Тренутно тржиште бикова у америчким акцијама донело је снажне добитке током скоро деценије, „али одлазимо од 20 најгорих година због сложених повратака од велике депресије“, изјавио је Ницхолас Цолас, суоснивач ДатаТрек Ресеарцх. До краја 2018. године С&П 500 индекс (СПКС) испоручио је сложену годишњу стопу раста (ЦАГР) од 5, 52% током последњих 20 година, насупрот просечној ЦАГР од 10, 7% у свим 20-годишњим периодима од 1928. године, рекао је Цолас Барроновом недавно.
20 година биједног повратка
(Сложена годишња стопа раста за С&П 500)
- 1999. до 2018. (20 година): 5, 52% Просечан период од 20 година од 1928.: 10, 7%
Значај за инвеститоре
Велики разлог за успешност рада на делорским берзама током последњих 20 година лежи у чињеници да су овај период обухватале два озбиљна медведска тржишта. Дотцом пад од 2000. до 2002. године смањио је 49, 1% од вредности С&П 500, док је медведско тржиште од 2007. до 2009., које укључује финансијску кризу из 2008., индекс осиромашило за 56, 8%.
Неки оптимисти, укључујући Цолас, рачунају на враћање средњем нивоу у коме ће се будући приноси на берзи приближити вишим историјским просецима. У међувремену, разни песимисти виде још горе приносе у годинама које предстоје. Међу највише медведских прогностичара је Јохн Хуссман, менаџер хедге фондова, економиста и посматрач тржишта. Гледајући процене акција, Хуссман сматра да су они према историјским стандардима претјерани. У свом преокрету на средњу вредност, он упозорава да ће вредности вредновања нагло пасти, слањем америчких акција које су пале за 60% или више у односу на њихове врхове, постављене у 2018. години.
Покојни Јохн Богле, оснивач Тхе Вангуард Гроуп, пројектовао је да ће америчке акције током наредне деценије имати просечан годишњи раст цене од око 4% до 5% током интервјуа са Морнингстаром у октобру 2018. То је засновао на комбинација очекиваног раста корпоративних зарада од око 5% годишње и незнатно смањење тржишног односа П / Е. Предвиђао је да ће укупни принос од дивиденди на тржишту остати око 2%, при чему ће укупни принос бити од око 6% до 7% годишње.
"Реалност је да темељни принос, принос од дивиденде плус раст зараде компанија, покреће дугорочни повраћај акција", рекао је Богле. Додао је, у вези са утицајем процене: "Једина ствар која се омета у кратком року је шпекулативни повраћај; да ли ће људи плаћати више за акције? Да ли ће људи мање платити за долар зараде, у суштини ?"
Гледајући унапред
Пројекције засноване на историјским трендовима, обрасцима и просецима могу се увелике разликовати овисно о изабраном основном периоду и другим кључним претпоставкама. На пример, други аналитичари тврде, такође на основу предвиђене обрнутости на средину, да би наредних 10 година требало да има низак приноси на берзи, јер је дошло до високих приноса по историјским стандардима у последњих 10 година.
Штавише, Цолас је можда дошао до различитих закључака ако је своју анализу другачије структурирао, попут одабира другачије почетне године од 1928. или израчунавањем просечних годишњих приноса током целог основног периода, а не разбијањем историје на дискретне 20-годишње сегменти. Заиста, будући приноси на берзу акција заправо ће бити вођени макро факторима као што су економски раст и каматне стопе. Прогноза на основу тих покретача много је тежа него екстраполирање из историјских приноса.
