Бета као показатељ
Бета компаније је мерило волатилности или систематског ризика вредности хартије од вредности, у поређењу са ширим тржиштем. Бета компаније мери како се промене тржишне вредности предузећа мењају са променама на целокупном тржишту. Користи се у моделу одређивања цене капиталних средстава (ЦАПМ) за процену приноса средства.
Бета, тачније, коефицијент нагиба добијен регресијском анализом приноса акција у односу на поврат тржишта. Следећа регресијска једначина користи се за процену бета компаније:
Сігналы абмеркавання ΔСи = α + βи × ΔМ + другде: ΔСи = промена цене залиха иα = пресретање вредности регресијеβи = бета поврата дионица иМ = промена на тржишној цение = преостали термин грешке
Таква регресијска анализа може се извршити за компаније које котирају на берзи, јер се користе историјски подаци о приносу. Али шта је са приватним компанијама?
Због недостатка тржишних података о ценама акција приватних компанија, није могуће проценити бета акције. Због тога су потребне и друге методе за процену њихове бета верзије.
Израчунавање бета од упоредивих јавних предузећа
У овом приступу прво морамо да пронађемо просечну бета верзију јавних компанија којима се тргује и који остварују приход од сличних операција као и приватна компанија. Ово ће бити проки за бета просечну бета верзију. Друго, морамо ослобађати просечну бета коришћењем просечног односа дуга и капитала за ове упоредиве компаније. Завршни корак је поновно успостављање бета употребе циљаног односа дуга и капитала приватне компаније.
Претпоставимо да желимо да проценимо бета илустративне компаније за енергетске услуге са циљаним односом дуга и капитала од 0, 5, а следеће компаније су највише упоредиве компаније:
| Упоредива предузећа на крају 2014. године | Бета | Дуг | Капитал | Д / Е |
| Халлибуртон Цомпани (
ХАЛ) |
1.6 | 7, 840 | 16, 267 | 0, 48 |
| Сцхлумбергер Лимитед. (
СЛБ) |
1.65 | 10, 565 | 37, 850 | 0, 28 |
| Хелик Енерги Солутионс Гроуп Инц. (
ХЛКС) |
1.71 | 523.23 | 1653.47 | 0, 32 |
| Супериор Енерги Сервицес, Инц. (
СПН) |
1.69 | 1, 627.84 | 4079.74 | 0, 40 |
| Просеци | ||||
| Тежински просек бета | 1.64 | |||
| Тежински просек Д / Е | 0, 34 |
Просечна бета-вредност пондерисане бета компаније код четири компаније је 1, 64. То је близу аритметичког просека од око 1, 66. Одабрани метод проналажења просечне бета верзије може зависити од специфичности података и величине величине упоредивих компанија.
На пример, ако постоји једна веома велика компанија и три веома мале компаније, тада ће пондерирани просечни метод бити пристран према бета великој компанији. У овом конкретном примеру, међутим, можемо узети пондерисани просек бета јер је близу аритметичког просека, који даје једнаку тежину капиталу сваке компаније.
Следећи корак је ослобађање просечне бета верзије. За то нам је потребан просечни омјер дуга и капитала за ове компаније. Пондерирани просечни однос дуга и капитала износи 0, 34.
Сігналы абмеркавання βу = 1 + (1 − Т) × ЕД βЛ = 1 + (1−0, 35) × 0, 341, 64 = 1, 334
Тако добијамо неиспоручену бета верзију од 1.343.
Где је Д / Е просечни однос дуга и капитала у упоредивим компанијама, Т је пореска стопа, Б у непојављеној бета и Б Л подређена бета.
У последњем кораку морамо поново да активирамо капитал користећи циљни омјер дуга и капитала приватне компаније који износи 0, 5.
Сігналы абмеркавання βЛ = βУ × = 1.343 × = 1.78
У овом примеру, бета илустративне приватне компаније је виши од просечне бета верзије због већег циљаног односа дуга и капитала.
Ова метода има одређене замке, укључујући чињеницу да занемарује разлику између величине приватног предузећа и величине јавног предузећа. Већина предузећа која се тргују на велико много су већа у поређењу са приватним компанијама.
Зарада Бета приступом
Обично су котиране компаније велике компаније које послују у више од једног сегмента. Због тога би могло бити проблематично пронаћи упоредну фирму чија ће бета верзија адекватно представљати пословну бета приватне компаније која се вреднује. На пример, Аппле Инц. (ААПЛ) има разноврстан скуп операција, укључујући личне рачунаре, паметне телефоне, таблете и друге ставке. Ова компанија би се вероватно могла упоредити са приватном компанијом која има једну операцију, попут производње смартфона.
Када је тешко добити поуздану упоредиву бета верзију, бета зарада компаније може се користити као проки за ленту бета. У овој методи, промене историјских зарада компаније регресирају се на тржишне приносе. Одговарајући индекс тржишта може се користити као проки за тржиште. На пример, ако компанија послује на америчком тржишту, С&П 500 може се користити као проки.
Бета добијена из историјских података мора се прилагодити како би била сигурна да одражава очекиване будуће перформансе компаније. Да бисмо одразили значајку бета верзије средње вредности (бета се на дужи рок враћа на једну), морамо проценити прилагођену бета користећи следећу једначину:
Сігналы абмеркавання Βадј = α + (1 + α) × βх где је: α = фактор изравнавањаβ = историјски бетаβадј = прилагођена бета
Глатки фактор се може добити помоћу сложене статистичке анализе засноване на историјским подацима, али у правилу се вредност 0, 33 или (1/3) користи као проки.
Бета приступ зараде такође има неке замке. Прво, приватне компаније обично немају опсежне податке о историјској заради за поуздану регресијску анализу. Друго, рачуноводствени приходи подлежу изравнавању и променама рачуноводствене политике. Због тога они можда нису прикладни за статистичку анализу, осим ако нису извршена потребна прилагођавања.
Суштина
Вредновање приватних компанија које користе ЦАПМ може бити проблематично, јер не постоји једноставан метод за процену бета капитала. За процену бета приватне компаније постоје два основна приступа.
Један од приступа је добијање упоредиве бета верзије од просека индустрије или од упоредне компаније (или компанија) која најбоље опонаша тренутни посао приватне компаније, ослобађајући ову бета верзију, а затим пронађите леверу бета за приватну компанију користећи компанију циљни однос дуга и капитала. Алтернативно, можете наћи бета зараду компаније и користити је као проки за компанију након што се изврше одговарајућа прилагођавања.
Упоредите инвестиционе рачуне × Понуде које се појављују у овој табели су из партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду. Опис добављача Описповезани чланци
Управљање ризиком
Како да отпустим бета?
Корпоративне финансије и рачуноводство
Зашто је важно ослобађати бета верзију приликом прављења ВАЦЦ калкулација
Привате Екуити & Вентуре Цап
Како вреднујте приватне компаније
Алати за фундаменталну анализу
Да ли су Аппле-ове залихе прецијењене или подцијењене?
Финансијски показатељи
Како израчунати бета у Екцелу
Финансијски показатељи
Како израчунати потребну стопу поврата
Линкови партнераСродни услови
Како се користи Хамада једначина за проналажење идеалне структуре капитала Хамада једначина је основни метод анализе анализе трошкова предузећа, јер користи додатне финансијске полуге и како се то односи на укупну ризичност предузећа. више Унлеверед Бета Дефиниција Унлеверед бета је бета компанија без икаквих дугова. више Трошак капитала: Шта треба да знате Цена капитала је потребан повраћај који компанија треба да би направила пројекат капиталног буџетирања, попут изградње нове фабрике. више Дефиниција Фама и француског модела са три фактора Фама и француски трофакторски модел проширили су ЦАПМ на ризик и величину ризика како би објаснили разлике у разноликим приносима портфеља. више Дефиниција премија земље ризика (ЦРП) Цоунтри Риск Премиум (ЦРП) је додатни повраћај или премија коју инвеститори захтевају да им надокнаде већи ризик улагања у иностранство. више Модел одређивања капиталне имовине (ЦАПМ) Модел израчунавања капиталне имовине је модел који описује однос између ризика и очекиваног приноса. више