Када размишљате о улагању, имате веома дуго стабло одлука - питање пасивних или активних, дугих или кратких, акција или фондова, злата или крипто валута и слично. Чини се да ове теме заокупљају највише медијске пажње, као и умове појединаца.
Међутим, ове одлуке су далеко ниже од процеса инвестирања у односу на управљање портфељем. Управљање портфељем у основи гледа на ширу слику. Ово је класична аналогија шума и дрвећа - многи инвеститори троше превише времена гледајући свако дрво (акције, фондови, обвезнице итд.) И недовољно (ако уопште има) времена гледајући шуму.
Опрезно управљање портфељем започиње након што клијент и његов саветник прегледају укупну слику и испуне изјаву о инвестиционој политици (ИПС). Уграђен у ИПС је стратегија распоређивања имовине као што је интегрисана, стратешка, тактичка и осигурана.
Већина људи препознаје критичну расподјелу имовине, али већина инвеститора није упозната са стратегијама за уравнотежење расподјеле средстава, укључујући куповину и задржавање, константно мијешање, константну пропорцију и опцију. Недостатак познавања стратегија избалансирања помаже објаснити зашто многи збуњују стратегију сталног мешања избалансирања са куповином и задржавањем.
Ево упоредне поређења две добро познате стратегије расподјеле средстава за расподјелу средстава.
Како функционише изравнавање куповине и задржавања
Циљ откупа је да купи иницијалну комбинацију алокација, а затим је задржи у недоглед, без поновног успостављања равнотеже, без обзира на перформансе. Постоји више начина за проналажење куповине и задржавање акција. Дозвољена је алокација средстава да се значајно разликују од почетне алокације као ризична средства, попут залиха, повећања или смањења.
Куповина и задржавање је у основи стратегија „не избалансирајте се“, а истовремено делује као пасивна. Портфељ постаје агресивнији како залихе расту, а ви пустите да се зарађује, без обзира колико висока вредност била. Портфељ постаје дефанзивнији како акције падају, а положај обвезница постаје већи проценат на рачуну. У неком тренутку вредност акција могла је достићи нулу, остављајући на рачуну само обвезнице.
Како улаже непрестано миксање
Циљ константног микса је одржати однос различитих класа активе (на пример, 60 процената акција и 40 процената обвезница), унутар одређеног распона ребалансом. Присиљени сте да купујете хартије од вредности када им цене падају и продајете хартије од вредности када се повећавају у односу једна на другу.
Стратегија константног микса заузима супротни поглед на одржавање жељене комбинације имовине, без обзира на богатство које поседујете. Ви у суштини купујете ниско и продајете високо - јер продајете најбоље извођаче да бисте купили најгоре извођаче. Константни микс постаје агресивнији како залихе падају и дефанзивнији како расту залихе.
Купите и држите против константног микса на трендовским тржиштима
Стратегија избалансирања куповине и задржавања надмашује стратегију константног микса у периодима када је тржиште акција на дугачком, трендовском тржишту као што је то било 2010. године. Откуп и задржавање одржавају више наопако јер се капитални капитал повећава како се тржиште акција повећава. Алтернативно, константни микс има мање наопако јер наставља да продаје ризичну имовину на растућем тржишту и има мање заштите од губитака, јер купује акције у паду.
Слика 1 приказује профиле поврата између две стратегије за време дугог бика и дугог тржишта медведа. Сваки портфељ почео је по тржишној вредности од 1.000 и почетном алокацијом од 60 процената акција и 40 процената обвезница. Из ове слике можете видети да је куповина и задржавање пружила врхунску прилику наопако као и заштиту од доле.
Купите и држите против константног микса на осцилирајућим тржиштима
Међутим, врло је мало периода који се могу описати као дугорочни тренд. Тржишта се описују као осцилирајућа. Стратегија сталног мешања ребаланса надмашује куповину и задржавање током ових потеза према горе и доле. Стално мешане ребалансе током нестабилности на тржишту, куповина на продајним местима као и продаја на скуповима.
На слици 2 приказане су повратне карактеристике стратегије константног микса и поновног избалансирања куповине и задржавања, а свака почиње са 60 процената акција и 40 процената обвезница у тачки 1. Када берза падне, видимо да се оба портфеља крећу ка тачки 2, на који упућују наш константни микс портфељ продаје обвезнице и купује акције да би одржао тачан омјер. Наш портфељ откупа и задржавања не ради ништа.
Сада, ако се берза поново смањи на почетну вредност, видимо да наш портфељ откупа и куповине прелази на тачку 3 (иницијална вредност), али наш константни микс портфолија сада се креће виши до тачке 4, надмашујући куповину и куповину задржати и надмашити почетну вредност. Алтернативно, ако берза поново падне, примећујемо да куповина и задржавање прелази на тачку 5 и надмашује константно мешање у тачки 6.
Доња граница
Већина професионалаца који раде са клијентима за пензионисано планирање следи стратегију сталног мешања ребаланса. У међувремену, већина јавности за инвестирање нема стратегију поновног успостављања равнотеже или следи куповину и задржавање неплаћања уместо свесне стратегије управљања портфељем. Без обзира на стратегију коју користите, у тешким економским временима често ћете чути мантру „држи се плана“, којој претходи „будите сигурни да имате добар план“. Јасно дефинисана стратегија ребалансирања је критична компонента управљања портфељем.
