Једна од главних карактеристика ЕТФ-а била је транспарентност, са свакодневним објављивањем њихових удела. Иако је ово у реду за пасивне ЕТФ-ове који прате индексе тржишта, то је учинило ЕТФ структуру мање него идеалном за портфељеве са активним управљањем. Сада ново правило СЕЦ-а дозвољава стварање ЕТФ-а који своје удјеле објављују квартално, изједначујући игралиште са активним управљаним узајамним фондовима.
"Ово је измена игара за индустрију", како је у недавној причи за Валл Стреет Јоурнал рекао Валл Там Јоурнал, директор дистрибуције у инвестиционој компанији Фред Алгер & Цо. Прецидиан Инвестмент: Око 7, 2 билиона долара активног узајамног фонда који би се активно управљали на крају би се могло пребацити на ЕТФ-ове изграђене по моделу АцтивеСхарес, процењују аналитичари ЈПМорган Цхасе-а, а преноси Блоомберг.
Кључне Такеаваис
- СЕЦ је одобрио нову структуру ЕТФ-а под називом АцтивеСхарес. Ови фондови ће објављивати своја удјела квартално, а не свакодневно. Активне дионице су дизајниране за средства која се активно управљају. Представљају конкурентски изазов активним узајамним фондовима.
Значај за инвеститоре
Рани лиценци за АцтивеСхарес укључују БлацкРоцк Инц. (БЛК), ЈПМорган Цхасе & Цо. (ЈПМ), Цапитал Ресеарцх, Натионвиде, Америцан Центури Инвестментс и Легг Масон Инц. (ЛМ), по прецидану. Легг Масон је купио мањинско власништво над Прецидијаном 2016. године, а његови власници ЦлеарБридге и Роице такође су међу лиценцираним лицима.
Раније ове године, студија истраживачке фирме Морнингстар Инц. објединила је 2.010 узајамних фондова са седиштем у САД са колективном 4, 4 билиона долара имовине под управљањем (АУМ) која је инвестирала само у домаће акције, како извештавају агенције Пенсионс & Инвестментс. С обзиром на растућу популарност ЕТФ модела, који омогућава непрекидно трговање током целог дана, појава АцтивеСхареса и вероватно других нетранспарентних ЕТФ структура представља кључну претњу овим заједничким фондовима.
До сада, свакодневни захтеви за транспарентност за све ЕТФ-ове ограничавали су жалбу на активне управнике фондова и њихове клијенте. Када би морали свакодневно да извештавају о свом портфељу, активни менаџери би у суштини изгубили контролу над својим интелектуалним власништвом. Плодови њиховог истраживања и експертизе биће изложени на свакодневном излагању, копирани од стране конкурентских фондова и појединачних инвеститора. Насупрот томе, обелодањивање портфеља узајамних фондова може се одложити до 60 дана након завршетка тромесечја.
"По природи производа, доћи ће до ширења због додатне несигурности - посебно у раним данима", како је за Блоомберг рекао Цраиг Мессингер, генерални директор Вирту Америцас, филијала брокерско-дилерске компаније Вирту Финанциал.. „Али имамо добру идеју како то коштати. Имаћете добар свемир произвођача, "додао је.
Дневник је годинама прегледавао разне предлоге за нетранспарентне ЕТФ-ове, према часопису. 2005. године пионири ЕТФ-а Гари Гастинеау и Тодд Бромс осмислили су дизајн који је на крају добио одобрење, а користи га Еатон Ванце Цорп. (ЕВ). Гигант узајамних фондова Фиделити Инвестментс поднио је поверљиву документацију о свом дизајну 2007. године и још чека на одобрење.
Гледајући унапред
Неки посматрачи су скептични у погледу користи за инвеститоре. „Никада нећу бити превише одушевљен производом који је осмишљен искључиво за прикупљање имовине“, изјавио је за часопис Лео Келли ИИИ, извршни директор компаније за управљање богатством Верденце Цапитал Адвисорс.
