Шта су кабриолет?
Конвертибилни производи су хартије од вредности, обично обвезнице или повлаштене акције, које се могу претворити у уобичајене акције. Кабриолет се најчешће повезује са конвертибилним обвезницама које омогућавају власницима обвезница да конвертују своју позицију поверилаца у положај власника капитала по уговореној цени. Остале конвертибилне хартије од вредности могу да садрже ноте и повлаштене акције које могу имати много различитих својстава.
Како раде кабриолет
Кабриолет је идеалан за инвеститоре који захтијевају већи потенцијал за апрецијацију него обвезнице и већи приход од уобичајених акција. На пример, конвертибилне обвезнице обично нуде нижи купон од стандардног. Међутим, могућност да обвезница конвертира у уобичајене акције додаје вредност за власника обвезнице.
Постоје три главне врсте инвестиција: дуг, капитал и неки хибридни облик ове две. Конвертибилне хартије од вредности спадају у хибридну категорију јер имају карактеристике новчаног тока и обвезница и акција.
Као и друге обвезнице, конвертибилне обвезнице се сматрају дугом. У замену за коришћење инвеститорских средстава компанија се слаже да ће инвеститору платити каматну стопу која се назива купонска стопа. За разлику од осталих обвезница, конвертибилни граничари такође дају право власнику да конвертује обвезницу у акције акција.
Инвеститори воле кабриолет јер нуде заштиту од великих губитака, али се и одређени процењују у вредности. Већина конвертибилних обвезница се може позвати, што значи да компанија може приморати инвеститоре на конверзију. У овом случају, потенцијал окретања карата није неограничен.
Стопа конверзије
Стопа којом инвеститори могу претворити обвезнице у акције - односно број акција које инвеститор добије за сваку обвезницу - одређује се метриком која се назива стопа конверзије. Стопа конверзије може бити фиксна или се временом мењати у зависности од услова понуде. Стопа конверзије од 30 значи да на сваких 1.000 УСД номиналне вредности који конвертирани иматељ обвезница претвара, она прима 30 деоница акција. Није увек исплативо претворити обвезнице у капитал. Инвеститори могу одредити прекидну цену дељењем продајне цене обвезнице са стопом разговора.
Пример конвертибилне калкулације
У овом примеру, конвертибилна обвезница има номиналну вредност од 1, 000 УСД и продајну цену од 800 УСД. Акције ове компаније се продају за 40 долара. Цена деонице којом значајка конвертибилности постаје профитабилна израчунава се дељењем 800 УСД са 30, стопом конверзије. Одговор је 26, 67 долара, што је много мање од 40 долара. Инвеститор у овом тренутку може одлучити да конвертира и узима профит. Ако обвезница никада не постане профитабилна, ималац прима исказану каматну стопу на обвезницу.
