Шта је бик флет?
Угађач бикова је окружење стопе приноса у којем се дугорочне стопе смањују брже од краткорочних. То узрокује да се кривуља приноса спљошти када се краткорочне и дугорочне стопе почну конвергирати.
КЉУЧНЕ ТАКЕАВАИС
- Паушални бик је окружење стопе приноса у којем се дугорочне стопе снижавају брже од краткорочних стопа. У кратком року, паучина за бикове је биковски знак који обично прати веће цене акција и економски просперитет. Дугорочно гледано, флаттенер бикова често доводи до нижих приноса за обвезнице и акције.
Како функционира Флаттенер за бикове
Кривуља приноса је граф који приказује приносе обвезница сличног квалитета у односу на њихове рочности, које се крећу од најкраћих до најдужих. Кривуље приноса обично се граде употребом хартија од вредности америчког трезора. Кривуља приноса приказује приносе обвезница с рочношћу од 3 месеца до 30 година. У окружењу с нормалним каматним стопама, крива се нагиње нагоре с лијева на десно. Обвезнице са краткорочним роком доспећа обично имају нижи принос од обвезнице са дугорочним роком доспећа, јер имају нижи ризик каматне стопе.
Различити фактори утичу на кратке и дуге крајеве кривуље приноса. Кратки крај кривуље приноса на основу краткорочних каматних стопа одређен је очекивањима политике Федералних резерви које се тичу стопа. Кратки крај се повећава када се очекује да ће Фед повећати стопе и падне када инвеститори предвиђају смањење каматних стопа. На дуги крај кривуље приноса утичу фактори као што су изглед инфлације, потражња инвеститора, дефицит савезног буџета и очекивани економски раст.
Кривуља приноса може се стезати или изравнати. Када се кривуља приноса стегне, распон између краткорочних и дугорочних каматних стопа се проширује, због чега се крива чини стрмија. С друге стране, закривљена крива приноса настаје када се спред између дугорочних и краткорочних каматних стопа на обвезнице смањи. Исправљач може бити или подметач за медведа или бик за изравнавање бикова.
У упоређивању бикова, дугорочне каматне стопе падају брже од краткорочних каматних стопа, чинећи кривуљу приноса равномернијом. Када се кривуља приноса сравни због краткорочних камата које расту брже од дугорочних каматних стопа, то је медвјеђи стан. Ова промена кривуље приноса често претходи повећању краткорочних каматних стопа ФЕД-а, што је медвједа и за економију и за берзу.
Предности Булл Флаттенер-а
Пласман бикова сматра се биковитим показатељем за економију. То би могло указивати на то да инвеститори очекују да ће инфлација дугорочно пасти, што води до релативно нижих дугорочних стопа. Ако се предвиђање ниже дугорочне инфлације оствари, Фед има више простора за ниже краткорочне каматне стопе. Када Фед снизи краткорочне стопе, сматра се да је биковски и за економију и за берзу. Равнотежа бикова такође се може догодити јер све више инвеститора бира дугорочне обвезнице у односу на краткорочне обвезнице, што повећава цене дугорочних обвезница и смањује приносе.
Пласман бикова обично, али не увек, прати добитак на тржишту акција и раст економије.
Недостаци Булл Флаттенер-а
Иако је угађач бикова обично дугорочан за већину економије у кратком року, дугорочни ефекти су прилично различити. Пласман бикова често је погођен падом каматних стопа, што директно повећава цене обвезница и приносе у кратком року. Међутим, веће цене обвезница значе ниже приносе и ниже приносе за обвезнице у будућности. Управо они нижи очекивани приноси за обвезнице покрећу инвеститоре на берзу. То краткорочно подиже цене акција, али веће цене акција значе ниже приносе на дивиденде и ниже приносе за акције на дужи рок.
Уједињавање бикова може се чак догодити јер се очекивани дугорочни раст, а не инфлација, смањио. Међутим, то је ретко, јер је економски раст много стабилнији и предвидљивији од инфлације.
Пример за равнање бикова
Када приноси на дугорочне обвезнице падају брже од камата на краткорочне обвезнице, каматне стопе почињу да се конвертују у окружењу нормалне стопе. Конвергенција, заузврат, изравнава кривуљу приноса када се црта на графикону. Претпоставимо да двогодишње Благајне дају 2, 07%, а десетогодишње Благајне 9.85 фебруара 2.85%. 10. марта, двогодишње Благајне дају 2.05%, док десетогодишње Благајне дају 2.35%. Разлика је отишла са 78 базних бодова на 30 базних поена, тако да је кривуља приноса равнала. Пласман се догодио зато што је дугачак крај, десетогодишња Трезор, пала за 50 базних поена у односу на пад за 2 базна поена у кратком крају, двогодишња Трезор. Дугорочне стопе опадале су брже од краткорочних, па је то био неуједначени бик.
