ДЕФИНИЦИЈА Хиперболичне апсолутне аверзије ризика
Хиперболична апсолутна аверзија према ризику (ХАРА) је средство за мерење избегавања ризика погодном математичком једнаџбом која предвиђа да сваки инвеститор држи расположиву корпу ризичне имовине у истим размерама као и сви остали и да се инвеститори међусобно разликују у понашању свог портфеља само с обзиром на део њиховог портфеља који се налази у активној групи без ризика, а не у корпи ризичних средстава. Хиперболична апсолутна аверзија према ризику део је породице корисних функција које су првобитно предложили Јохн вон Неуманн и Оскар Моргенстерн крајем 40-их. Као и друге њихове теореме, ХАРА претпоставља да су улагачи рационални, што се изражава као жеља за максимизирањем коначних исплата уз ублажавање ризика.
БРЕАКИНГ ДОВН Хиперболична апсолутна аверзија ризика
Слично другим математичким корисностима и методама оптимизације, ХАРА пружа оквир економистима и аналитичарима за моделирање различитих понашања инвеститора као и за процену утицаја различитих одлука. Штавише, ХАРА се може користити за широк спектар финансијских и нефинансијских проблема. Као и код већине математичких метода, хиперболична апсолутна аверзија ризика најбоље функционише када су нечији инвестициони циљеви јасно дефинисани.
Оно што ХАРА чини јединственим јесте то што претпоставља да инвеститор држи или ризик без ризика (у САД-у ово је обично краткорочно Трезор), или пак корпу свих доступних ризичних средстава - у различитим пропорцијама алокације. Дакле, неко ко је изразито аверзиран према ризику хиперболичке апсолутне аверзије ризика 100% држи средства без ризика. На другом крају спектра, особа која потпуно ризикује улаже 100% у корпу свих ризичних средстава. Они са нивоом аверзије ризика између њих имаће мање или више ризичне имовине, при чему ће већи део бити додељен онима са већом толеранцијом на ризик. Надаље, повећање ризичног средства с обзиром на повећану толеранцију на ризик према особи у односу на његову корисну функцију бит ће линеарно у ХАРА-у (под претпоставком да је особа рационална и такођер има линеарну корисну функцију).
Претпоставке ХАРА за толеранцију на ризик могу се уклопити са моделом цене капиталних средстава (ЦАПМ) када се користи репрезентативна корисна функција која је иста за све инвеститоре и варира само са променама богатства.
Као и већина финансијских модела, оквир ХАРА-а није тачан приказ стварности и начина на који људи заиста распоређују на ризичну имовину. Уместо тога, замишљено је као поједностављење да би се боље разумело далеко сложенији свет,
