Одлука о трговању акцијама захтева да одаберете датум истека. Будући да стратегије опција захтевају уношење измена током трајања трговине, морате знати у којим месецима ће опције истећи. Месец истека који одаберете имаће значајан утицај на потенцијални успех било које опцијске трговине, тако да је важно схватити на који начин берзе одлучују који рок истицања је доступан за сваку акцију.
Модификовани циклуси истека
Како су опције добијале на популарности, убрзо је постало очигледно да су и трговци на кат и појединачни инвеститори радије трговали или заштитили за краће рокове. Тако су оригинална правила модификована, а 1990. године ЦБОЕ је одлучила да ће свака акција увек имати текући месец плус наредни месец на располагању за трговину. Због тога су све три залихе у горњем примеру доступне могућности за септембар и октобар.
Свака акција има најмање четири месеца истека. Према новим правилима, прва два месеца су увек два близу месеца, али за два наредна месеца правила користе оригиналне циклусе.
У сваком тренутку, на располагању су најмање четири различита месеца истека за све акције на којима опције тргују. Разлог за то је тај што је, када су капиталне опције први пут почеле да се тргују 1973. године, Чикашка берза опција опција (ЦБОЕ) одлучила да ће постојати само четири месеца у којима се опцијама може трговати у било којем тренутку. Касније, када су уведене дугорочне хартије од вредности за очекивање власничког капитала (ЛЕАПС), било је могуће трговати опцијама дуже од четири месеца.
Додавање ЛЕАП-ова
Ако залиха има ЛЕАПС на располагању, тада ће бити на располагању више од четири месеца истека. Само најпопуларније акције имају ЛЕАПС. Због тога су их у нашем горњем примеру имали Мицрософт и Цитигроуп док Прогрессиве нису.
Једном када разумете основни циклус опција, додавање ЛЕАПС-а није тешко. ЛЕАПС су дугорочне опције које, с неким изузецима, не трају више од три године и обично се тргују са датумом истека јануара. Ако акција има ЛЕАПС, нови ЛЕАПС се издају у мају, јуну или јулу, зависно од циклуса коме је додељена акција.
Када је време да додате (или пређете) јануар у нормалну ротацију (не укључујући тренутни или краткорочни уговор), јануарски ЛЕАПС који је "погођен" постаје нормална опција, што такође значи да се роот статус мења и додаје се нова година ЛЕАПС. Вратимо се назад и погледајмо наше оригиналне примере и прођемо кроз оно што се десило Мицрософт-у и Цитигроупу.
Нису све акције тргују истим опцијама
Можда сте приметили да немају све залихе на располагању исте месеце истека. Погледајмо време истека расположивог од септембра 2008. године за три различите залихе. Можда се чини датумима, али то је сјајна групација која се може користити као пример, а правила се нису променила.
Мицрософт: септембар 2008, октобар 2008, јануар 2009, април 2009, јануар 2010 и јануар 2011.
Прогресивно: септембар 2008, октобар 2008, новембар 2008 и фебруар 2009.
ЦитиГроуп: септембар 2008, октобар 2008, децембар 2008, јануар 2009, март 2009, јан 2010 и јануар 2011.
Прво што ћете примјетити је да су све три доступне опције за септембар и октобар. Даље, и Мицрософт и Цитигроуп имају опције на располагању у јануару 2009, јануару 2010 и јануару 2011, док Прогрессиве нема. Одатле постаје све збуњујуће. Већ трећи месец, ниједан од месеци не одговара ономе од остала два. А Цитигроуп има додатни месец трговања: март 2009. Тачно како берзе одлучују који рок за истек рока треба да буде доступан за сваку акцију?
Да бисте одговорили на то питање, морате да разумете историју начина на који су берзе управљале циклусима истека опција. Када су опције акција почеле с трговањем, свака акција је додељена једном од три циклуса: јануару, фебруару или марту. Није било смисла за који циклус је додељена залиха. Чисто случајно.
Залихе у јануарском циклусу имале су опције на располагању само у првом месецу сваког тромесечја: јануару, априлу, јулу и октобру. Дионице додељене фебруарском циклусу имале су на располагању само средње месеце сваког квартала: фебруар, мај, август и новембар. Залихе у мартовском циклусу имале су на располагању крајње месеце сваког квартала: март, јун, септембар и децембар.
Доња граница
Циклус истека опција за залихе може изгледати мало збуњујуће, али ако вам треба мало времена да их разумете, они постају друга природа. Будући да ћете можда требати да извршите прилагођавања током радног века трговине, може бити веома важно да знате који ће месеци истека бити доступни у будућности. Разумевање циклуса истека је само још један начин да вам помогне да повећате стопу успеха приликом трговања опцијама.
