Трошак капитала је поврат који је потребан да би компанија уложила у велики пројекат попут изградње фабрике или фабрике. Да би оптимизирао профитабилност, компанија ће инвестирати или проширити пословање само ако су пројицирани приноси од пројекта већи од трошкова капитала, који укључује и дуг и капитал. Дужни капитал се прикупља позајмљивањем средстава кроз различите канале, као што су добијање кредита или финансирање кредитним картицама. С друге стране, капитално финансирање је акт продаје обичних или повлаштених акција. Примарни начин на који тржишни ризик утиче на трошкове капитала је кроз његов утицај на трошкове капитала.
Разумевање трошкова капитала
Укупни трошак капитала компаније укључује и средства потребна за плаћање камата за финансирање дуга и дивиденде на капитално финансирање. Трошкови капиталног финансирања одређују се проценом просечног приноса од улагања који се може очекивати на основу приноса који ће створити шире тржиште. Стога, будући да тржишни ризик директно утиче на трошкове капиталног финансирања, такође директно утиче на укупне трошкове капитала.
Кључне Такеаваис
- Трошак капитала односи се на поврат који је неопходан да би се пројекат капиталних улагања компаније исплатио. Трошак капитала укључује дуговање и капитално финансирање. Тржишни ризик утиче на трошкове капитала кроз трошкове капиталног финансирања. Трошак капитала обично се гледа кроз објектив ЦАПМ. Процена трошкова капитала може предузећима помоћи да минимизирају укупне трошкове капитала, истовремено пружајући инвеститорима осећај да ли су очекивани приноси довољни за надокнаду ризика.
Трошкови капиталног финансирања углавном се одређују користећи модел одређивања капиталних средстава или ЦАПМ. Ова формула користи укупан просечни принос на тржишту и бета вредност дотичних акција да би одредио стопу приноса коју акционари могу разумно очекивати на основу уоченог инвестиционог ризика. Просечни поврат на тржишту процењује се коришћењем стопе приноса генерисаног главним тржишним индексом, као што је С&П 500 или Дов Јонес Индустриал Авераге. Поврат на тржиште даље се дели на премију тржишног ризика и стопу без ризика.
Стопа приноса без ризика обично се процењује коришћењем стопе поврата краткорочних државних записа јер ове хартије од вредности имају стабилне вредности са загарантованим приносима које подржава америчка влада. Премија на тржишном ризику једнака је приносу на тржишту минус стопи без ризика и одражава проценат поврата улагања који се може приписати нестабилности акција.
На пример, ако је тренутна просечна стопа приноса за инвестиције у С&П 500 12%, а загарантована стопа приноса на краткорочне државне обвезнице 4%, тада премија на тржишни ризик износи 12% - 4%, или 8%.
Рачунање трошкова капитала са ЦАПМ-ом
Трошак сопственог капитала, утврђен методом ЦАПМ, једнак је безризичној стопи увећаној за премију на тржишни ризик помножено са бета вредности дотичне акције. Бета бета је метричка вредност која одражава волатилност дате акције у односу на волатилност већег тржишта.
Бета вредност 1 указује да су предметне акције подједнако променљиве као и веће тржиште. Ако, на пример, С&П 500 скочи 15%, очекује се да ће акције показати сличне добитке од 15%. Бета вредности између 0 и 1 указују на то да је акција мање волатилна од тржишта, док вредности изнад 1 указују на већу волатилност.
Претпоставимо да акција има бета вредност од 1, 2, Насдак генерише просечни принос од 10%, а загарантована стопа приноса на краткорочне државне обвезнице је 5, 5%. Стопа приноса коју инвеститори могу разумно очекивати може се израчунати помоћу ЦАПМ модела:
Сігналы абмеркавання Поврат = 5, 5% + 1, 2 × (10% -5, 5%) = 10, 9%
Коришћењем ове методе процене трошкова основног капитала омогућава се предузећима да утврде најефикасније начине прикупљања средстава, чиме се минимизира укупни трошак капитала. Из перспективе инвеститора, резултати могу помоћи у одлучивању да ли очекивани поврат оправдава улагање с обзиром на потенцијални ризик.
