Америчка влада има два основна метода прикупљања капитала. Један је опорезивањем појединаца, предузећа, заклада и имања; а други је издавањем хартија од вредности са фиксним дохотком потпомогнутих потпуном вером и кредитом америчке благајне. Ове хартије од вредности долазе у три облика: менице, менице и обвезнице. Државни записи имају најкраћу рочност од три, а њихов принос се сматра коначном стопом приноса без ризика од стране финансијских аналитичара и тржишних техничара. Прочитајте даље како бисте сазнали како ти краткорочни инструменти могу имати користи од вашег портфеља улагања.
Основне карактеристике
Државни записи имају бројне исте карактеристике као Трезорски записи и обвезнице. Издаје их директно Министарство финансија САД-а као средство за прикупљање капитала, а инвеститорима је загарантован поврат њихове главнице плус камате без обзира на то шта се догађа на тржишту акција или обвезница. Они се могу купити директно на аукцији у корацима од 100 УСД (у доспећу). Сада се издају само у електроничком облику, а папирнати сертификати више нису доступни. Трезорски записи такође подсећају на купонске обвезнице са нултом купоном, јер се издају са попустом и доспевају по номиналној вредности, са разликом између куповне и продајне цене која представља камату плаћену инвеститору. Дисконтна стопа израчунава се у тренутку аукције, а камата на те хартије од вредности плаћа се по доспећу. Државни записи се издају са роком доспећа 4, 13, 26 и 52 недеље и могу се купити директно на мрежи или путем банке или брокера. Државни записи се продају на аукцији сваке седмице, осим закона са 52 недеље који се продаје на аукцијама сваке 4 недеље. На пример, Т-Билл са роком доспећа 26 недеља може да се изда у вредности од 99.876, а доспева на вредности од 1.000 долара на доспећу. Инвеститори могу поднети две различите врсте понуда за трезорске записе:
- Конкурентне понуде - Ова врста понуда поставља ограничење цене на износ који се може платити за куповину државних записа. Ова врста понуде ограничава износ попуста који је инвеститор спреман да прихвати на налог за куповину. Ако је тренутна дисконтна стопа већа од стопе коју је инвеститор вољан прихватити, тада је налог вероватно испуњен. Ако је дисконтна стопа једнака траженој цени инвеститора, тада налог може бити делимично или у потпуности испуњен. Ако је дисконтна стопа мања од стопе коју је инвеститор вољан прихватити, тада налог вероватно неће бити испуњен. Ова врста понуде се не може ставити путем Треасури Дирецт и може се ставити само преко банке или посредника. Неконкурентне понуде - Ова врста понуде у основи је једнака тржишном налогу. Инвеститор је спреман да прихвати било коју цену или износ попуста који је тренутно уграђен у тржиште. Инвеститори који желе да им се гарантује да могу да купе одређену понуду државних записа често улазе у ову понуду да би били сигурни да ће њихове наруџбе бити испуњене. Ова врста понуде може се поставити преко Треасури Дирецт или банке или посредника.
Инвеститори могу купити до 5 милиона долара државних записа у једној неконкурентној лицитацији или 35% укупног износа рачуна понуђених на једној аукцији.
Принос и порезни третман
Камате које се плаћају на трезорске записе увијек се опорезују као обични доходак на савезном нивоу, али никада од стране држава или локалитета. Из тог разлога, интерес за ове хартије од вредности је привлачан за конзервативне инвеститоре у државама са високим пореским стопама. Инвеститори имају могућност да до половине задржаних камата на рачуне задрже за порезне сврхе.
Приноси на трезорске записе су увек нешто нижи него код осталих упоредивих хартија од вредности, као што су ЦД-ови. То је због њихове перципиране сигурности услед директне државне гаранције камата и главнице, без обзира да ли се та обавеза заиста може испунити. Наравно, принос на Т-Билл расте како се време доспећа продужава.
Инвестиционе стратегије
Инвеститори са краткорочним временским хоризонтом, увек се могу окренути стратегији лествице како би максимизирали своје приносе и минимизирали ризик. Овај концепт омогућава да пакети готовине постају доступни у периодичним интервалима који се могу реинвестирати по тренутним тржишним стопама. Друга конзервативна стратегија је уложити већину портфеља у државне записе и затим доделити врло мали проценат агресивним средствима као што су деривати који би могли значајно да цене по цени ако се тржишта крећу у правом смеру. Наравно, ако се тржишта крећу у супротном смеру, трезорски записи ће на доспећу порасти на првобитни износ главнице. Или ће их можда требати реинвестирати на време или два, у зависности од односа трезорских записа и ризичних средстава у портфељу.
Наравно, с обзиром да је основна карактеристика трезорских записа да нуде загарантовани поврат главнице, они обично функционишу као “сигуран” део инвестиционог портфеља. Често их користе уместо готовине упућени инвеститори који разумију да плаћају вишу каматну стопу од новчаних инструмената или рачуна попут средстава новца на тржишту новца. То их такође чини привлачним за институције које су везане за поверљиве захтеве који спречавају да на било који начин ризикују главницу својих средстава. Међутим, трезорски записи још увек подлежу и ризику инфлације и ризику каматне стопе, а инвеститори који желе да надмаше тржишта током времена обично би требало да потраже негде другде како би испунили своје инвестиционе циљеве.
Доња граница
Државни записи су корисни алати за конзервативне инвеститоре који траже веће приносе од оних који су доступни на готовинским рачунима као што су фондови новчаног тржишта. Иако с временом не могу расти брже од инфлације, нуде ликвидност, сигурност главнице и ослобађање од државног и локалног опорезивања.
