Писање покривених позива на дионицама дивиденди

Писање позива на дионице у портфељу - тактика позната као „покривено писање позива“ - је одржива стратегија која се може ефикасно користити за повећање приноса у портфељу. Писање покривених позива на акције које исплаћују изнад просечне дивиденде је подврста ове стратегије. Илустрирајмо концепт помоћу примера.

Пример

Размислите о покривеном позиву телекомуникацијског гиганта Веризон Цоммуницатионс, Инц. (ВЗ), који је затворен у износу од 50, 03 УСД 24. априла 2015. Веризон исплаћује кварталну дивиденду у износу од 0, 55 УСД, за назначени принос од дивиденде од 4, 4%.

Табела приказује опционе премије за незнатни позив у новцу (штрајк цена од 50 УСД) и два позива без новца (52, 50 УСД и 55 долара штрајка), који истичу у јуну, јулу и августу. Обратите пажњу на следеће тачке:

Позовите цијене могућности за Веризон

Истек могућности

Цена штрајка 50, 00 УСД

Цена штрајка 52, 50 долара

Цена штрајка 55, 00 долара

19. јуна 2015

1, 02 УСД / 1, 07 УСД

$ 0, 21 / $ 0, 24

0, 03 УСД / 0, 05

17. јула 2015

1, 21 УСД / 1, 25

$ 0, 34 / $ 0, 37

0, 07 УСД / 0, 11 $

21. августа 2015

1, 43 УСД / 1, 48 $

$ 0, 52 / $ 0, 56

0, 16 УСД / 0, 19

За исту цијену штрајка, премије за позиве повећавају се даље. За исти истек рока, премије се смањују како се штрајк расте. Одређивање одговарајућег покривеног позива за писање је, дакле, компромис између истека и цене штрајка. У овом случају, рецимо да се одлучујемо на штрајк од 52, 50 УСД, пошто је позив од 50 долара већ мало уновчен (што повећава вероватноћу да залихе се могу позвати и пре истека рока), док су премије на позивима од 55 УСД прениске да би гарантовале наш интерес. С обзиром да пишемо позиве, цена понуде мора се узети у обзир. Писање позива од 52, 50 УСД до јуна обезбедиће премију у износу од 0, 21 УСД (или приближно 2, 7% годишње), док позиви 17. јула доносе премију у износу од 0, 34 УСД (2, 9% годишње, а позиви 21. августа) дају премију у износу од 0, 52 УСД (3, 2% годишње).

Годишња премија (%) = (опција премија к 52 недеље к 100) / цена акција к недеља преостало до истека рока.

Сваки уговор о опцији позива има 100 акција као основни. Претпоставимо да сте купили 100 акција Веризон-а по тренутној цени од 50, 03 УСД и да напишете позиве за ове акције у износу од 52, 50 УСД. Какав би био ваш повратак ако се акција повећа изнад 52, 50 УСД непосредно пре истека позива и позива? Ако бисте га позвали, добили бисте цену од 52, 50 УСД и по њој бисте добили и исплату дивиденде у износу од 0, 55 УСД 1. августа.

(Примљена дивиденда од 0, 55 УСД + примљена премија за позив у износу од 0, 52 УСД + 2, 47 УСД *) / 50, 03 УСД = 7, 1% за 17 недеља. Ово представља годишњи принос од 21, 6%.

Ако се акција до 21. августа не тргује изнад штрајкаће цене од 52, 50 долара, позиви истичу без употребе и задржавате премију од 52 долара (0, 52 к 100 акција) умањено за било које плаћене провизије.

За и против

Чини се да је мишљење подељено на мудрост писања позива на акције са високим приносима од дивиденди. Неке опције ветерани подржавају писање позива на дионицама дивиденди на основу мишљења да има смисла генерирати максимални могући принос из портфеља. Други тврде да ризик од „откупа акција“ не вреди штетних премија које могу бити доступне писањем позива на акцију са високим приносом дивиденди.

Имајте на уму да су дионице плавих чипова које исплаћују релативно високе дивиденде углавном у групи одбрамбених сектора попут телекомуникација и комуналија. Високе дивиденде обично смањују волатилност акција, што заузврат води ка нижим премијама опција. Поред тога, будући да се дионица опћенито смањује за износ дивиденде када иде ек-дивиденда, то има за посљедицу смањење премије за позиве и повећање премија на уложене трошкове. Нижа премија примљена писањем позива на дионице са високом дивидендом надокнађује се чињеницом да постоји смањен ризик да их се позове (јер су мање нестабилне).

Генерално, стратегија покривеног позива добро функционише за акције које су основни удјели у портфељу, посебно у доба када се тржиште тргује бочно или је ограничено на распон. То није нарочито прикладно за снажна тржишта бикова због повишеног ризика да се акције повуку.

Доња граница

Писање позива на дионице с изнадпросјечним дивидендама може повећати приносе портфеља. Али ако верујете да ризик од позивања тих акција није вредан скромне премије добијене за писање позива, ова стратегија можда није за вас.

Упоредите инвестиционе рачуне × Понуде које се појављују у овој табели су из партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду. Опис добављача Опис