Шта су главни тракови (ПО траке)?
Главне траке (ПО траке) су гаранција са фиксним приходом где власник прима део камате месечне уплате на основни кредитни фонд. Главне траке се креирају само када су зајмови сакупљени у хартије од вредности, а затим подељени у две врсте. Једна врста је трака само за камате (ИО) која храни инвеститоре каматама од сваке основне исплате. Друга врста је само главна трака где инвеститор добија део уплате намењен за стварно плаћање на преосталом износу кредита.
Иако се из било које хартије од вредности дуга могу створити само главне траке, израз је најјаче повезан са хартијама од вредности под хипотеком (МБС). Хипотекарне хартије од вредности које су подељене на траке ПО и ИО називају се одузети МБС. Улагачи у ПО траке имају користи од већих брзина отплате, а истовремено су заштићени од ризика контракције. То значи да ће, за разлику од уобичајене обвезнице или традиционалног МБС-а, инвеститор ПО-а имати користи од смањења каматне стопе јер ће се вероватно бржи отплати зајмова.
Кључне Такеаваис
- Главна главница (ПО) је део одузете МБС где носилац прима само главнице. Други део скинуте МБС представља само камате (ИО) стриптизете. Власници пруга више воле да им се главница брзо исплати, на пример када хипотекарни зајмопримци изврше додатна плаћања, рефинансирање или пад камата (што тежи повећању рефинансирања).Ион ИО стриптизета преферира да ли каматне стопе остају или се повећавају и да хипотекарни зајмопримци не извршавају додатна плаћања јер ће се то смањити на камату коју прималац прими.
Разумевање главних трака (ПО трака)
Створене су само главне траке за привлачење одређеног инвеститора на основу његовог виђења окружења каматних стопа. Хипотеке су осетљиве на промене каматне стопе, јер позајмљивачи имају могућност рефинансирања ако је тренутна стопа нижа од оне коју плаћају хипотеком. Када дужник може уштедети новац рефинансирањем на нижу стопу, хипотека у МБС се исплаћује као део рефинансирања.
Овај ризик плаћања унапред је важно узети у обзир при оцењивању традиционалног МБС-а, јер власник мора да добије што више плаћања и што више камате из сваког кредита. Одузети МБС, међутим, није традиционални МБС. Изузети МБС омогућава инвеститорима да праве различите окладе унутар истог хипотекарног фонда. ИО инвеститор ће желети пуно плаћања камате, што значи да преферирају ако хипотекарни зајмопримци не отплате своје кредите прерано. ПО инвеститор добија само принцип, па желе да се тај кредит отплати што је брже могуће.
Траке само за главне (ПО) насупрот само камате (ИО) траке
Када су каматне стопе ниске, а плаћање унапред у МБС је високо, само главне траке имају већи принос. Инвеститори који држе ПО траке видеће само номиналну вредност своје инвестиције, тако да имају користи када се време проведено у инвестицији скрати. ПО траке се продају са попустом према номиналној вредности, тако да је уграђен принос. Принос се повећава ако главница буде примљена у краћем временском року. На пример, ако дајете 3% годишње на кредит, али особа вам плати та 3% у само шест месеци, ваш принос се знатно удвостручио, јер сте зарадили новац у половини очекиваног времена.
Само власници стрипова желе да виде како се догађа супротна ситуација. Они желе да виде каматне стопе на истом или вишем нивоу тако да власници хипотеке у базену и даље извршавају плаћања (укључујући камате) по свом тренутном зајму, уместо да покушавају да рефинансирају у нову.
У пракси се не морају нужно држати носиоци ИО и ПО трака, а многи инвеститори могу имати комбинацију и једног и другог. Издвојени МБС може се прилагодити тако да инвеститор може да се изложи растућим каматним стопама, на пример, путем ИО трака, а истовремено задржи неке инвестиције у ПО траке да се заштите од неочекиваног преокрета.
Пример траке само принципа (ПО)
Папир заштићен хипотеком обично садржи много хипотека пакованих заједно. МБС се затим купује и продаје између странака, или се може пребацити у ПО и ИО, а затим се те појединачне хартије од вредности могу купити и продати.
Претпоставимо на тренутак да МБС има само једну хипотеку од 1 УСД. Исти концепт се примењује ако је хипотека 1.000 к 100.000, 10.000 к 10.000 зајмова или хипотека стотина милиона долара. Једина разлика је што код више кредита, ако неколицина људи пропусти, то нема велики утицај на целокупно обезбеђење. Ако у базену постоји само неколико хипотека, чак би и једна задана вредност могла имати великог утицаја на перформансе МБС-а.
Ако је МБС раздвојен на компоненте ИО и ПО, када зајмопримци зајма плаћају камате на кредит, власници ИО примају новчани прилив и када принципатови зајмови плаћају принцип, власник ПО прима прилив новца од тога.
Плаћање хипотеке или зајма комбинација је и главнице и камате. Претпоставимо да је за хипотеку од милион долара исплата 6.500 долара месечно. У првих неколико година хипотека се плаћа, више од половине плаћања вероватно ће бити камате, а други део принципа. Како вријеме пролази, са сваком уплатницом се плаћа више главнице и мање камате. Стога, власници ИО имају тенденцију да добију већи прилив новца у ранијим годинама хипотеке и мањи прилив у каснијим годинама. Власник ПО-а добија мање прилива новца у раним годинама, али они постају прогресивно већи како вријеме пролази.
Ако каматне стопе расту или остану стабилне, хипотекарни зајмопримац има мање вероватноће да ће се рефинансирати и већа је вероватноћа да ће наставити са плаћањем своје тренутне хипотекарне стопе. Ово фаворизује власнике ИО-а.
Ако каматне стопе падну, хипотекарни дужник има више подстицаја да рефинансира хипотеку по нижој стопи. Када се то догоди, оригинални зајам отплаћује банка и издаје се нови зајам. Ово фаворизује власника физичке масе јер значајно повећава брзину којом примају капитал / главницу.
