компаније да послује. Краткорочни фокус већине инвеститора, који приморава компаније да покушају и пребијају своје тромесечне процене зараде, уместо да користе дугорочни приступ својој корпоративној стратегији.

Многи гигантски стартапови (познати и као "једнорози", јер су стартапови чија је вредност већа од милијарду долара некада била изузетно ретка), попут Убер-а (процена за новембар 2018. = 76 милијарди долара) и Аирбнб (процена у јуну 2018. = 31 милијарда), бирају да се нађу на листи на размени у много каснијој фази него стартупи пре деценију или две. Иако се ово одложено уврштавање дијелом може приписати горе наведеним недостацима, главни разлог могао би бити тај што добро управљани стартапови са увјерљивим пословним приједлогом имају приступ невиђеним количинама капитала из државних државних фондова, приватног капитала и ризичних капиталиста. Такав приступ наизглед неограниченим количинама капитала направио би ИПО и размену понуда много мање хитним проблемом за покретање.

Из непознатих разлога, број јавно тргованих компанија у САД-у се такође смањује - са 8.090 у 1996. години на 4.336 у 2017. години - према чланку Финанциал Тимес-а који позива на податке Светске банке.

Улагање у акције

Бројне студије су показале да током дугог временског периода акције стварају инвестиционе приносе који су супериорнији од оних из свих осталих класа имовине. Добит акција произлази из капиталних добитака и дивиденди. Добит од капитала настаје када продајете акцију по вишој цени од цене по којој сте је купили. Дивиденда је удио у добити који компанија дистрибуира својим акционарима. Дивиденде су важна компонента приноса акција - од 1926. године дивиденде су допринеле скоро трећини укупног приноса капитала, док су капитални добици допринели две трећине, према С&П Дов Јонес индексима.

Док је привлачност куповине акција слична једном од фабулативног квинтета ФААНГ - Фацебоок, Аппле Инц. (ААПЛ), Амазон.цом, Инц. (АМЗН), Нетфлик, Инц. (НФЛКС) и Гоогле родитељ Алпхабет Инц. (ГООГЛ) у врло раној фази једна је од заметљивијих перспектива улагања у акције, у стварности је таквих домаћих трка мало и далеко између. Инвеститори који желе да се ограде за ограде са залихама у својим портфељима требало би да имају већу толеранцију на ризик; такви инвеститори ће бити вољни да већину својих прихода остваре из капиталних добитака, а не од дивиденди. С друге стране, инвеститори који су конзервативни и требају им приход из свог портфеља могу се одлучити за акције које имају дугу историју исплате значајних дивиденди.

Тржишна капа и сектор

Иако се залихе могу класификовати на више начина, два најчешћа су по тржишној капитализацији и према секторима.

Тржишна капитализација односи се на укупну тржишну вредност преосталих акција предузећа и израчунава се множењем тих акција са тренутном тржишном ценом једне акције. Иако се тачна дефиниција може разликовати у зависности од тржишта, компаније са великим капиталом се углавном сматрају онима са тржишном капитализацијом од 10 милијарди или више долара, док су компаније са средњим капиталом оне са тржишном капитализацијом између две милијарде и 10 милијарди долара, и компаније са малим капиталом падају између 300 и 2 милијарде долара.

Индустријски стандард за класификацију акција по секторима је Глобални класификациони стандард за индустрију (ГИЦС), који су развили МСЦИ и С&П Дов Јонес индекси 1999. године као ефикасно средство за снимање ширине, дубине и еволуције сектора индустрије. ГИЦС је четвероструки систем класификације који се састоји од 11 сектора и 24 индустријске групе. 11 сектора су:

• ЕнергиМатериалсИндустриалсЦонсумер ДисцретионариКорисници потрошачаЗдравствена негаФинансирањеИнформациона технологијаКомуницирање УслугеКулатностиНекретнине

Ова секторска класификација олакшава инвеститорима да прилагоде своје портфеље у складу са толеранцијом на ризик и преференцијама улагања. На пример, конзервативни инвеститори са потребама прихода могу да усмере свој портфељ према секторима чији саставни делови имају бољу стабилност цена и нуде привлачне дивиденде - такозвани „одбрамбени“ сектори попут потрошачких спајања, здравствене заштите и комуналних услуга. Агресивни инвеститори могу више воле нестабилне секторе као што су информациона технологија, финансије и енергија.

Индекси берзи

Поред појединачних дионица, многи инвеститори су забринути и због индекса акција (који се називају и индекси). Индекси представљају збирне цене више различитих залиха, а кретање индекса је нето ефекат кретања сваке појединачне компоненте. Када људи говоре о берзи, често се позивају на један од главних индекса као што је Дов Јонес Индустриал Авераге (ДЈИА) или С&П 500.

ДЈИА је ценовно вредан индекс 30 великих америчких корпорација. Због своје схеме пондерирања и због тога што се састоји само од 30 акција - када има на располагању много хиљада - није баш добар показатељ како берза функционише. С&П 500 је индекс тржишног лимита 500 највећих компанија у САД-у и много је валиднији показатељ. Индекси могу бити широки, као што су Дов Јонес или С&П 500, или могу бити специфични за одређену индустрију или тржишни сектор. Инвеститори могу трговати индексима индиректно путем футурес тржишта или преко фондова којима се тргује на берзи (ЕТФс), који тргују попут акција на берзама.

Тржишни индекс је популарно мерило перформанси на берзи. Већина тржишних индекса су тржишно ограничене - што значи да је тежина сваког саставног дела индекса пропорционална његовој тржишној капитализацији - иако је неколицина попут Дов Јонес Индустриал Авераге (ДЈИА) пондерисана ценама. Поред ДЈИА, остали широко гледани индекси у САД-у и иностранству укључују:

• С&П 500Русселл индекси (Русселл 1000, Русселл 2000) ТСКС Цомпосите (Канада) ФТСЕ индекс (УК) Никкеи 225 (Јапан) Дак индекс (Немачка) ЦАЦ 40 индекс (Француска) ЦСИ 300 индекс (Кина) Сенсек (Индија)

Највеће берзе

Берзе постоје више од два века. Почасни НИСЕ сеже своје коријене још из 1792. године када су се на десетине брошура састале двије десетине бродоградилишта на Доњем Менхетну и потписале уговор о трговини хартијама од вредности на комисији; 1817. године, њујоршки берзански посредници који послују на основу споразума извршили су неке кључне промене и реорганизовали се као Нев Иорк Стоцк Екцханге анд Боард Боард.

Како функционише берза

НИСЕ и Насдак су две највеће светске берзе, засноване на укупној тржишној капитализацији свих компанија које котирају на берзи. Број америчких берзи је порастао последњих година, а ИЕКС група је у августу 2016. постала тринаеста по реду. Табела испод приказује 15 највећих берзи на свету, рангиране према укупној тржишној капитализацији њихових компанија.

Капитализација домаћег тржишта (милиони УСД)
Размена	Локација	Тржишна капитализација.*
НИСЕ	САД	24, 223, 206.0
Насдак - УС	САД	11, 859, 513.5
Јапан Екцханге Гроуп Инц.	Јапан	6, 180, 043.0
Шангајска берза	Кина	4, 386, 030.6
Еуронект	Европа	4, 377, 263.3
ЛСЕ Гроуп	УК	4.236.193, 9
Хонг Конг размјене и клиринг	Хонг Конг	4, 111, 111.7
Шенжен берза	Кина	2, 691, 604.5
ТМКС Гроуп	Канада	2, 288, 165.4
Деутсцхе Боерсе АГ	Немачка	2, 108, 114.4
БСЕ Индиа Лимитед	Индија	1, 999, 346.5
Национална берза Индиа Лимитед	Индија	1, 973, 824.0
Кореа Екцханге	Јужна Кореја	1, 661, 151.7
ШЕСТ Швајцарска Берза	Швајцарска	1, 598, 381.5
Насдак Нордијске размене	Нордијски / балтички	1, 516, 445.6
Аустралијска берза хартија од вредности	Аустралија	1, 429, 471.0
Тајванска берза	Тајван	1, 084, 507.3
Јоханесбуршка берза	Јужна Африка	988, 338.8
БМЕ шпанске берзе	Шпанија	808, 321.4
БМ & ФБОВЕСПА СА	Бразил	804, 106.3
* од септембра 2018. године