У мају 2018. године стопа хипотеке широм САД-а попела се на нивое виши од било којег виђеног у претходних седам година. Иако ово очигледно утиче на потенцијалне купце кућа широм земље, такође има шансе да утиче на инвеститоре фондова којима се тргује са фиксним дохотком (ЕТФ). Недавно извештавање ЕТФ.цом истиче неке од проблема и неколико средстава на које утиче пораст стопа хипотеке.
иСхарес МБС и такмичари се боре
Крајем маја, иСхарес МБС ЕТФ (МББ) свој је портфељ додијељен за око 75% хипотекарних вриједносних папира (МБС) и 25% према готовини. Фонд, са близу 12 милијарди долара имовине под управљањем, нагло је порастао, одражавајући простор ЕТФ-а уопште. Заиста, у првих пет месеци године или тако нешто, МББ је створио нето прилив имовине од око 266 милиона долара. Међутим, до половине маја ове године, МББ је такође доживела нето откупљење у износу од 321 милион долара. У стално растућем ЕТФ свету, чињеница да су акције МББ-а трговале до нивоа који нису виђени дуже од годину дана изненадила је неке инвеститоре и изазвала поприличну узбуну.
Да се чини да је на МББ јединствено утицао пораст стопа хипотеке, ЕТФ.цом такође скреће пажњу на примарног конкурента фонда, Вангуард хипотекарне хартије од вредности ЕТФ (ВМБС). Са 5, 25 милијарди долара, ВМБС је само отприлике половина величине МББ-а у погледу имовине која се управља. У време извештаја, ВМБС је око 86% свог портфеља издвојио према хартијама од вредности, а додатних 13% према готовини. Други ЕТФ у простору са хипотекарним хартијама од вредности је СПДР Блоомберг Барцлаис хипотекарна обвезница ЕТФ (МБГ), са огромних 96% додељених МБС и 4% у готовини од тренутка извештаја. Обе ове конкуренције су крајем маја биле у црвеном смеру током године. (За више информација погледајте: ЕТФ-ови са највишим хипотекарним вредностним папирима .)
Образложење иза борбе
Дакако, пораст стопа хипотеке током цијеле године био је незанимљив за добробит ових ЕТФ-а који су тако јако овисни о простору МБС-а. Међутим, постоје и други разлози због којих су се ови ЕТФ-ови нарочито борили до касно. Приноси у трезору су такође порасли и достигли су више од 3% од краја маја. Уобичајено је да МБС и Благајне снажно буду у корелацији, а приноси расту јер цене имају тенденцију пада.
Откривају се и ЕТФ-ови агрегатних обвезница усредсређени на америчком индексу Блоомберг Барцлаис. Ова средства имају тенденцију да поседују различите сегменте тржишта обвезница. До сада је у 2018. години скоро сваки сегмент заступљен у овим фондовима био црвен. Агг индекс је додељен отприлике 28% МБС, што значи да фондови који га прате задржавају сличан проценат свог портфеља и у МБС. Ова средства укључују иСхарес Цоре америчку агрегатну обвезницу ЕТФ (АГГ), Сцхваб америчку агрегатну обвезницу ЕТФ (СЦХЗ) и СПДР портфељну агрегатну обвезницу ЕТФ (СПАБ). Сви ови ЕТФ-ови имали су груби почетак године, а многи тргују на нижим нивоима него било шта што смо видели у прошлој години.
Међутим, неки ЕТФ-ови који су издвојили већи износ за МБС заправо су успели да надмаше упркос расту стопа. ЕТФ-ови активних агрегатних обвезница искористили су чињеницу да, иако се МБС сектор смањује за годину, још увек није суочен са великим притиском као остали делови простора обвезница. СПДР ДоублеЛине тактички укупни поврат ЕТФ-а (ТОТЛ) додељује 53% своје имовине према МБС, чинећи то отприлике двоструко алоцирајући проценат у односу на Агг индекс. ТОТЛ-ов мандат омогућава да инвестира у више различитих сектора са фиксним дохотком широм света, а успео је да надмаши Агг до сада ове године. ТОТЛ је чак надмашио свог примарног конкурента, ПИМЦО активну обвезницу ЕТФ (БОНД), која је крајем маја имала око 34% свог портфеља везаног за МБС.
Иако повишене стопе хипотеке могу забрињавати многе на простору ЕТФ-а, бар неки од средстава усмерених на МБС успели су да релативно лоше вести претворе у добре. (За додатно читање погледајте: 3 ЕТФ-а да бисте искористили предност повећаних стопа хипотеке .)
