Преглед садржаја
- Како функционишу размјене валута
- Примери замена валута
- Ко користи од замјене валута
- Валута за заштиту помаже инвеститорима
- Замјене валута и напријед
- Замјене валута и узајамни фондови
- Доња граница
Валутни ризик је финансијски ризик који настаје због потенцијалних промена курса једне валуте у односу на другу. И нису погођена само трговања на девизним тржиштима. Неповољна кретања валута често могу срушити приносе портфеља с јаком међународном изложеношћу или умањити приносе иначе успешног међународног пословног подухвата. Предузећа која обављају прекограничне послове изложена су валутном ризику када се приходи зарађени у иностранству претворе у новац домаће земље и када се обавезе прерачунају из домаће валуте у страну.
Тржиште валуте свап је један од начина заштите од овог ризика. Валутни свапови не само да се штите од изложености ризику повезаног са флуктуацијама девизног курса, већ обезбеђују и примање страних новчаних средстава и постизање бољих каматних стопа.
Кључне Такеаваис
- Ако компанија послује широм света, може доћи до валутног ризика - да ће се девизни курс променити приликом претварања страног новца у домаћу валуту. Замјене валута начин су који ће вам помоћи да се заштите од те врсте валутног ризика заменом новчаних токова у страна валута са домаћом по унапред утврђеном курсу. Сматра се да је то девизна трансакција, законски заменице се не захтевају да се у билансу стања компаније прикажу на исти начин на који би се унапред или уговорним опцијама могао склапати. Многи ЕТФ-ови заштићени у валути и сада постоје узајамни фондови који омогућују инвеститорима приступ страним улагањима без бриге о ризику валуте.
Како функционишу размјене валута
Замјена валуте је финансијски инструмент који укључује замјену камата у једној валути за другу у другој валути.
Замјене валута састоје се од два номинална принципа који се размјењују на почетку и на крају споразума. Ови начелни принципи су унапред одређени износи у доларима или главница на којој се заснивају размењене камате. Међутим, ова главница се никада не отплаћује: она је строго „промишљена“ (што значи теоријска). Користи се само као основа на основу које се израчунавају отплате камата, а које се мењају.
Примери замена валута
Ево неколико примера сценарија за замену валута. У стварном животу примијенили би се трансакцијски трошкови; они су у овим примерима изостављени ради поједностављења.
1. Страна А плаћа фиксни курс за једну валуту, а странка Б плаћа фиксни курс за другу валуту.
Америчка компанија (странка А) жели да отвори фабрику у вредности од три милиона евра у Немачкој, где су њени трошкови позајмљивања већи у Европи него код куће. Претпостављајући курс од 0, 6 евра / УСД, компанија може да позајми три милиона евра у 8% у Европи или 5 милиона долара у 7% у САД-у. Компанија је позајмила 5 милиона долара на 7%, а затим улази у свап за конверзију доларског кредита у еуре. Страна Б, противна страна свапа вероватно је немачка компанија која захтева 5 милиона америчких средстава. Исто тако, немачка компанија ће моћи да постигне јефтинију стопу позајмљивања у земљи него у иностранству - рецимо да Немци могу да позајмљују 6% у банкама у границама земље.
А сада, погледајмо физичка плаћања извршена овим споразумом о свапу. На почетку уговора, немачка компанија даје америчкој компанији три милиона евра потребних за финансирање пројекта, а у замену за три милиона евра, америчка компанија обезбеђује немачкој другој уговорној страни пет милиона долара.
Након тога, свака шест месеци током наредне три године (дужина трајања уговора), две стране ће мењати плаћања. Немачка фирма плаћа америчкој компанији суму која је резултат 5 милиона долара (номинални износ који је америчка компанија упутила немачкој фирми на почетку), помножено са 7% (договорена фиксна стопа), током периода израженог као.5 (180 дана - 360 дана). Ово плаћање би износило 175 000 УСД (5 милиона долара к 7% к.5). Америчка компанија плаћа Нијемцима резултат од 3 милиона евра (номинални износ који су Немци упутили америчкој компанији на почетку), помножено са 6% (договорена фиксна стопа) и.5 (180 дана-360 дана). Ово плаћање би износило 90 000 € (3 милиона к 6% к.5).
Две стране би размениле та фиксна два износа сваких шест месеци. Три године након покретања уговора, две стране ће размењивати идејне принципе. Сходно томе, америчка компанија би „платила“ немачкој компанији три милиона евра, а немачка „америчкој компанији“ 5 милиона долара.
2. Страна А плаћа фиксни курс на једној валути, а странка Б плаћа променљиви курс на другу валуту.
Користећи горњи пример, америчка компанија (странка А) би и даље вршила фиксна плаћања у износу од 6%, док ће немачка компанија (странка Б) плаћати променљиву стопу (на основу унапред одређене референтне стопе, као што је ЛИБОР).
Ове врсте измјена споразума о замјени валуте обично се заснивају на захтјевима појединачних страна, поред врста финансијских потреба и оптималних могућности зајма доступних компанијама. Свака страна А или Б може бити фиксна стопа, док друга страна плаћа променљиву стопу.
3. Део А плаћа променљиви курс на једној валути, а страна Б плаћа и променљиви курс на основу друге валуте.
У овом случају, и америчка компанија (странка А) и немачка фирма (странка Б) извршавају плаћања с промјењивом стопом на основу референтне стопе. Остали услови споразума остају исти.
Ко користи од замјене валута?
Подсјетимо на наш први примјер једноставне размјене валуте ванилије помоћу америчке и њемачке компаније. Постоји неколико предности размене аранжмана за америчку компанију. Прво, америчка компанија је у стању постићи бољу каматну стопу позајмљивањем од 7% у земљи, за разлику од 8% у Европи. Конкурентнија домаћа каматна стопа на кредит, а самим тим нижи расходи за камате, највероватније су резултат тога што је америчка компанија боље позната у САД, него у Европи. Вредно је схватити да ова свап структура у основи изгледа као да немачка компанија купује обвезницу у америчкој компанији у еврима у износу од три милиона евра.
Предности овог валутног свапа укључују и сигурни пријем 3 милиона евра потребних за финансирање инвестиционог пројекта компаније. Остали инструменти, као што су термински уговори, могу се истовремено користити за заштиту од ризика девизног течаја.
Инвеститори имају користи и од заштите од ризика девизног курса.
Како валутна хедгинг помаже инвеститорима
Кориштење валутних замјена као заштите је такођер примјењиво на улагања у узајамне фондове и ЕТФ-ове. Ако имате, на пример, портфељ који је претежно везан за залихе Уједињеног Краљевства, изложени сте ризику валуте: Вредност ваших удјела може опадати због промене курса између британске фунте и америчког долара. Морате се заштитити од свог валутног ризика да бисте имали користи од дугорочног посједовања свог фонда.
Многи инвеститори могу смањити изложеност ризику користећи ЕТФ-ове и узајамне фондове у страној валути. Менаџер портфеља који мора да купи стране хартије од вредности са великом компонентом дивиденде за капитални фонд може се заштитити од волатилности девизног курса тако што ће ући у валутни свап на исти начин као што је то учинила америчка компанија у нашим примерима. Једина мана је да повољна кретања валута неће имати користан утицај на портфељ: Заштита стратегије заштите од волатилности смањује оба начина.
Замјене валута и форвард уговори
Компаније које су изложене страним тржиштима често могу заштитити ризик валутним свап уговорима. Многи фондови и ЕТФ-ови такође штите валутни ризик користећи форвард уговоре.
Уговор о девизном термину или девизни аванс омогућава купцу да закључи цену коју плаћа за валуту. Другим речима, курс се успоставља за одређени временски период. Ови уговори се могу купити за сваку главну валуту.
Уговор штити вредност портфеља ако девизни курс чини валуту мање вредном - штитећи берзански портфељ оријентисан ако Велика Британија фунта опада, на пример, у односу на долар. С друге стране, ако фунта постане вреднија, термински уговор није потребан, а новац за његову куповину је изгубљен.
Дакле, трошкови куповине форвард уговора су скупи. Фондови који користе заштиту од валуте вјерују да ће се трошкови заштите с временом исплатити. Циљ фонда је да смањи валутни ризик и прихвати додатне трошкове куповине терминског уговора.
Замјене валута и узајамни фондови
Заштићени портфељ ствара веће трошкове, али може заштитити вашу инвестицију у случају наглог пада вредности валуте.
Размотрите два узајамна фонда која у потпуности чине компаније из Бразила. Један фонд не штити валутни ризик. Други фонд садржи потпуно исти портфељ акција, али откупљује терминске уговоре у бразилској валути, реално.
Ако вредност реалног остане иста или се повећа у односу на долар, портфељ који није заштићен надмашит ће, будући да тај портфељ не плаћа терминске уговоре. Међутим, ако бразилска валута падне у вредности, заштићени портфељ има боље резултате, пошто се тај фонд заштитио од валутног ризика.
Доња граница
Валутни ризик не утиче само на компаније и међународне инвеститоре. Промјене валутних курсева широм свијета резултирају ријалитијим ефектима који утичу на учеснике на тржишту широм свијета.
Стране са значајном изложеношћу фореку, а самим тим и валутном ризику, могу побољшати свој профил ризика и поврата путем валутних замена. Инвеститори и компаније могу одлучити да се одрекну приноса хеџирањем валутног ризика који би могао негативно утицати на инвестицију.
