Баш као што цене акција у портфељу фонда диктирају његову вредност, трговинска активност узајамних фондова је инхерентно повезана са ценом акција у које улажу. Када узајамни фондови купују и продају акције, аутоматски се утичу и на цене тих акција.
Заправо, због величине њихових инвестиција, узајамни фондови могу имати огроман утицај на цене акција, и краткорочно и дугорочно. Трговање узајамним фондовима може активности гурнути горе или доле било ког дана, а пасти ефекат узајамних фондова и других великих институционалних инвеститора може створити дуготрајне трендове који утичу на цене акција током времена.
Непосредни утицај
Најочитији утицај међусобног трговања фондовима на цене акција је тренутно повећање или смањење које он генерише. Будући да су цијене акција саставни резултат цјелодневних активности инвеститора, свака огромна куповина или продаја појединачних акција природно има велики утјецај на распон трговања дана. Ако, на пример, узајамни фонд ликвидира све своје акције АБЦ-а, а трговина узрокује да укупна продаја буде већа од укупног броја куповина за дан, цена АБЦ-а ће се смањити. Трговачка активност за тај дан показаће да је већина инвеститора била медвједа, јер је већина продавала, а не куповала акције. Чињеница да узајамни фонд представља огроман део инвеститора за тај дан није битно.
Супротно томе, ако узајамни фонд одлучи да дода акције у свој портфељ, цена акција повећава се сразмерно величини улагања фонда. Агресивни фонд који бира акције које би највероватније оствариле значајну зараду може доделити велики део своје имовине тој инвестицији, стварајући већи пораст него ако је уложио у мањи број акција.
Овај ефекат би био исти када би појединачни инвеститор купио или продао велики удио у компанији издавачу, али много је чешће да узајамни фондови и други институционални инвеститори поседују ону врсту куповне моћи неопходне за стварање знатних промена цена. Чак и институционални разговори о датој акцији могу у кратком року утицати на њену цену.
Институционално стадо
Мање очигледан ефекат узајамног трговања фондовима на цене акција је онај институционалног стада. Када један узајамни фонд купи или прода вриједносни папир, велика је вјероватност да ће други слиједити примјере, ако предметна гаранција одговара њиховим наведеним циљевима улагања.
Овај ефекат је у великој мери последица менталитета гужве међу инвеститорима свих нивоа искуства. Када један менаџер фонда направи потез, посебно смели, други менаџери почињу да се плаше да су пропустили кључне информације. Страх од губитка је генерално већи од жеље за наградом, тако да менаџери фондова имају тенденцију да извршавају исте трансакције истим хартијама од вредности како не би пропустили све уносне могућности које њихови конкуренти искористе. Овај ефекат се назива узгој стоке, а служи за погоршање утицаја међусобне трговине фондовима на цене акција умножавањем броја идентичних институционалних трговина који се дешавају истовремено.
Дугорочни трендови
Пошто су многи узајамни фондови дизајнирани да користе стратегију инвестирања у куповину и задржавање капитала, они имају моћ да дугорочно утичу на цене акција. Када појединци тргују дионицама, они имају тенденцију да повећају цијену, а затим је смањеном продајом релативно брзо продају. Утицај ових трговина је у основи дугорочно неутралан. Међутим, пошто узајамни фондови могу створити тако велике промене цена и задржати своје инвестиције током дужих периода, они могу створити дугорочне биковске трендове. Поред тога, када фондови одаберу акције у које ће уложити дугорочно, они временом повећавају своје удјеле. Што је цена виша, то је већа и привлачност. Ово константно повећање камата узајамног фонда још више подстиче волујски раст акција.
Поред тога, инвестициона заједница зна да узајамни фондови ригорозно истражују потенцијалне трговине, дајући додатни кредибилитет за финансирање трговинских активности. Инвестиција фонда указује да је акција прошла ригорозне процесе проверавања, док продаја показује да професионални менаџери фонда више немају поверења у компанију која издаје издавање.
Ако, на пример, заједнички фонд инвестира у АБЦ, непосредни ефекат је да цена акција расте. Међутим, ако фонд има АБЦ уместо да продаје одмах, овај ефекат се не неутралише, нарочито ако фонд и даље повећава своје улагање. Повећање цене АБЦ и подразумеваног одобрења фонда сигнализира другим инвеститорима да акције добро раде и можда припрема за буллисх рун. Ово подстиче и институционалне и индивидуалне инвеститоре да купују акције, додатно подстичући цену. У суштини, непосредни и трајни утицај инвестиција у узајамне фондове може створити прилику за самоисвршавајући буллисх тренд. Инвеститори мисле да ће цена расти, а њихове наредне инвестиције, заузврат, то повећавају.
Супротно томе, када инвестицијски фондови распродају велике удјеле, пад цена може створити неизвесност на тржишту акција, погоршану гласањем фонда о неповерењу у издавачку компанију. Други инвеститори могу започети продају својих акција како би избјегли губитке, актуелизирајући уочени медвјеђи тренд.
Као и непосредан утицај на цене акција трговања фондовима, вероватноћа да ће дугорочни трендови генерисати међусобним трговинским фондовима повећавати се ако више фондова или институција истовремено изврши идентичне трансакције.
Користећи га у своју корист
Иако утицај међусобне трговине фондовима на цене акција може изазвати збуњујућу волатилност за инвеститоре који не разумеју улогу институционалних инвеститора на тржишту акција, они који знају како да идентификују ову врсту активности могу је искористити за окретање значајног профита.
На пример, ако индекс уклони одређену вредностну вредност са свог ростера, узајамних фондова или фондова којима се тргује на берзи (ЕТФс), тај индекс практично гарантује ликвидацију удела у непосредној будућности. Скраћивање ових залиха или куповина путних опција у припреми за предвидљиви пад цијена може бити брз начин да се оствари добитак, мада то захтијева врло активан и пажљив стил улагања.
Закључак
Због значајног утицаја који узајамни фондови могу да имају на берзи, важно је разумети како узајамни фондови послују и зашто се одлучују за обављање различитих послова. Добро заокружено разумевање како берза функционише, како и зашто цене акција флуктуирају и улога институционалних инвеститора у одређивању вредности акција помоћи ће вам да донесете образоване изборе приликом изградње свог портфеља.
