Приликом процене акција, већина инвеститора је упозната са основним показатељима, као што су однос цене и зараде (П / Е), књиговодствена вредност, цена према књизи (П / Б) и однос ПЕГ. Такође, инвеститори који препознају важност стварања готовине користе извештаје о новчаном току компаније када анализирају његове основе. Они признају да ове изјаве нуде бољу представу о пословању компаније.
Међутим, врло мало људи гледа колико је слободног новчаног тока (ФЦФ) на располагању у односу на вредност компаније. Назван принос слободног новчаног тока, бољи је показатељ од односа П / Е.
Слободан ток готовине
Новац у банци је оно чему свака компанија тежи. Инвеститоре занима колико новца компанија има на својим банковним рачунима, јер ови бројеви показују истину о раду компаније. Теже је сакрити финансијска кривична дела и подешавања управљања у извештају о новчаном току.
Новчани ток је мјера новца на и са банковних рачуна компаније. Слободни новчани ток, подброј новчаног тока, је износ преосталог новца након што је компанија платила све своје трошкове и капиталне издатке (средства реинвестирана у предузеће).
Можете брзо да израчунате слободан новчани ток компаније из извода о готовинском току. Започните са збројем готовине добијене операцијама. Затим пронађите износ за капиталне издатке у одељку „новчани ток од улагања“. Затим одузмите број капиталних издатака од укупног новца оствареног операцијама како би се добио слободан новчани ток (ФЦФ).
Када је слободан новчани ток позитиван, то указује да компанија генерише више новца него што се користи за вођење посла и поновно улагање за раст пословања. Потпуно је у стању да се издржава и постоји пуно потенцијала за даљи раст. Негативни број бесплатних новчаних токова указује да компанија није у стању да произведе довољно новца за подршку пословању. Међутим, многа мала предузећа немају позитиван бесплатан новчани ток, јер улажу велика средства како би брзо започела своје пословање.
Слободни новчани ток је сличан приходима компаније без више произвољних прилагођавања која се врше у билансу успеха. Као резултат, можете користити бесплатни ток новца како бисте помогли да се мери пословање компаније на сличан начин као на линији нето прихода. (Међутим, слободни новчани ток није исто што и нето новчани ток.
Слободни новчани ток је износ готовине који је доступан акционарима након извлачења свих трошкова из укупног прихода. Нето новчани ток је износ добити који компанија има с трошковима које тренутно плаћа, искључујући дугорочне дугове или рачуне. Компанија која има позитиван нето новчани ток удовољава оперативним трошковима у тренутном времену, али не и дугорочним трошковима, тако да није увек тачно мерење напретка или успеха компаније.)
П / Е омјер мјери колики је годишњи нето приход доступан по заједничкој дионици. Међутим, извештај о новчаном току је боље мерило перформанси компаније од биланса успеха. (За потпуну листу и дискусију о свим главним омјерима у финансијској анализи, провјерите наших 6 основних финансијских односа и шта они откривају.)
Принос бесплатног новчаног тока: основни показатељ
Принос новчаног тока
Да ли постоји упоредиви алат за мерење са односом П / Е који користи извештај о новчаном току? Срећом, да. Можемо користити бесплатни број новчаних токова и поделити га на вредност компаније као поузданији показатељ. Названи приносом слободног новчаног тока, ово даје инвеститорима још један начин да процене вредност компаније која је упоредива са односом П / Е. Будући да ова мера користи слободан новчани ток, принос бесплатног готовинског тока омогућава боље мерење перформанси компаније.
Најчешћи начин израчунавања приноса слободног новчаног тока је употреба тржишне капитализације као дељивача. Тржишна капитализација је широко доступна, па је лако одредити. Формула је следећа:
Сігналы абмеркавання Принос новчаног тока = тржишна капитализацијаБесплатан новчани ток
Тржишна капитализација
Други начин израчунавања приноса слободног новчаног тока је употреба вредности предузећа као деитеља. Многима је вредност предузећа тачнија мера вредности предузећа, јер укључује дуг, вредност повлаштених акција и мањинске камате, али минус новац и њихове еквиваленте. Формула је следећа:
Сігналы абмеркавання Принос новчаног тока = Ентерприсе ВалуеФрее Цасх Флов
Вредност предузећа
Обе методе су вредни алати за инвеститоре. Употреба тржишне капитализације упоредива је са односом П / Е. Вредност предузећа омогућава начин упоређивања компанија из различитих индустрија и компанија са различитим структурама капитала. Да би олакшали поређење са П / Е односом, неки инвеститори обрнути принос слободног готовинског тока стварајући однос било тржишне капитализације или вредности предузећа према слободном новчаном току.
Коришћење приноса бесплатног новчаног тока
Као пример, табела испод приказује слободни принос новчаног тока за четири компаније са великим капиталом и њихов П / Е омјер средином 2009. Аппле (ААПЛ) је продао високи коефицијент П / Е, захваљујући високом расту компаније Очекивања. Генерал Елецтриц (ГЕ) имао је заостали П / Е однос који одражава спорији сценариј раста. Упоређивање Аппле-овог и ГЕ-овог слободног приноса новчаног тока користећи тржишну капитализацију показало је да је ГЕ у овом тренутку понудио привлачнији потенцијал. Примарни разлог ове разлике био је велики износ дуга који је ГЕ носио према својим књигама, пре свега од своје финансијске јединице. Аппле је у суштини без дуга. Кад сте као деоник заменили тржишну капитализацију са вредности предузећа, Аппле је постао бољи избор.
Упоређивање четири наведене компаније доле показује да је Цисцо био позициониран да добро послује са највишим приносом новчаног тока на основу вредности предузећа. И на крају, иако је Флуор имао низак омјер П / Е, изгледао је атрактивно након што је узео у обзир низак принос ФЦФ.
Принос новчаног тока прилагођен одговорности
Иако се не користи у процени предузећа, принос новчаног тока (ЛАЦФИ) је варијација. Овај основни прорачун анализе упоређује дугорочни бесплатни новчани ток компаније са неизмиреним обавезама у истом периоду. Принос новчаног тока прилагођен одговорности може се користити за одређивање колико ће трајати да откуп постане профитабилан или како се компанија вреднује. Прорачун је следећи:
Сігналы абмеркавання - (ЦА − И) 10ИАФЦФ где: 10ИАФЦФ = 10-годишњи просечни бесплатни новчани токОС = Неизмирене акцијеО = ОпцијеВ = ГаранцијеПСП = По цени акцијеЛ = ОбавезеЦА = Обртна средства
Да би утврдио да ли је инвестиција вредна, аналитичар може да погледа податке вредне десет година у прорачуну ЛАЦФИ-а и упореди то са приносом у 10-годишњој благајни. Што је мања разлика између ЛАЦФИ-а и приноса државне благајне, то је мање пожељна инвестиција.
Доња граница
Слободни приноси новчаног тока нуде инвеститорима или акционарима бољу меру темељних перформанси компаније од широко коришћеног коефицијента П / Е. Инвеститори који желе да користе најбољи основни показатељ треба да додају слободан принос новчаног тока свом репертоару финансијских мера. Наравно, не би требало да зависите од само једне мере. Међутим, износ бесплатног новчаног тока један је од најтачнијих начина за оцењивање финансијског стања компаније.
За додатно повезано читање погледајте „Анализирајте новчани ток на лак начин“ и „Бесплатни ток новца: Бесплатно је увек најбоље“.
