Шта је проблем агенције?
Проблем агенције је сукоб интереса својствен било којој вези у којој се очекује да једна страна делује у најбољем интересу друге. У корпоративним финансијама, проблем агенције обично се односи на сукоб интереса између руководства компаније и акционара компаније. Менаџер, који делује као агент за акционаре или принципала, треба да доноси одлуке које ће максимизирати акционарско богатство иако је у најбољем интересу менаџера да повећа своје богатство.
Агенцијски проблем
Кључне Такеаваис
- Агенцијски проблем представља сукоб интереса својствен било којем односу у којем се очекује да једна страна делује у најбољем интересу друге. Проблем са хитношћу настаје када се подстицаји или мотивација представе агенту да не делује у најбољем интересу налогодавца.
Разумевање проблема агенције
Проблем са агенцијом не постоји без односа између принципала и агента. У овој ситуацији агент обавља задатак у име налогодавца. Агенти се обично ангажују од стране директора због различитих нивоа вештина, различитих радних места или ограничења времена и приступа. На пример, директор ће ангажовати водоинсталатера - агента - да реши водоводне проблеме. Иако је најбоље занимање водоинсталатера да прикупи што више прихода, њему се пружа одговорност да ради у било којој ситуацији која има највише користи за равнатеља.
Проблем са агенцијом настаје због проблема са подстицајима и присуства дискреције у извршавању задатка. Агент може бити мотивисан да делује на начин који није повољан за налогодавца ако агент има подстицај да делује на овај начин. На пример, у примеру водовода, водоинсталатер може зарадити три пута више новца препоруком за услугу која агенту не треба. Присутан је подстицај (три пута већи од плате), а то узрокује настајање проблема са агенцијом.
Проблеми с агенцијама су чести у фидуцијарним односима, попут поверења и корисника; чланови одбора и акционари; и адвокати и клијенти. Ови односи могу бити строги у правном смислу, као што је случај у односима између адвоката и њихових клијената због тврдње Врховног суда САД-а да адвокат мора поступати у потпуности поштено, одано и вјерно према својим клијентима.
Смањивање ризика повезаних са проблемом агенције
Агенцијски трошкови су врста унутрашњих трошкова које главница може имати као резултат агенције. Укључују трошкове било које неефикасности која може настати услед запошљавања агента за обављање задатка, заједно са трошковима повезаним са управљањем односом главни и агент и решавањем различитих приоритета.
Иако није могуће елиминисати проблем са агенцијом, директори могу предузети кораке да минимизирају ризик од трошкова агенција. Односи између принципа и агента могу се регулисати, а често су уговори или закони у случају фидуцијарних окружења. Фидуцијарно правило је пример покушаја да се регулише настали проблем агенције у односу између финансијских саветника и њихових клијената.
Проблем са агенцијом такође се може умањити подстицањем агента да делује у складу са најбољим интересима принципала. На пример, менаџер може бити мотивисан да делује у најбољем интересу акционара кроз подстицаје као што су компензација заснована на учинку, директан утицај акционара, претња отпуштањем или претња преузимањем. Директори такође могу изменити структуру компензације агента. Ако се, на пример, агент плаћа не на сату већ завршетком пројекта, постоји мањи подстицај да не делује у најбољем интересу принципала. Уз то, повратне информације о учинку и независне евалуације сматрају агента одговорним за њихове одлуке.
Историјски пример проблема агенције
2001. године, енергетски гигант Енрон поднео је захтев за банкрот. Рачуноводствени извештаји су направљени тако да чини се да компанија има више новца од онога што је у ствари зарадила. Ове лажирања омогућиле су раст цена акција компаније у време када су руководиоци продавали делове својих удела. Иако је руководство имало одговорност да брине о најбољим интересима акционара, проблем агенције резултирао је руковођењем у њиховом најбољем интересу.
