Шта је медведски Стеепенер?
Медвјеђи степен је ширење кривуље приноса узроковано повећањем дугорочних каматних стопа бржим од краткорочних. Медвеђи кормилар обично сугерише растућа инфлаторна очекивања - или распрострањени раст цена у целој економији. Раст инфлације може довести до тога да Федералне резерве повећавају каматне стопе како би се цене успориле пребрзо. Инвеститори заузврат продају своје постојеће дугорочне обвезнице с фиксном стопом јер ће ти приноси бити мање атрактивни у окружењу с растућом стопом. Резултат је медведски стеепенер јер инвеститори продају дугорочне обвезнице у корист краћих рочности јер чекају да се стопе повећају прије него што поново купе дугорочне обвезнице.
Кључне Такеаваис
- Медвјеђи степен је ширење кривуље приноса узроковано повећањем дугорочних стопа бржим од краткорочних. Медвјеђи стеепенер се обично јавља када су улагачи забринути због инфлације или на медвјеђем тржишту акција на краткорочни рок. Традери могу искористити медвјеђи стеепенер купујући дуге (купујући) краткорочне обвезнице и склапајући (продајући) дугорочне обвезнице.
Разумевање медведа Стеепенера
Медведски стеепенер се јавља када постоји већа расподјела или разлика између краткорочних стопа обвезница и дугорочних стопа обвезница - све док су то због дугорочних стопа које расту брже од краткорочних. Државне благајне САД-а инвеститори обично користе за процјену да ли каматне стопе расту или падају. Државне благајне САД-а су обвезнице - или дужнички инструменти - које издаје америчка благајна како би прикупили новац за америчку владу. Свака обвезница обично плаћа стопу приноса - приноса.
Разлика између краткорочних и дугорочних стопа различитих обвезница и њихових рочности графички је приказана у ономе што је познато као кривуља приноса. Кратки крај кривуље приноса заснован је на краткорочним каматним стопама, које су одређене очекивањима тржишта од политике Федералних резерви. У суштини, он расте када се очекује да ће Фед повећати каматне стопе и пада када се очекује смањење каматних стопа. На дуги крај кривуље приноса утичу фактори као што су прогнозе инфлације, потражње и понуде инвеститора, економски раст и институционални инвеститори који тргују великим блоковима хартија од вредности са фиксним дохотком.
Крива приноса и медведји степенер
Кривуља приноса приказује приносе обвезница са роковима доспећа од 3 месеца до 30 година, при чему се у прорачуну обично користе хартије од вредности америчког трезора. У окружењу с нормалном каматном стопом, крива се нагиње нагоре с лијева на десно, што указује на нормалну кривуљу приноса. Нормална крива приноса је она у којој обвезнице са краткорочним роком доспећа имају нижи принос од обвезница са дугорочним роком доспећа.
Када се облик кривуље изравнава, то значи да се растојање између дугорочних и краткорочних стопа смањује. Изравнавајућа крива приноса обично се јавља када се краткорочне каматне стопе повећавају брже од дугорочних приноса или, другачије речено, када се дугорочне стопе смањују брже од краткорочних каматних стопа.
С друге стране, кривуља приноса се појачава када се проширивање између краткорочних и дугорочних приноса повећа. Ако се кривуља приноса повећава због дугорочних стопа које расту брже од краткорочних, то се назива медвјеђи стеепенер. Израз је добио своје име јер има тенденцију да се примењује на тржиштима акција, јер растуће дугорочне стопе указују на инфлацију и будућа повећања каматних стопа од Феда. Када Фед повећа стопе, економија успорава, делом, због виших стопа кредита и задуживања. Резултат може довести до продаје акција улагача.
Посебна разматрања
Запамтите да постоји обрнута веза између цена обвезница и приноса, односно када цене опадају, приноси на обвезнице расту и обрнуто. Трговац обвезницама може искористити ширење приноса које доноси степен примене медведа тако што ће ићи на дугорочне краткорочне и краткорочне обвезнице створити нето кратку позицију. Како се приноси повећавају, а ширење шири, трговац ће зарадити више на купљеним краткорочним обвезницама, него што би изгубио на краткорочним дугорочним обвезницама.
Беар Стеепенер вс. Булл Стеепенер
Кривуља приноса која се повећава може бити или стеепенер бика или степен медведа. Степенер за бикове карактерише краткорочне стопе које падају брже од дугорочних стопа. Два појма су слична и описују кривуљу приноса у порасту, осим што медвеђи стезаљка управља променама дугорочних стопа. Супротно томе, систем за управљање биковима је погођен падом краткорочних стопа које имају већи утицај на кривуљу приноса. Назив бика добио је име по томе што има тенденцију да буде биковит за тржишта акција и привреду јер наговештава да Фед смањује каматне стопе како би повећао задуживање и стимулисао економију.
Пример медвеђег степенера
Погледајмо детаљно пример. 20. новембра 2019. принос за десетогодишњу благајничку записницу износио је 1, 73%, а двогодишња благајничка нота 1, 56%. Распон између оба приноса у то време износио је 17 базних поена (или 1, 73% - 1, 56%) - што би се могло описати као релативно равно.
Рецимо два месеца касније, приноси на обе хартије од вредности порасли су, при чему је десетогодишња била 2, 73%, а двогодишња 1, 86%. Распон приноса сада се проширио на 87 базних поена (или 2, 73% - 1, 86%).
Међутим, разлика између дугорочних приноса је 100 базних бодова (2, 73% - 1, 73%), док је разлика између краткорочних приноса 30 базних поена (1, 86% - 1, 56%). Другим речима, догађај је медвеђи степен јер су дугорочне стопе порасле за већи износ него краткорочне стопе у истом периоду.
