Стагфлација је економско стање које комбинује спор раст и релативно високу незапосленост са растућим ценама или инфлацијом. Стандардни макроекономски лекови за инфлацију или незапосленост сматрају се неефикасним у односу на стагфлацију. Из тог разлога, не постоји универзални споразум о најбољем начину заустављања стагфлације.
Тешкоћа са политиком произлази из чињенице да је нормалан одговор на компоненте стагфлације - рецесију и инфлацију - дијаметрално опречан. Владе и централне банке реагирају на рецесију експанзивном монетарном и фискалном политиком, а инфлација се обично бори против контракцијске монетарне и фискалне политике. То поставља креаторе политика у изазовну ситуацију.
Борбе стагфлације борбе
Главни разлог зашто су монетарна и фискална политика у великој мери неефикасни против стагфлације је тај да су ови алати изграђени на претпоставци да истовремено растућа инфлација и незапосленост нису могући.
Британски економиста АВХ Пхиллипс проучавао је податке о инфлацији и незапослености у Великој Британији од 1860-их до 1950-их. Открио је да постоји стална обрнута веза између раста цена и раста незапослености. Пхиллипс је закључио да су времена ниске незапослености узроковала повећање цијена радне снаге што је довело до растућих животних трошкова. Супротно томе, он је веровао да је притисак на зараде растерећен током рецесија које успоравају стопу инфлације плата. Ова инверзна веза представљена је у моделу који је постао познат под називом Пхиллипс кривуља.
Истакнути кенесијски економисти из двадесетог века и владини људи попут Паул Самуелсон и Роберт Солов веровали су да се Пхилипс крива може користити за одређивање макроекономских одговора да би се супроставили непожељним економским условима. Тврдили су да владе могу проценити компромис између инфлације и незапослености и уравнотежити пословни циклус.
Пхиллипсова кривуља била је толико истакнута да се током педесетих година прошлог вијека предсједавајућег Федералне резерве Артхура Бурнса питало шта ће се догодити ако дође до пораста незапослености и раста цијена. "Тада бисмо сви морали да поднесемо оставку", наводно је Бурнс-ов одговор.
Међутим, током 1970-их, САД су ушле у период истодобних пораста потрошачких цена и незапослености. Брзо је названа "стагфлација" - најгора оба света. Суочени са стварношћу за коју се мислило да је немогућа, економисти су се борили да пронађу објашњење или решење.
Како су познати економисти предложили заустављање стагфлације
Кејнзијанска економија пала је у раздобље несугласица након 1970-их и довела до пораста економских теорија на страни понуде. Милтон Фриедман, који је током 1960-их тврдио да је Пхиллипс крива изграђена на погрешним претпоставкама и да је могућа стагфлација, порастао је на славу. Фриедман је тврдио да ће се једном кад се људи прилагоде вишим стопама инфлације поново повећати ако се не ријеши основни узрок незапослености.
Казао је да ће традиционална експанзивна политика, заузврат, довести до трајно растуће стопе инфлације. Устврдио је да средишња банка мора стабилизирати цијене како би спријечила да се инфлација спусти ван контроле и да влада мора дерегулирати економију и омогућити слободном тржишту да распореди радну снагу за своје најпродуктивније намјене.
Већина неокласицистичких или аустријских ставова о стагфлацији, попут економиста Фриедрицха Хаиека, слична је Фриедмановом. Уобичајени рецепти укључују окончање експанзивне монетарне политике и омогућавање ценама да се слободно прилагођавају на тржишту.
Модерни кејнзијански економисти, попут Пола Кругмана, тврде да се стагфлација може схватити шоком опскрбе и да владе морају дјеловати да исправе шок опскрбе не дозвољавајући да незапосленост расте пребрзо.
