Шта је спајање арбитражом?
Арбитража о спајању, која се често сматра стратегијом хедге фондова, укључује истовремено куповину и продају акција две компаније које се спајају како би се створила "безризична" зарада. Арбитражур о спајању преиспитује вероватноћу да се спајање не заустави на време или уопште.
Због неизвесности, цена акција циљне компаније обично се продаје по цени нижој од набавке. Арбитража купује акције пре куповине, очекујући да ће то профитирати кад се спајање или аквизиција заврши.
Разумевање арбитражног поступка спајања
Арбитража о спајању, позната и као арбитража ризика, је подскуп догађаја заснованог на инвестирању или трговању, који укључује искориштавање неефикасности на тржишту пре или након спајања или преузимања. Редовни менаџер портфеља често се фокусира на профитабилност спојеног предузећа.
Насупрот томе, арбитражи за спајање фокусирају се на вероватноћу да ће уговор бити одобрен и колико ће времена требати да се посао финализује. Будући да постоји вероватноћа да уговор можда неће бити одобрен, арбитража о спајању носи одређени ризик.
Спајање арбитраже је стратегија која се фокусира на догађај спајања, а не на укупни учинак тржишта акција.
Посебна разматрања: Механика арбитражног поступка спајања
Постоје две главне врсте корпоративних спајања: спајање готовине и деоница. Приликом спајања готовине, компанија која је преузела куповину купује акције циљне компаније за готовину. Алтернативно, спајање залиха за деоницу укључује размену деоница компаније која купује за акције циљних компанија.
Када корпорација најави своју намеру да купи другу корпорацију, цена акција компаније која купује обично се смањује, а циљна цена акција расте. Да би осигурао акције циљног предузећа, компанија која је преузела компанију мора понудити више од тренутне вредности акција. Цијена акција компаније која је преузела опада због тржишних нагађања о циљној фирми или цијене понуђене за циљну фирму.
Међутим, цена акција циљане компаније обично остаје испод најављене набавне цене, што одражава несигурност посла. У спајању са свим новчаним средствима, инвеститори углавном заузимају дугу позицију у циљној фирми.
Приликом спајања акција са основним деоницама, арбитражни комесар за спајање типично купује акције акција циљне компаније, док скраћује деонице акција компаније која купује. Ако је посао тако закључен, а акције циљне компаније претворене у акције компаније која је преузела, арбитражни орган за спајање могао би да користи конвертиране акције за покриће кратке позиције. Арбитража за спајање такође може поновити ову стратегију користећи опције, попут куповине акција циљане компаније док купују опције на деонице компаније која купује.
Ако арбитражни орган за спајање очекује прекид уговора о спајању, арбитража може да прими кратке акције деоница циљане компаније. Ако се споразум о спајању раскине, цена деоница циљане компаније обично пада на њену цену пре објављивања уговора. Спајање се може догодити због многих разлога, као што су прописи, финансијска нестабилност или неповољне пореске импликације.
Кључне Такеаваис
- Спајање арбитраже је стратегија инвестирања у којој инвеститор истовремено купује акције друштава која се спајају. Арбитража за спајање користи предности тржишних неефикасности око спајања и преузимања.
