Шта је индекс замјене амортизације (ИАС)?
Индекс замјене амортизирања индекса (ИАС), познат и као свап за амортизацијску каматну стопу, је врста уговора о замјени каматних стопа у којем се главни износ постепено смањује током трајања уговора о замјени. То је супротно од постојеће промене главнице у којој се номинални принцип повећава.
Обично је смањење главне вредности везано за референтну каматну стопу, попут Лондонске међубанкарске понуђене стопе (ЛИБОР).
Кључне Такеаваис
- Индексни амортизацијски свап је врста уговора о ванберзанским дериватима. Сличан је уговору о замјени каматних стопа, јер укључује размјену новчаних токова на основу фиксних и промјењивих каматних стопа. Непостојећа редовна каматна стопа свапови, уговори о ИАС-у укључују номинални главни биланс који се временом смањује. Стопа пада повезана је са референтном каматном стопом, најчешће ЛИБОР-ом.
Разумевање ИАС-а
Као и било који свап каматне стопе, МРС су уговорни деривати двеју ван уговорних страна (ОТЦ). Једна страна жели примити низ новчаних токова на основу фиксне каматне стопе, док друга страна жели примити новчане токове на основу променљиве каматне стопе.
Разлика између ИАС-а и редовног свапа каматних стопа је у томе што се у ИАС-у главни биланс на коме се обрачунавају камате може смањити током трајања споразума. Обично се ИАС-ови индексирају на ЛИБОР. У овој ситуацији, главница ће се смањивати брже када ЛИБОР одбије, а мање брже када ЛИБОР расте.
По договору, већина МРС споразума користи почетну номиналну вредност главнице од 100 милиона долара, са роком доспећа од пет година и почетним периодом закључења од две године. То значи да би се главни биланс почео смањивати тек од треће године. Наравно, с обзиром да су ИАС споразуми ОТЦ уговори, тачни услови могу варирати у зависности од потреба страна које су укључене.
Важно је напоменути да се реч "амортизација" у овом контексту користи другачије него у уобичајеној употреби у финансијама. Овде се амортизација не односи на поступак постепеног отплаћивања главнице кроз низ плаћања. Уместо тога, односи се на директно смањење номиналног износа главнице који чини основу за плаћање камата.
Замјене кабине
Неке замјене каматних стопа омогућавају номиналном износу главнице да се смањи или повећа на основу промјена референтне каматне стопе. Ове врсте каматних свап-а колоквијално су познате и као „свап-цоастер свапови“.
Пример реалног света ИАС-а
Емма је институционални инвеститор који одлучи да закључи ОТЦ ИАС споразум. Према условима овог споразума, Емма се слаже да ће платити другој странци низ новчаних токова на основу фиксне каматне стопе. У замену за то, њена друга страна пристаје да јој исплати новчане токове на основу променљиве каматне стопе, везане за ЛИБОР.
Условна главница за ИАС одређена је на 100 милиона долара, са почетним периодом закључења од две године и петогодишњим мандатом. Почевши од треће године, главни биланс ће се брже смањивати ако референтна стопа, ЛИБОР, падне. С друге стране, она ће спорије опадати ако ЛИБОР порасте.
Као што је то случај са стандардним споразумима о замјени каматних стопа, не постоји почетна размјена главнице. Уместо тога, две стране периодично мењају нето новчане токове током целог трајања уговора, у зависности од развоја каматних стопа.
