Шта је Цоскевнесс?
Цоскевнесс у статистици мери колико се три случајне варијабле заједно мењају и користе се у финансијама за анализу безбедносног и портфељског ризика. Ако две случајне променљиве показују позитивну коскавност, оне ће истовремено бити подложне позитивним одступањима. Али ако покажу негативну коску, истовремено ће бити изложени и негативним одступањима.
Кључне Такеаваис
- Цоскевнесс се користи за мерење ризика хартија од вредности у вези са тржишним ризиком. Позитивна мера коштаности значи да постоји већа вероватноћа да ће две имовине у портфељу имати позитивне приносе који ће бити већи од тржишних приноса, док негативни приходе значи да обе имовине имају већу вероватноћу слабији учинак на тржишту истовремено. Позитивна штедљивост смањује ризик портфеља, али смањује очекивани принос.
Разумевање коске
Цоскевнесс је мјера сигурносног ризика у односу на тржишни ризик. Прво је коришћен за анализу ризика улагања у берзу од стране Краусса и Литзенбергера 1976. године, а затим Харвеи и Сиддикуе 2000. године. Скевнесс мери учесталост вишка приноса у одређеном смеру, што описује асиметрију у односу на нормалну дистрибуцију.
Цосквенесс је много сличан коваријанцији, која се користи у моделу цене капиталних средстава као мерило волатилности или систематског ризика, везано за безбедност у односу на тржиште у целини - што је иначе познато као бета.
Стога средства са већом коваријанцијом више доприносе варијанцији добро диверзификованог тржишног портфеља - и треба да дају већу премију на ризик.
Како Цоскевнесс помаже у инвестирању
Улагачи више воле позитивну коскезију, јер то представља већу вероватноћу да ће две имовине портфеља истовремено показати екстремно позитивне приносе који ће бити већи од тржишних приноса. Ако би расподјеле приноса ове двије имовине имале негативну коскавност, то би значило да обје имовине имају већу вјероватноћу да ће истовремено бити слабије развијене од тржишта.
Уз све друго, имовина са вишом косканошћу требала би бити привлачнија јер повећава систематску скенираност портфеља инвеститора. Имовина са већом попуњеношћу треба да пружа заштиту од периода када се користи диверзификације портфеља погоршавају; као што су периоди велике нестабилности на тржишту, када корелације између различитих класа имовине имају тенденцију наглог пораста.
Теоретски, позитивна коштаност смањује ризик портфеља и смањује очекивани принос, односно премију на ризик. На пример, тржишта у настајању су класа имовине која може да умањи варијанцу портфеља, јер је она више „десна коса“.
